5月中旬以來(lái)，在政策端對(duì)投機(jī)炒作的打壓下，此前瘋漲的黑色系商品期貨市場(chǎng)降溫明顯；月底開(kāi)始，鐵礦石、鋼材等黑色系金屬再度震蕩上漲。

近期，監(jiān)管機(jī)構(gòu)再度連續(xù)施壓，黑色系商品期貨近兩日降幅明顯；監(jiān)管力度不減的政策背景下，鋼材市場(chǎng)也進(jìn)入了傳統(tǒng)的需求淡季。

無(wú)論是政策面還是基本面上來(lái)看，黑色系都承受了較大壓力，隨著淡季的到來(lái)，以鋼鐵、鐵礦石為首的黑色系開(kāi)始進(jìn)入調(diào)整期。

隨著淡季的到來(lái)，以鋼鐵和鐵礦石為首的黑色系開(kāi)始進(jìn)入調(diào)整期。視覺(jué)中國(guó)

國(guó)常會(huì)多次指出要遏制不合理上漲

6月21日，黑色系商品期貨遭遇重挫：鐵礦石跌幅超過(guò)8%，收跌1121元/噸，創(chuàng)下近兩周以來(lái)的新低；此外，焦炭跌幅超過(guò)5%，熱軋卷板、螺紋鋼跌幅都超過(guò)4%。6月21日晚間，黑色系夜盤繼續(xù)全線下跌，鐵礦石跌幅超4%，熱軋卷板和螺紋鋼跌幅都超過(guò)2%。

消息面上來(lái)看，6月21日，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司與市場(chǎng)監(jiān)管總局價(jià)監(jiān)競(jìng)爭(zhēng)局赴北京鐵礦石交易中心開(kāi)展調(diào)研，并召開(kāi)專題座談會(huì)。

座談會(huì)強(qiáng)調(diào)，國(guó)家支持鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)健康發(fā)展，但對(duì)達(dá)成壟斷協(xié)議、散播漲價(jià)信息、哄抬價(jià)格、囤積居奇等行為將依法予以嚴(yán)厲處罰并公開(kāi)曝光，維護(hù)良好市場(chǎng)秩序。

監(jiān)管消息對(duì)市場(chǎng)的影響持續(xù)。6月22日，黑色系商品期貨再度全線下跌開(kāi)局，鐵礦石跌幅超4%，螺紋鋼與熱軋卷板跌幅超2%。截至6月22日下午收盤，焦煤、動(dòng)力煤小幅上漲，鐵礦石報(bào)收1139.0元/噸，跌幅2.69%；螺紋鋼和熱軋卷板價(jià)格分別降至4885元/噸和5153.00元/噸，跌幅分別為2.12%和2.44%。

截至目前，各有關(guān)部門對(duì)大宗商品市場(chǎng)投機(jī)炒作的監(jiān)管與施壓已持續(xù)一月有余。

5月中旬開(kāi)始，國(guó)常會(huì)多次點(diǎn)名大宗商品，指出要保障大宗商品供給，遏制其價(jià)格不合理上漲等；此后，大商所、上交所和證交所通過(guò)提高鐵礦石合約交易限額和保證金的方式，遏制市場(chǎng)投機(jī)炒作行為。

5月下旬以來(lái)，發(fā)改委、工信部、國(guó)資委、市場(chǎng)監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)等多部委，采用約談行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)，赴交易中心調(diào)研等方式，對(duì)過(guò)熱的大宗商品市場(chǎng)進(jìn)行降溫。

6月17日，在國(guó)家發(fā)改委6月份新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋表示，目前，市場(chǎng)投機(jī)炒作開(kāi)始降溫，部分大宗商品，包括鐵礦石、鋼材、銅等價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)不同程度的回落。

中銀期貨指出，全球央行被迫進(jìn)入加息通道預(yù)期上升，商品價(jià)格出現(xiàn)全面回調(diào)；無(wú)論是從貨幣面、政策面還是基本面來(lái)看，以鋼鐵為代表的黑色金屬都受到較大壓力，黑色金屬進(jìn)入調(diào)整期。

鋼材庫(kù)存正持續(xù)累積

6月和7月是鋼材市場(chǎng)傳統(tǒng)的淡季，近期除了政策面的持續(xù)影響以外，鋼材市場(chǎng)需求端走弱的跡象已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，鋼材價(jià)格小幅滑落的跡象或?qū)⒊掷m(xù)，鋼企生產(chǎn)的盈利情況也不樂(lè)觀。

