昨日下午，香港特區(qū)政府拍賣(mài)了一幅位于山頂白加道的地皮，最終由恒地(00012.HK)以18.2億港元投得，拍賣(mài)價(jià)在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)(市場(chǎng)之前預(yù)期拍賣(mài)價(jià)約16億至21億港元)。

　　在拍賣(mài)完成后，香港地產(chǎn)股整體走強(qiáng)，并引領(lǐng)恒指一度重上20000點(diǎn)水平；至收盤(pán)，除了恒地和在內(nèi)地業(yè)務(wù)比重較大的新世界發(fā)展（行情,資訊,評(píng)論）(00017.HK)外，其他香港本地地產(chǎn)股都有不同幅度的反彈，其中長(zhǎng)實(shí)(00001.HK)微升0.78％、新地(00016.HK)上升1.48％、信置(00083.HK)升0.92％、恒隆地產(chǎn)（行情,資訊,評(píng)論）(00101.HK)升0.72％；“準(zhǔn)地產(chǎn)股”港鐵(00066.HK)升幅最大，達(dá)到2.28％。

　　由于昨日土地拍賣(mài)的成績(jī)比前一次好，加上香港本地地產(chǎn)股經(jīng)過(guò)前期的快速回落后有止跌企穩(wěn)的跡象，各券商、大行出現(xiàn)一邊倒唱多香港地產(chǎn)股的情況，其中，高盛、美銀美林及大和等認(rèn)為，該板塊股價(jià)短期大幅回落，其基本面風(fēng)險(xiǎn)已被過(guò)度反映。

　　美銀美林認(rèn)為，最近的跌勢(shì)顯示投資者對(duì)于香港地產(chǎn)股的基本面反應(yīng)過(guò)度，該行仍將長(zhǎng)江實(shí)業(yè)（行情,資訊,評(píng)論）和新鴻基地產(chǎn)（行情,資訊,評(píng)論）視為首選的香港地產(chǎn)股。該行預(yù)計(jì)在未來(lái)幾個(gè)月，香港的二手房?jī)r(jià)將出現(xiàn)整理，不過(guò)不會(huì)大幅回調(diào)；相反，一手房?jī)r(jià)較二手房?jī)r(jià)的溢價(jià)將由30％至40％收窄至更常見(jiàn)的20％。

　　高盛認(rèn)為，目前市場(chǎng)可能過(guò)度反映了投資者對(duì)香港地產(chǎn)市場(chǎng)政策風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)。觀察香港政府最近推出的政策，目的主要是使市場(chǎng)行為合理化而不是壓制市場(chǎng)活動(dòng)。這些政策可能使新項(xiàng)目推出的時(shí)間延后，但在今后數(shù)月里仍有望重拾動(dòng)力。目前，香港地產(chǎn)股股價(jià)較高盛對(duì)它們1年期資產(chǎn)凈值的預(yù)測(cè)值折讓35％，“許多緊縮風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到反映。”高盛給出的板塊首選股份，包括恒隆地產(chǎn)、新鴻基地產(chǎn)、嘉里建設(shè)（行情,資訊,評(píng)論）(00683.HK)及信和置業(yè)（行情,資訊,評(píng)論）(00083.HK)，它們的評(píng)級(jí)均為“買(mǎi)進(jìn)”。

　　大和表示，香港地產(chǎn)股目前的估值具有吸引力。從股價(jià)/賬面值的角度看，通常只有當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)下滑的情況下，地產(chǎn)股的價(jià)格才會(huì)低于賬面值(目前股價(jià)/賬面值數(shù)據(jù)的平均水平為1倍)，但地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)下滑的情況不太可能發(fā)生；從股價(jià)較資產(chǎn)凈值的折讓看，折讓幅度已由4月初時(shí)的低于歷史中位值變成目前的高于中位值水平——目前香港地產(chǎn)股股價(jià)較資產(chǎn)凈值平均折讓22.2％，而自1990年以來(lái)的平均折讓幅度達(dá)14.9％。大和認(rèn)為，地產(chǎn)股走軟是由于受到市場(chǎng)人氣低迷的影響，這給投資周期為6個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間的投資者提供了介入的良機(jī)，該行表示堅(jiān)持看好香港地產(chǎn)股。

　　華泰香港分析員范美琪表示，目前市場(chǎng)主要擔(dān)憂(yōu)本地地產(chǎn)市場(chǎng)受到特區(qū)政府政策的影響而下瀉，但歷史證明，除非經(jīng)濟(jì)不景氣，否則政府的調(diào)控不會(huì)使市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下滑，因?yàn)檎膊幌Ｍ袌?chǎng)大幅波動(dòng)。范美琪表示，重磅股長(zhǎng)實(shí)、新地已從4月份的高位回落超過(guò)一成，建議投資者可考慮小注買(mǎi)入，博取短線(xiàn)反彈。