布局于機(jī)場(chǎng)、高鐵站等主流商圈、主打“比音勒芬”和“威尼斯狂歡節(jié)”雙品牌戰(zhàn)略、憑驚人業(yè)績(jī)頗受投資者關(guān)注的“中國(guó)高爾夫服飾第一股”比音勒芬服飾股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“比音勒芬”）在多品牌布局方面再度發(fā)力。

第一紡織網(wǎng)記者此間查閱公告獲悉，2019年12月21日，比音勒芬“借道”子公司——比音勒芬易簡(jiǎn)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，戰(zhàn)略投資368.20萬(wàn)悄然入股以打造中國(guó)的“ZARA”為目標(biāo)的本土快時(shí)尚品牌URBANREVIVO（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“UR”）。

第一紡織網(wǎng)記者注意到，對(duì)于這次戰(zhàn)略投資，與之前海瀾之家投資UR時(shí)的宣傳力度相比，比音勒芬并未發(fā)布任何公告，顯得頗為低調(diào)，即便是針對(duì)投資者2020年5月8日在互動(dòng)平臺(tái)的提問(wèn)，比音勒芬也僅僅在6月8日才寥寥數(shù)語(yǔ)給予了簡(jiǎn)單的回答。

比音勒芬表示，參股UR集團(tuán)能夠與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)能形成品牌互補(bǔ)，具有戰(zhàn)略協(xié)同、整合行業(yè)資源效應(yīng)，未來(lái)公司將以“資本布局、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、智能科技”為拓展方向，從品牌、品類(lèi)及渠道等方面全方位完善集團(tuán)產(chǎn)業(yè)布局！

業(yè)內(nèi)人士此間認(rèn)為，采用類(lèi)直營(yíng)模式的UR正處于快速成長(zhǎng)期，強(qiáng)于時(shí)尚設(shè)計(jì)研發(fā)與終端快速反應(yīng)，加之UR品牌風(fēng)格鮮明，產(chǎn)品具備多品牌、快時(shí)尚、高性?xún)r(jià)比特點(diǎn)，影響力較好，比音勒芬參股后雙方可在設(shè)計(jì)、渠道、供應(yīng)鏈等資源上實(shí)現(xiàn)共享，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、形成協(xié)同，一方面進(jìn)一步提高比音勒芬的市場(chǎng)占有率，另一方面有利于比音勒芬加快時(shí)尚消費(fèi)產(chǎn)業(yè)布局，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、鞏固龍頭地位。

第一紡織網(wǎng)記者查閱公告獲悉，比音勒芬并非第一個(gè)參股UR品牌者，早在2011年和2013年先后，UR母公司快尚時(shí)裝即獲得香港GOBI資本及上海景林資本戰(zhàn)略投資，2017年，UR品牌又獲得海瀾之家1億元入股，彼時(shí)，曾有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資短期對(duì)海瀾之家的業(yè)績(jī)不構(gòu)成重大影響，海瀾之家作為投資方將獲益于UR品牌的高速成長(zhǎng)，并積累在快時(shí)尚行業(yè)的零售經(jīng)驗(yàn)，長(zhǎng)期看來(lái)，此次合作彰顯海瀾布局快時(shí)尚和強(qiáng)化休閑服飾行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)的決心。

第一紡織網(wǎng)記者據(jù)公開(kāi)資料獲悉，UR原名URBANRENEWAL，品牌成立于2006年，是URLIMITED旗下致力于將藝術(shù)、創(chuàng)意、文化等元素融入時(shí)尚的快時(shí)尚品牌，UR主打歐美時(shí)尚風(fēng)格，主要適合20-40歲的都市白領(lǐng)，核心消費(fèi)年齡段為25-35歲，男女童在3-12歲，UR的款式以周為更新單位，每周約200款新貨上架，全年約12000款，貨品的價(jià)位范圍方面：春夏款200-400元，秋冬款400-600元，較ZARA便宜，與H&M價(jià)格相當(dāng)。店鋪銷(xiāo)售方面主要以正價(jià)為主，季末會(huì)有大型折扣促銷(xiāo)活動(dòng)，一般會(huì)在7月和12月。

據(jù)了解，快尚時(shí)裝董事長(zhǎng)李明光于20世紀(jì)90年代末涉足服裝產(chǎn)業(yè)，曾獨(dú)立經(jīng)營(yíng)外貿(mào)服飾零售門(mén)店、后曾代理男裝品牌VJC等。在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，李明光開(kāi)始摸索自有品牌經(jīng)營(yíng)，特別是2003年左右在日本、法國(guó)等地采風(fēng)而接觸到ZARA等海外快時(shí)尚品牌后，形成了UR品牌經(jīng)營(yíng)理念的雛形。2003年李明光嘗試創(chuàng)建了自己的牛仔褲品牌，但兩年后宣告失敗。

