投資摘要：

　　品牌服裝或?qū)?fù)制家電、汽車行業(yè)的梯度消費(fèi)升級(jí)邏輯。通過對(duì)汽車、家電、服裝行業(yè)歷史及現(xiàn)狀的總結(jié)，我們發(fā)現(xiàn)可選消費(fèi)品在我國(guó)的消費(fèi)升級(jí)呈現(xiàn)出多元化的特征。目前，品牌服裝消費(fèi)升級(jí)第一梯隊(duì)的市場(chǎng)是國(guó)際品牌的天下，國(guó)產(chǎn)品牌主導(dǎo)了第二梯隊(duì)的商務(wù)服裝市場(chǎng)，而第三梯隊(duì)的市場(chǎng)則是國(guó)產(chǎn)品牌的天下。

　　“第三梯隊(duì)”服裝消費(fèi)或?qū)⒂?011年啟動(dòng)。從家電和汽車行業(yè)來(lái)看，目前行業(yè)消費(fèi)增量主要來(lái)自于“第三梯隊(duì)”，通過對(duì)一線城市歷史上消費(fèi)能力與消費(fèi)觀念之間關(guān)聯(lián)性的分析，再對(duì)應(yīng)“第三梯隊(duì)”目前的消費(fèi)能力，我們認(rèn)為“第三梯隊(duì)”服裝消費(fèi)升級(jí)的狂潮可能會(huì)在2011年啟動(dòng)。

　　關(guān)注突破技術(shù)資源缺口并已經(jīng)實(shí)現(xiàn)ODM生產(chǎn)的企業(yè)。經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間與國(guó)際強(qiáng)勢(shì)品牌商合作的積累與持續(xù)的技術(shù)投入，目前我國(guó)已經(jīng)涌現(xiàn)出一批具備一定技術(shù)資源優(yōu)勢(shì)的紡織企業(yè)，經(jīng)營(yíng)模式以由OEM轉(zhuǎn)型為ODM，該類企業(yè)應(yīng)為我們投資關(guān)注的重點(diǎn)。

　　關(guān)注未來(lái)以海外收購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷資源缺口的彌補(bǔ)普遍進(jìn)程緩慢，我們認(rèn)為在目前全球金融危機(jī)的大環(huán)境下，我國(guó)的紡織企業(yè)以海外收購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷資源整合的路徑迎來(lái)了良機(jī)，因此我們建議關(guān)注紡織中游企業(yè)未來(lái)的海外收購(gòu)行為。

　　重點(diǎn)公司推薦：基于對(duì)我國(guó)品牌服裝多元化消費(fèi)升級(jí)的理論，我們推薦投資者關(guān)注“第三梯隊(duì)”的時(shí)尚品牌服裝龍頭—美邦服飾(19.87,0.98,5.19%)和“第二梯隊(duì)”的商務(wù)休閑品牌服裝龍頭—七匹狼(29.61,-0.39,-1.30%)。基于對(duì)我國(guó)紡織產(chǎn)業(yè)以突破“雙缺口”實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型、升級(jí)的理論，我們建議投資者關(guān)注具備技術(shù)資源優(yōu)勢(shì)且集團(tuán)公司成功進(jìn)行海外收購(gòu)實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷資源整合的毛紡龍頭—山東如意(14.00,-0.76,-5.15%)，以及具備技術(shù)資源優(yōu)勢(shì)的朝陽(yáng)子行業(yè)龍頭—華孚色紡。