占去年發(fā)行的344只市值

　　自去年下半年信貸收縮以來，國(guó)內(nèi)眾多中小企業(yè)業(yè)主為籌資問題而四處奔走。然而，在全國(guó)銀根收緊的境況下，次新股的資金池卻出現(xiàn)“滿溢”的不對(duì)等情形。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，在2010年新股超額募集資金比例高達(dá)160.6%的同時(shí)，近一半的IPO募資至今還存在銀行里吃著收益“不菲”的利息。這部分利潤(rùn)成了不少上市公司的重要利潤(rùn)來源，曾經(jīng)創(chuàng)下最高發(fā)行價(jià)的海普瑞(002399)閑置資金更是超過了該股的流通市值。

　　72.75%超募資金未投產(chǎn)

　　2010年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)IPO雄霸全球，也是中國(guó)股市成立以來新股發(fā)行最多的一年。與此同時(shí)，超募現(xiàn)象也演繹至瘋狂。

　　在2010年內(nèi)，于A股市場(chǎng)通過IPO方式完成募資的344家公司，合計(jì)募集資金4907.23億元，超募3024.2億元。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，據(jù)所有公司最新發(fā)布的募集資金使用情況來看，迄今為止，344家IPO公司披露的已投入募集資金為2645.015億元，近一半的IPO募集資金尚未投入使用。也就是說，有逾2200億元的空閑資金，因?yàn)檎也坏酵顿Y方向，只能存儲(chǔ)在銀行里吃利息。而這部分資金占超募資金的72.75%。

　　按規(guī)定，超募資金必須投資于主營(yíng)業(yè)務(wù)，不能用于證券投資、委托理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)。但是，“不花錢”和“亂花錢”同樣是一種浪費(fèi)，尤其是在目前國(guó)內(nèi)信貸全方位收緊的情況下，證券市場(chǎng)的資金配置已經(jīng)出現(xiàn)了大幅度的“無效化”現(xiàn)象。

　　上述344家公司，2010年的平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅為0.68%；平均流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也不到1%，為0.93%(編注：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個(gè)重要指標(biāo))。

　　超募資金“輸血”凈利

　　以2200億元閑置資金和一年期銀行基準(zhǔn)利息3.25%計(jì)算，344家公司的閑置資金在銀行里躺一年，就能獲得71.5億元的凈利潤(rùn)。

　　因此，有不少上市公司的凈利潤(rùn)來源中，“銀行利息”成了不小的一塊“補(bǔ)血”環(huán)節(jié)。

　　中小板公司天橋起重[17.85 -0.83% 股吧](002523)發(fā)布的今年一季報(bào)就顯示，該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1207.87萬元，同比增長(zhǎng)1287.2%，業(yè)績(jī)非常亮麗。但是，對(duì)于業(yè)績(jī)暴漲的原因，天橋起重表示，一方面是主營(yíng)收入增長(zhǎng)，另一方面則來自利息收入大增。

　　公告顯示，天橋起重今年一季度的營(yíng)業(yè)收入為8770.45萬元，同比增長(zhǎng)66.35%。而募集資金到位產(chǎn)生巨大的存款利息收入，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少421.09%。天橋起重于去年12月成功發(fā)行上市，共募資7.8億元，超募5.38億元。

　　而由于主板公司新發(fā)股份的體量碩大，超募資金量也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中小型公司。隨之而來的連鎖效應(yīng)就是，主板公司因?yàn)榫揞~超募資金成了銀行的VIP。并且，由于業(yè)務(wù)發(fā)展已至成熟階段，這些主板公司的募資投入速度相較中小公司更加緩慢。比如主板公司際華集團(tuán)[4.31 -1.15% 股吧](601718)，于去年8月份完成IPO募資。迄今為止，投入已募集資金不過9億元。上市時(shí)，際華集團(tuán)以“A股首家軍需生產(chǎn)商”為招牌，募集了40.495億元，超募6.66億元。

　　海普瑞49.6億閑置資金

　　在這334家公司閑置的2200億元資金中，大約有15%的募集資金被用于歸還銀行貸款或補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　中國(guó)重工[12.20 0.08% 股吧](601989)是這些公司中手筆最大的。2010年4月該公司將超募資金38億元補(bǔ)充流動(dòng)資金；同年12月再度將超募資金27.2億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，合計(jì)65.2億元。此外，高價(jià)上市的海普瑞也數(shù)次發(fā)布公告稱，將超募資金用于歸還銀行貸款或補(bǔ)充流動(dòng)資金，金額達(dá)13.51億元。

　　值得關(guān)注的是，曾經(jīng)的“最貴新股”海普瑞，在2010年4月份完成資金募集。迄今為止，募資已投入金額為9.75億元，尚有49.6億元分文未動(dòng)。而且，其中9億元現(xiàn)金則是用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。海普瑞在上市時(shí)募集了59.348億元，超募48.52億元。而在經(jīng)歷了一輪狂風(fēng)驟雨般的下跌后，海普瑞目前的流動(dòng)市值僅34.486億元。

　　相同的市值與募資嚴(yán)重失衡的情況，還發(fā)生在數(shù)家中小型公司身上。比如，2010年5月份上市的?？低昜34.60 -7.51% 股吧](002415)，迄今為止募資僅投入了5.82億元；上市時(shí)，?？低暷技?4億元，超募20.71億元；目前流通市值37.4億元。