第一紡織網(wǎng)記者據(jù)官網(wǎng)的介紹獲悉，UR采用買(mǎi)手主導(dǎo)產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)的全球領(lǐng)先時(shí)尚開(kāi)發(fā)管理理念，位于巴黎、倫敦、米蘭、紐約、東京、首爾各時(shí)尚中心的買(mǎi)手團(tuán)隊(duì)進(jìn)行最前沿的時(shí)尚趨勢(shì)收集，保持UR產(chǎn)品始終處于潮流尖端，并以合理的價(jià)格讓大眾輕松擁有高品質(zhì)的時(shí)尚。而UR品牌以其門(mén)店形象奢華、上新速度快以及親民的價(jià)格更是吸引了大批年輕消費(fèi)者。

第一紡織網(wǎng)記者此間獲悉，UR整體運(yùn)營(yíng)體系與ZARA相似，具體來(lái)看：

1、設(shè)計(jì)端：多款少量，重視流行趨勢(shì)預(yù)測(cè)及零售數(shù)據(jù)反饋。為最大限度降低庫(kù)存、提升周轉(zhuǎn)，UR遵循多款少量原則，每年研發(fā)12000款，實(shí)際投放超9000款，其旗下超過(guò)300人的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)重視通過(guò)瀏覽時(shí)裝網(wǎng)站、出國(guó)觀展、秀場(chǎng)采風(fēng)等方式預(yù)測(cè)流行面輔料及設(shè)計(jì)元素并應(yīng)用于設(shè)計(jì)中，同時(shí)通過(guò)終端門(mén)店零售數(shù)據(jù)的及時(shí)跟蹤反饋，迅速調(diào)整產(chǎn)品面料、裁剪、顏色及定價(jià)。

2、生產(chǎn)端：縮短產(chǎn)品先導(dǎo)時(shí)間，自有工廠保證承接急單能力。UR商品主要分為計(jì)劃商品、應(yīng)急商品、返單商品三種，其中計(jì)劃商品從設(shè)計(jì)到店鋪陳列一般需要60天，應(yīng)急及返單商品最快10天可以完成，速度領(lǐng)先傳統(tǒng)服裝品牌。為保證供應(yīng)鏈響應(yīng)靈活性，公司下轄自有工廠承接應(yīng)急訂單。

3、終端：1000平米門(mén)店配合豐富SKU陳列+一周多次上新持續(xù)帶給消費(fèi)者新鮮體驗(yàn)；“類(lèi)直營(yíng)”模式下終端門(mén)店統(tǒng)一管理，每日零售數(shù)據(jù)分析為門(mén)店進(jìn)貨及總部設(shè)計(jì)提供指引。

UR門(mén)店優(yōu)先選址一二線(xiàn)城市核心商圈，同時(shí)積極向年輕人聚集的新興外圍商圈輻射，門(mén)店多為1000平米以上大店，設(shè)計(jì)端豐富的SKU供應(yīng)下門(mén)店往往每周多次上新（如廣州正佳廣場(chǎng)店每周一、四、五上新），不斷更新的門(mén)店陳列給予消費(fèi)者持續(xù)新鮮的購(gòu)物體驗(yàn)。

同時(shí)，UR通過(guò)“類(lèi)直營(yíng)”模式拓展渠道，目前加盟渠道占比約60%左右，加盟渠道仍由UR派出店長(zhǎng)并掌控店鋪形象設(shè)計(jì)、商品運(yùn)營(yíng)、店員培訓(xùn)，店面團(tuán)隊(duì)每日分析各門(mén)店商品數(shù)據(jù)，及時(shí)提出返單、延伸設(shè)計(jì)及調(diào)貨等安排，為門(mén)店及時(shí)調(diào)整進(jìn)貨、供應(yīng)鏈及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)安排、設(shè)計(jì)師及時(shí)根據(jù)消費(fèi)者偏好調(diào)整設(shè)計(jì)風(fēng)格等體系化工作打下扎實(shí)基礎(chǔ)。

第一紡織網(wǎng)記者據(jù)官網(wǎng)資料注意到，投資一家UR店鋪啟動(dòng)資金也需要一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，按1000平米一家店預(yù)估，投資總額約600萬(wàn)以上，包括：品牌保證金50萬(wàn)元，貨品保證金150萬(wàn)元（合同期滿(mǎn)后無(wú)息返還）；店鋪裝修費(fèi)用約2000元/平米，開(kāi)店運(yùn)營(yíng)物資費(fèi)用約1900元/平；物業(yè)租賃保證金約30-50萬(wàn)元。

