11月25日，亞洲硅業(yè)（青海）有限公司的科創(chuàng)板IPO申請獲得上交所受理，成為青海省第一家沖刺科創(chuàng)板的公司。

對于了解過去20年光伏業(yè)歷史的投資者來說，亞洲硅業(yè)不是一個(gè)陌生的名字。20世紀(jì)初，如日中天的光伏業(yè)龍頭無錫尚德，便與其存在千絲萬縷的關(guān)聯(lián)。

亞洲硅業(yè)此番上市，背后站著的實(shí)控人便是無錫尚德創(chuàng)始人施正榮。施正榮曾憑借無錫尚德榮登中國首富的寶座，更有“中國光伏教父”之稱，但后因無錫尚德的破產(chǎn)重整而淡出眾人視野。歷經(jīng)數(shù)年沉浮，亞洲硅業(yè)向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊，施正榮的回歸引來市場頗多目光。

招股書顯示，亞洲硅業(yè)主營業(yè)務(wù)為多晶硅材料的研發(fā)生產(chǎn)、光伏電站的運(yùn)營、電子氣體的研發(fā)制造等，是光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上游龍頭，其主要客戶有隆基股份、晶澳科技、中環(huán)股份等知名企業(yè)，后者均是A股當(dāng)下炙手可熱的標(biāo)的。

施正榮的保駕護(hù)航，還有眾多光伏業(yè)龍頭“買賬”，為亞洲硅業(yè)的科創(chuàng)板IPO之路增添了頗多看點(diǎn)。

硅片行業(yè)龍頭

亞洲硅業(yè)主營業(yè)務(wù)為多晶硅材料的研發(fā)生產(chǎn)、光伏電站的運(yùn)營、電子氣體的研發(fā)制造等。其中，多晶硅材料的研發(fā)生產(chǎn)是公司的主要業(yè)務(wù)，占據(jù)營業(yè)收入的比重八成以上。

亞洲硅業(yè)的行業(yè)地位如何？據(jù)招股書，公司是國內(nèi)首批進(jìn)行自主工藝包設(shè)計(jì)并實(shí)現(xiàn)首次投產(chǎn)即以閉路循環(huán)工藝運(yùn)行的現(xiàn)代化多晶硅材料技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品生產(chǎn)的企業(yè)，是業(yè)界領(lǐng)先的高純硅材料供應(yīng)商。2019年，亞洲硅業(yè)多晶硅產(chǎn)量19,358.82噸，占全球多晶硅產(chǎn)量的3.8%，是全球多晶硅產(chǎn)能規(guī)模排名前十的企業(yè)，排在第8位。

在亞洲硅業(yè)的客戶名單中，擁有一系列市場熟悉的公司：包括隆基股份、晶澳科技、中環(huán)股份、天合光能等。近年來，光伏領(lǐng)域“大牛股”隆基股份躍升為公司第一大客戶。2018年、2019年、今年上半年，公司來自隆基股份的銷售收入占比分別為20.09%、40.73%和69.72%。排第二的國網(wǎng)青海省電力公司也是公司的供應(yīng)商，銷售業(yè)務(wù)主要是光伏發(fā)電。

公開資料顯示，高純多晶硅材料是光伏及半導(dǎo)體行業(yè)的基礎(chǔ)材料，從上述銷售對象可看出，亞洲硅業(yè)多晶硅材料目前主要應(yīng)用于光伏行業(yè)。

當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)火熱，對上游硅材料的需求日益增長，這一市場變化促使亞洲硅業(yè)積極開拓半導(dǎo)體用多晶硅材料的研發(fā)工作。而本次募投項(xiàng)目便是其在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)方向的加碼。

招股書顯示，亞洲硅業(yè)本次擬發(fā)行不超過8854.17萬股，計(jì)劃募資15億元，用于60000t/a電子級多晶硅一期項(xiàng)目。該募投項(xiàng)目成功實(shí)施并達(dá)產(chǎn)后，亞洲硅業(yè)可年產(chǎn)3萬噸電子級二級以上多晶硅，有效填補(bǔ)國內(nèi)電子級多晶硅市場需求的缺口。

