外貿(mào)市場(chǎng)相對(duì)強(qiáng)勁，出口韌性面臨考驗(yàn)。在我國(guó)穩(wěn)外貿(mào)政策持續(xù)發(fā)力、海外市場(chǎng)需求回溫和“搶出口”的共同拉動(dòng)下，我國(guó)紡織品服裝出口相對(duì)活躍。

　　海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，11月，紡織服裝出口252億美元，同比增長(zhǎng)6.8%，環(huán)比下降1.2%;1-11月累計(jì)出口2731億美元，同比增長(zhǎng)2%。美國(guó)假日季零售額顯著增長(zhǎng)，據(jù)報(bào)道，部分商家在促銷活動(dòng)中加入了與關(guān)稅相關(guān)的宣傳，例如“關(guān)稅將至，快囤貨”等，以鼓勵(lì)消費(fèi)者盡早購(gòu)買商品?！?/p>

　　萬事達(dá)卡數(shù)據(jù)顯示，2024年11月1日-12月24日，美國(guó)零售銷售額(不包括汽車)同比增長(zhǎng)3.8%，高出9月預(yù)測(cè)的3.2%;服裝品類表現(xiàn)突出，銷售額同比增長(zhǎng)3.6%，其中服裝線上銷售額增長(zhǎng)6.7%。后期，隨著假日消費(fèi)氣氛逐步消散、海外市場(chǎng)提前補(bǔ)庫(kù)取得一定進(jìn)展，我國(guó)“搶出口”訂單可能有所減少。

　　整體看，搶出口效應(yīng)本質(zhì)是對(duì)遠(yuǎn)期出口市場(chǎng)的透支，中長(zhǎng)期較難具備持續(xù)性。

　　內(nèi)銷市場(chǎng)持續(xù)走弱，企業(yè)觀望情緒升溫。今年以來，國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)多數(shù)時(shí)間處于低迷狀態(tài)，傳統(tǒng)旺季相繼落空。年末臨近，棉價(jià)連續(xù)下跌令市場(chǎng)信心低迷，2025年美國(guó)可能實(shí)施的高關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)漸近，降產(chǎn)能、提前放假成為當(dāng)前部分企業(yè)的主要應(yīng)對(duì)手段。

　　國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，11月初紡織企業(yè)開機(jī)率調(diào)降0.3個(gè)百分點(diǎn)至81.5%;12月初繼續(xù)下降至76.0%，降幅顯著擴(kuò)大至5.5個(gè)百分點(diǎn)。終端市場(chǎng)上，四季度消費(fèi)刺激政策相繼出臺(tái)，10月國(guó)內(nèi)服裝零售額回升至同比增長(zhǎng)8%，結(jié)束連續(xù)四個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì);但需求不足的問題仍較突出，11月重回負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，同比下降4.5%。

　　利潤(rùn)空間不斷收窄，紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力上升。近年來國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)分化趨勢(shì)日益突出，相對(duì)于普梳大眾化品種而言，生產(chǎn)高支品種的企業(yè)銷售及盈利情況較好，生產(chǎn)普梳大眾化品種的企業(yè)虧損居多。12月，棉價(jià)降幅達(dá)到4%以上，紗價(jià)降幅僅為0.6%。紡織企業(yè)降價(jià)拋售現(xiàn)象也不普遍。

　　有部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，這是紗價(jià)抗跌或是下游企業(yè)現(xiàn)金流尚可維持的體現(xiàn)。側(cè)面也反映出，企業(yè)接受虧損的能力已十分有限。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)，按普梳紗32支與標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉花價(jià)格差額計(jì)算，2024年紗棉價(jià)差年均值為6322元/噸，同比下降627元/噸，降幅9.0%，較過去五年均值下降1230元/噸，降幅16.3%;2024年12月紗棉價(jià)差均值收窄至6200元/噸附近。

　　當(dāng)前，國(guó)內(nèi)新棉大量上市，新疆棉增產(chǎn)幅度可能超出預(yù)期，供應(yīng)壓力集中體現(xiàn)。下游消費(fèi)低迷未改，外需階段性活躍，進(jìn)一步情況有待觀察。春節(jié)前，假日效應(yīng)顯現(xiàn)，增量刺激政策有限，棉價(jià)圍繞基本面波動(dòng)為主。

　　需要注意的是，12月中上旬，鄭棉價(jià)格由14085元/噸連續(xù)下跌至最低13315元/噸，跌幅超過700元/噸，市場(chǎng)信心受挫;美國(guó)關(guān)稅政策走向充滿不確定性，推升市場(chǎng)觀望與避險(xiǎn)情緒，紡織企業(yè)采購(gòu)普遍謹(jǐn)慎，打算提前放假的企業(yè)數(shù)量增多，新棉成交活躍度可能下降，上下游市場(chǎng)僵持局面或?qū)⒀永m(xù)，棉價(jià)難有趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)承壓波動(dòng)概率較大。