當(dāng)然，UR對(duì)于加盟方的要求也頗為嚴(yán)苛：面向全國(guó)所有購(gòu)物中心、標(biāo)準(zhǔn)店面至少1000平米以上、經(jīng)營(yíng)年限要達(dá)到5年、UR對(duì)特許經(jīng)營(yíng)店鋪派駐店長(zhǎng)，進(jìn)行全權(quán)管理，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，UR承擔(dān)貨品，客戶(hù)零庫(kù)存，加盟方也需要承擔(dān)如下費(fèi)用：200萬(wàn)意向金、租賃費(fèi)和能源管理費(fèi)、人工成本、稅費(fèi)和刷卡手續(xù)費(fèi)、改造和維修費(fèi)用、推廣費(fèi)用及陳列費(fèi)等。

此前曾有財(cái)報(bào)顯示，2011年UR在國(guó)內(nèi)擁有10家門(mén)店，收入1.8億元，2016年國(guó)內(nèi)門(mén)店數(shù)量達(dá)到150家，收入達(dá)20億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)62%，東吳證券此前預(yù)計(jì)，在毛利率相對(duì)穩(wěn)定同時(shí)有效控費(fèi)的背景下，預(yù)計(jì)UR2017年、2018年、2019年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將達(dá)34.3億元、37.7億元、39.5億元。

第一紡織網(wǎng)記者注意到悉，UR起步至2013年全部為自營(yíng)渠道，但由于2013、2014年市場(chǎng)下滑、公司現(xiàn)金流緊張導(dǎo)致新渠道拓展困難。公司隨機(jī)應(yīng)變開(kāi)拓了“半自營(yíng)”渠道，實(shí)為特需經(jīng)營(yíng)。由物業(yè)業(yè)主支付租金與裝修費(fèi)，并給一定保證金，由UR負(fù)責(zé)全部的店鋪運(yùn)營(yíng)，利潤(rùn)進(jìn)行分成。廈門(mén)、鄭州分別有一家門(mén)店采用此種方式。2014年UR對(duì)這種加盟流程進(jìn)行了優(yōu)化，正式對(duì)外推出。對(duì)方只負(fù)責(zé)租金和店員工資，UR掌控店鋪的形象設(shè)計(jì)、商品運(yùn)營(yíng)、店員培訓(xùn)，并派出店長(zhǎng)管理。此后UR開(kāi)店進(jìn)入規(guī)?；?jīng)營(yíng)快車(chē)道。

而與UR類(lèi)直營(yíng)模式相似的比音勒芬，采取直營(yíng)和特許加盟相結(jié)合的銷(xiāo)售模式，目前，比音勒芬在一、二線(xiàn)城市以設(shè)立直營(yíng)店為主，在其他城市以設(shè)立加盟店為主：

就線(xiàn)下渠道來(lái)看，截至2019年底，比音勒芬共有門(mén)店894家，較年初凈增130家，其中直營(yíng)店鋪441家，凈增76家；加盟店鋪453家，凈增54家。比音勒芬線(xiàn)下渠道主要覆蓋全國(guó)高端百貨商場(chǎng)、購(gòu)物中心、機(jī)場(chǎng)高鐵交通樞紐以及高爾夫球場(chǎng)，店鋪位置優(yōu)質(zhì)，線(xiàn)下渠道優(yōu)勢(shì)明顯。

中金公司分析師房鐸介紹，比音勒芬主要采取聯(lián)營(yíng)方式（對(duì)方提供場(chǎng)地和收款服務(wù)，銷(xiāo)售收入按比例分成，不需要支付場(chǎng)地租金），加盟店層面，公司通過(guò)每年兩次的訂貨會(huì)收集加盟商訂單，采取買(mǎi)斷式銷(xiāo)售，但允許加盟商在春夏、秋冬季結(jié)束后按一定比例申請(qǐng)非質(zhì)量換貨（換出未售出的當(dāng)季服裝，換入總價(jià)相同的下一季產(chǎn)品），同時(shí)禁止經(jīng)銷(xiāo)商私自開(kāi)設(shè)門(mén)店和調(diào)整銷(xiāo)售價(jià)格。

總體來(lái)看，比音勒芬對(duì)加盟商的限制相對(duì)嚴(yán)格，一定程度有助于維護(hù)品牌形象，也會(huì)相應(yīng)限制規(guī)模擴(kuò)張速度。線(xiàn)上渠道看，公司產(chǎn)品價(jià)格分布在300-3000元范圍內(nèi)，銷(xiāo)量高的品種價(jià)位普遍在400-800元，千元以上產(chǎn)品仍以線(xiàn)下銷(xiāo)售為主。

而隨著城市社區(qū)化的發(fā)展趨勢(shì)，比音勒芬將深挖一二線(xiàn)城市的高端社區(qū)作為潛在市場(chǎng)，同時(shí)將市場(chǎng)進(jìn)一步下沉到發(fā)展較快的三四線(xiàn)城市，并注重店鋪質(zhì)量與店效水平。