從具體用途上看，公司的募投項(xiàng)目建設(shè)是在充分掌握N型電池硅料生產(chǎn)工藝技術(shù)的基礎(chǔ)上，滿足N型高效光伏電池用硅料的要求。據(jù)悉，公司已于今年正式通過隆基股份N型電池用料驗(yàn)證，成為我國多晶硅企業(yè)中首家通過該驗(yàn)證的供應(yīng)商。

今年8月，亞洲硅業(yè)啟動了該項(xiàng)目一期工程動員大會。青海省當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道稱，該項(xiàng)目順利投產(chǎn)將改變我國集成電路基礎(chǔ)材料依賴進(jìn)口的局面，對保障我國大規(guī)模集成電路基礎(chǔ)材料安全、重點(diǎn)領(lǐng)域關(guān)鍵材料產(chǎn)業(yè)化具有重要意義。

多晶硅價(jià)格波動

談及亞洲硅業(yè)的前世今生，施正榮、無錫尚德都是避不開的名字。

目前公司的實(shí)際控制人是施正榮及其妻子張唯，前者曾是中國光伏企業(yè)中的風(fēng)云人物。2000年，施正榮創(chuàng)建無錫尚德太陽能電力有限公司，并于2005年登陸納斯達(dá)克，成為第一家在美國主板上市的民營企業(yè)。

2006年，施正榮以22億美元身家沖進(jìn)《福布斯》雜志“全球富豪榜”，問鼎中國首富。同一年，亞洲硅業(yè)在青海注冊成立，彼時(shí)這家企業(yè)與施正榮本人并無關(guān)聯(lián)。2009年，無錫尚德對亞洲硅業(yè)進(jìn)行投資，施正榮以管理者的身份走到了亞洲硅業(yè)臺前。

此后伴隨“雙反”及光伏行業(yè)波動影響，無錫尚德于2013進(jìn)入破產(chǎn)清算，并于次年從紐交所退市。至此，施正榮與資本市場的緣分也漸漸落下帷幕。

此次亞洲硅業(yè)沖刺科創(chuàng)板，也被認(rèn)為是施正榮與資本市場的“再續(xù)前緣”。

不過，無錫尚德的歷史遺留問題仍有余波。招股書顯示，無錫尚德目前仍處于破產(chǎn)清算中。

此外，2017年至2019年，亞洲硅業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤有所下滑。公司營收從2017年的16.9億元下降至2019年的14.2億元，凈利潤則從2017年的3.6億元下滑至2019年的1.1億元。亞洲硅業(yè)稱，這主要由于受到多晶硅價(jià)格持續(xù)下降影響。

今年上半年公司業(yè)績有所回升，營業(yè)收入為7.1億元，凈利潤為0.6億元。好消息是，目前多晶硅市場隨著高成本、舊產(chǎn)能的逐漸停產(chǎn)，供需逐漸平衡，2020年7月開始價(jià)格在快速上揚(yáng)，今年8月中旬，硅料價(jià)格一度達(dá)到了10萬元/噸。

對于多晶硅的價(jià)格，多位業(yè)內(nèi)人士表示其波動較為頻繁。亞洲硅業(yè)坦言，“公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力受多晶硅價(jià)格變動影響較大，雖然今年三季度開始，多晶硅價(jià)格上漲幅度較大，但是未來如果多晶硅價(jià)格再次大幅下降，公司將面臨毛利率下降和經(jīng)營業(yè)績波動的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

不過，根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會最新預(yù)測，“多晶硅市場供需關(guān)系已呈現(xiàn)逐步扭轉(zhuǎn)的趨勢，另考慮到2021年硅料供應(yīng)增量遠(yuǎn)不及需求增量，因此根據(jù)相對明朗的供不應(yīng)求預(yù)期，預(yù)計(jì)從12月份開始，下游將陸續(xù)進(jìn)入備貨階段，多晶硅價(jià)格則逐步企穩(wěn)。