11月28日，波司登交出了中報成績單(2019年4月1日至2019年9月30日)，在報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收和凈利潤的雙位數(shù)增長。淡季不淡，波司登用業(yè)績數(shù)據(jù)回應(yīng)了外界對于其向高端轉(zhuǎn)型之困的質(zhì)疑。

　　對于波司登交出的這份超預(yù)期的中報成績單，券商分析師點評的同時保持買入評級，理由是：波司登作為國貨崛起的典型代表，公司品牌化戰(zhàn)略落地穩(wěn)定可期。

　　營收凈利雙增長

　　根據(jù)波司登半年報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收44.36億元，同比增長28.8%;實現(xiàn)凈利潤3.43億元，同比增長36.4%。其中，公司的品牌羽絨服業(yè)務(wù)在報告內(nèi)實現(xiàn)了42.9%的增長，收入達到25.33億元，占總收入的57.1%。

　　具體來看，在報告期內(nèi)，公司的主品牌均實現(xiàn)了同比增長。其中，雪中飛中期業(yè)績中的增幅為5.4%，冰潔的業(yè)績增長為11.7%。

　　對于公司業(yè)績增長的原因，波司登集團首席財務(wù)官兼副總裁朱高峰解讀公司的中期業(yè)績時表示，公司中期業(yè)績增長的原因來自兩個方面：公司品牌羽絨服核心板塊的增長;公司OEM業(yè)務(wù)板塊的增長。

　　財報顯示，品牌羽絨服業(yè)務(wù)仍為波司登最大收入來源，報告期內(nèi)實現(xiàn)收入25.33億元，占總收入的57.1%，同比增長42.9%。高于去年冬季的增幅，有高于去年全年的增幅。

　　另外，在貿(mào)易摩擦加劇背景下，波司登的海外OEM業(yè)務(wù)單元在報告期內(nèi)實現(xiàn)了21.9%的增長幅度，營收達13.5億元。

　　朱高峰接受記者采訪時表示，OEM產(chǎn)品明年還會保持20%以上的增長。而這些產(chǎn)品都是給國際品牌做代工，而波司登的主要市場在國內(nèi)，所以O(shè)EM產(chǎn)品與自有品牌不會產(chǎn)生沖突。

　　值得一提的是，在波司登多業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)高增長的同時，唯有女裝業(yè)務(wù)出現(xiàn)同比下滑，下滑幅度為6.1%，至5.06億元。

　　管理層依然保持高預(yù)期

　　據(jù)記者了解，波司登冬季的銷售額占去年的營收比例為70%以上，但是，今年冬天天氣冷的晚也是不爭的事實，在距離2020年春節(jié)不足兩個月的時間內(nèi)完成較高的營業(yè)額，對于波司登而言將面臨怎樣的挑戰(zhàn)?

　　對此，朱高峰接受記者采訪時表示，波司登專業(yè)做羽絨服，并連續(xù)24年銷量第一，公司經(jīng)歷過太多的寒冬和暖冬，心理素質(zhì)高于常人，不會因為天氣晚冷而打折促銷。

　　朱高峰表示，為了保證在冬季銷售旺季發(fā)力，公司在淡季進行了600場達到培訓(xùn)，覆蓋了將近2.2萬人次，并對公司的旗艦店進行升級改造，終端細節(jié)上有很大的提升。

　　在不久前結(jié)束的“雙十一”購物節(jié)上，波司登線上主品牌的銷售額超過8億元，全渠道銷售額超過10億元。而在朱高峰看來，過了“雙十一”還有“雙旦”，過了“雙旦”還有“春節(jié)”。“我們對于銷售旺季還是有比較高的預(yù)期?！?/p>

　　值得一提的是，今年波司登線上銷量的增幅較大。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，在2019 /2020財年上半年，波司登旗下全品牌線上銷售收入達3.05億元，同比增長70.9%。

　　在過去的6個月，波司登在天貓致IN品牌中名列前茅，波司登品牌力及質(zhì)量獲得線上主流消費者的認可。公司天貓旗艦店的店鋪評分由4.83上升至4.91，客戶購物滿意度由93%上升至96%。

　　波司登國內(nèi)市場占用率劍指30%

　　數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)的羽絨服市場有1200億元，加拿大鵝、Moncler等國際品牌也紛紛進入中國市場，而波司登的市場占有率僅有10%，繼續(xù)提高本土市場的占有率，成為波司登下一步目標。

　　朱高峰表示，中國市場是波司登重點發(fā)力的市場。公司會繼續(xù)深耕中國市場，20%-30%的市場占有率是完全有能力拿到的。

　　而對于30%的市場占有率目標何時達成?朱高峰并未給出具體的時間表，其對《證券日報》記者表示，中國羽絨服市場的規(guī)模在不斷提升，波司登會根據(jù)市場份額的增長而不斷提升市場占有率，雖然不能給出具體的時間表，但是公司的增速是不會放緩的，會繼續(xù)保持較高的增長速度。

　　事實上，波司登在2018年制定聚焦羽絨服主航道戰(zhàn)略后，銷量持續(xù)增長，且正從國內(nèi)市場走向國際舞臺，成為國貨崛起的典型代表。

　　不過，走在轉(zhuǎn)型路上的波司登也遇到不少的質(zhì)疑，面對外界的質(zhì)疑，波司登稱向中高端轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略不會改變。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，借助“國貨潮”的東風(fēng)，波司登通過一系列品牌建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)投入及供應(yīng)鏈升級的助推下，未來或可憑借時尚羽絨服成為帶領(lǐng)中國服裝走向世界的一張“王牌”。

　　今年是波司登轉(zhuǎn)型升級的第二年，也是系統(tǒng)發(fā)力的一年，透過公司中期業(yè)績數(shù)據(jù)則可以看出，波司登這兩年的發(fā)展與公司既定的發(fā)展軌道相符。