線(xiàn)上渠道而言，2019年上半年，比音勒芬天貓旗艦店開(kāi)業(yè)，公司積極布局線(xiàn)上渠道，通過(guò)與電商平臺(tái)深度合作，為消費(fèi)者提供多渠道的購(gòu)物體驗(yàn)。同時(shí)，比音勒芬通過(guò)微信號(hào)+VIP社群營(yíng)銷(xiāo)+小程序直播將線(xiàn)下會(huì)員順利引流到線(xiàn)上，打通線(xiàn)上線(xiàn)下渠道，進(jìn)一步提升渠道變現(xiàn)能力，有效彌補(bǔ)了2020年一季度疫情對(duì)于線(xiàn)下渠道產(chǎn)生的影響。

財(cái)報(bào)顯示，2019年，比音勒芬實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.26億元，同比增長(zhǎng)約23.7%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為4.07億元，同比上升39.13%。

2020年一季度，受疫情影響，比音勒芬營(yíng)收同比下降22.34%至3.66億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)同比下降25.27%至9706萬(wàn)元。

房鐸表示，比音勒芬近年來(lái)營(yíng)收增速快，在開(kāi)店、營(yíng)銷(xiāo)層面投入較多，2019年新增門(mén)店130家，公司預(yù)計(jì)其未來(lái)門(mén)店數(shù)量能達(dá)到1500-2000家，相比目前還有較大成長(zhǎng)空間。但也要看到，比音勒芬產(chǎn)品定價(jià)偏高，2019年整體毛利率達(dá)到68%，在同類(lèi)上市公司中較高，同錦泓（維格娜絲）、報(bào)喜鳥(niǎo)比較接近。

2019年，比音勒芬凈利率22%，過(guò)去幾年緩步提升，營(yíng)業(yè)成本下降是主要原因。銷(xiāo)售費(fèi)用占比相對(duì)穩(wěn)定，多年來(lái)穩(wěn)定在營(yíng)收的30%上下。2020年一季度受疫情影響，公司營(yíng)收同比下滑22%，歸母凈利潤(rùn)同比下滑25%，歷史來(lái)看二季度是傳統(tǒng)銷(xiāo)售淡季，而一季度新門(mén)店開(kāi)設(shè)、線(xiàn)下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)均有延后，二季度的恢復(fù)情況還有待考察，三季度更值得期待。

房鐸認(rèn)為，比音勒芬產(chǎn)品定位中高端，線(xiàn)下沒(méi)有過(guò)分依賴(lài)加盟模式，維持了品牌形象，未來(lái)比音勒芬計(jì)劃下沉到三四線(xiàn)城市，會(huì)相應(yīng)帶來(lái)銷(xiāo)售費(fèi)用的上升，并且有可能需要犧牲產(chǎn)品定位，推出更多中低價(jià)格產(chǎn)品，這些都會(huì)壓制公司利潤(rùn)率。

第一紡織網(wǎng)記者此間獲悉，比音勒芬董事、總經(jīng)理申金冬近日透露，公司未來(lái)三年的發(fā)展目標(biāo)為：(1)加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)升級(jí)，拓展網(wǎng)點(diǎn)分布，進(jìn)一步提高公司零售終端廣度與輻射范圍，調(diào)高產(chǎn)品市場(chǎng)覆蓋度；加強(qiáng)零售終端控制，提升單店產(chǎn)出效益；(2)加大產(chǎn)品研發(fā)力度，提高產(chǎn)品功能性的同時(shí)，快速捕捉潮流元素，在舒適度、款式、色彩等方面進(jìn)一步提升產(chǎn)品的時(shí)尚休閑元素；(3)升級(jí)供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)，積極搭建全渠道中臺(tái)服務(wù)平臺(tái)；(4)加強(qiáng)終端形象建設(shè)、媒體廣告、賽事推廣及主題活動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)，傳播公司“生活高爾夫”的品牌理念，使公司的高端高爾夫服飾品牌形象得以不斷加強(qiáng)；(5)推進(jìn)多品牌策略、著力打造度假旅游服飾；(6)積極布局網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)，加速新零售建設(shè)；(7)建立健全人才發(fā)展體系。

截至第一紡織網(wǎng)記者今天（6月13日）晚間發(fā)稿前，比音勒芬上一個(gè)交易日收?qǐng)?bào)15.07元/股，漲幅0.13%，市值78.98億元，截至2020年3月31日，比音勒芬股東達(dá)15516戶(hù)，與2019年12月31日的8726戶(hù)相比，增加6790戶(hù)，增長(zhǎng)率77.81%，平均每戶(hù)持有19868.28股。