盡管國內(nèi)棉花種植面積略有下滑，但得益于良好的天氣條件，新棉單產(chǎn)得以增加，因而市場對2024年國內(nèi)棉花產(chǎn)量產(chǎn)生了增長預(yù)期。隨著新棉收購階段的結(jié)束，新棉產(chǎn)量狀況基本明確。各個(gè)機(jī)構(gòu)對國內(nèi)棉花產(chǎn)量的預(yù)估數(shù)據(jù)也相繼發(fā)布。從各家機(jī)構(gòu)的預(yù)估數(shù)據(jù)來看，本年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量均為增加態(tài)勢，主流機(jī)構(gòu)對本年度新棉產(chǎn)量預(yù)估均超過600萬噸。

　　總體上，本年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量的增長使得供應(yīng)形勢變得寬松。這一趨勢將對鄭棉的運(yùn)行產(chǎn)生抑制作用，棉價(jià)可能面臨一定的下行壓力。　

　　新棉成本固定,新疆地區(qū)籽棉自去年10月起集中上市，各軋花廠收購與加工進(jìn)度較快，籽棉價(jià)格波動小，11月中下旬籽棉收購基本結(jié)束。在收購價(jià)格上，新疆地區(qū)收購價(jià)格相同，降幅相近;內(nèi)地價(jià)格略低，降幅更大。新疆籽棉收購價(jià)格區(qū)間在6.2~6.4元/公斤，棉籽價(jià)格穩(wěn)定。據(jù)此，新疆皮棉加工成本在14470~15100元/噸。

　　進(jìn)口量逐月下滑。 2024年我國棉花進(jìn)口量顯著增長，全年累計(jì)進(jìn)口達(dá)237萬噸，同比增加71.4%，主要原因是國內(nèi)外棉花價(jià)格倒掛，國內(nèi)紡織廠傾向采購低價(jià)進(jìn)口棉。但進(jìn)入2024/2025年度，進(jìn)口量大幅下滑，累計(jì)僅23萬噸，同比減少56.6%，主要受棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額量低于往年平均水平的影響。

　　2024年國內(nèi)紡織業(yè)消費(fèi)訂單旺季不旺、淡季更淡。多數(shù)紡織企業(yè)棉紗銷售疲軟，部分庫存積壓。新疆紡織企業(yè)因政策優(yōu)惠，勉強(qiáng)維持盈虧平衡;內(nèi)地企業(yè)即期利潤處于虧損狀態(tài)，僅9月短暫盈利。截至去年11月底，紡織紗廠開機(jī)率下降，織布廠開機(jī)率也下滑。棉紗庫存逐漸累積，部分企業(yè)庫存超30天。

　　2025年，中國將實(shí)施增量政策以擴(kuò)大國內(nèi)大循環(huán)。整體來看，近期產(chǎn)業(yè)環(huán)境不斷變化，加劇了棉花市場階段性供過于求的狀況，并且企業(yè)套?？諉螇毫Κq存，棉花持續(xù)下行壓力仍存。然而，值得注意的是，部分企業(yè)進(jìn)行庫存補(bǔ)充，在一定程度上減緩了棉花期貨下跌速度。