今年一季度，鋼材價(jià)格快速上漲，多數(shù)上市鋼企盈利情況明顯好轉(zhuǎn)，行業(yè)整體盈利能力明顯提高；進(jìn)入二季度，鋼材價(jià)格再度拉升，鋼廠利潤(rùn)也顯著擴(kuò)張，盡管后續(xù)鋼價(jià)沖高回落，但鋼價(jià)均值漲幅仍高于成本，鋼企噸鋼平均而言仍有所盈利。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年5月，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量9945.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.6%；鋼材產(chǎn)量1.25億噸，同比增長(zhǎng)7.9%。今年前五月，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量4.73億噸，同比增長(zhǎng)13.9%；鋼材產(chǎn)量5.77億噸，同比增長(zhǎng)16.8%。

進(jìn)入6月，原材料價(jià)格仍在高位，但鋼價(jià)持續(xù)回落明顯，鋼廠的盈利空間也在迅速收窄。

據(jù)蘭格鋼鐵研究中心測(cè)算，截至6月18日當(dāng)周，螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)接近測(cè)算成本線，其他主要鋼材品種的盈利也已經(jīng)降至近幾年的中位偏下水平，鋼鐵生產(chǎn)的盈利情況并不樂(lè)觀。

蘭格鋼鐵網(wǎng)分析指出，目前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)仍處于震蕩行情之中，傳統(tǒng)需求淡季效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，市場(chǎng)的采購(gòu)需求已經(jīng)開(kāi)始明顯減弱。近期來(lái)看，部分鋼廠的檢修情況開(kāi)始增多，但整體鋼材供給端的壓力將逐步顯現(xiàn)；鋼材市場(chǎng)庫(kù)存連續(xù)兩周增庫(kù)，上周已轉(zhuǎn)為全面上升，部分品種庫(kù)存已經(jīng)高于去年同期水平，沙鋼為代表的鋼廠開(kāi)始大幅下調(diào)出廠價(jià)。

華泰期貨研報(bào)則指出，從上周鋼材產(chǎn)銷庫(kù)存和數(shù)據(jù)來(lái)看，目前鋼市需求已經(jīng)進(jìn)入淡季，庫(kù)存持續(xù)累積，鋼材淡季效應(yīng)顯現(xiàn)；在外圍方面，海外各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)高位運(yùn)行，考慮到全球供需形勢(shì)，對(duì)全年鋼價(jià)和利潤(rùn)依舊看好。

蘭格鋼鐵研究中心研究員王靜則指出，下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，制造業(yè)用鋼需求預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)，建筑業(yè)鋼材需求轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)的供需形勢(shì)不及上半年，鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，鋼鐵企業(yè)的盈利情況或?qū)⑷跤谏习肽辍?/p>

鐵礦石需求將逐漸減弱

近日維持震蕩攀升走勢(shì)的普式鐵礦石價(jià)格指數(shù)，也在6月21日迎來(lái)大幅下跌，降至206.6美元/噸，與6月初的價(jià)格水平相當(dāng)。

華泰期貨指出，從中長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦石價(jià)格的走勢(shì)主要受壓產(chǎn)政策的影響，若后續(xù)多地壓減政策落地，鐵礦石需求將逐漸走弱，鐵礦將很可能進(jìn)入過(guò)剩狀態(tài)；但在壓產(chǎn)政策未落地之前，預(yù)計(jì)礦價(jià)仍有較大可能偏強(qiáng)運(yùn)行。

蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師胡富港在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前鐵礦石基本面依舊偏強(qiáng)，短期內(nèi)需持續(xù)關(guān)注國(guó)家政策；后期鐵礦石市場(chǎng)需關(guān)注國(guó)內(nèi)外礦山供應(yīng)情況，此外是國(guó)內(nèi)鋼企對(duì)政策變化的應(yīng)對(duì)策略，以及低利潤(rùn)下生產(chǎn)節(jié)奏的調(diào)整。

目前國(guó)外礦山發(fā)貨并未明顯增加，歷年來(lái)6月份澳洲礦山財(cái)年沖量今年并未實(shí)現(xiàn)；加之國(guó)內(nèi)礦山近期安全大檢查也將影響到國(guó)內(nèi)礦資源的供應(yīng)。

胡富港介紹稱，目前國(guó)內(nèi)鋼廠開(kāi)工率居高不下，現(xiàn)階段鋼廠技術(shù)不斷升級(jí)，高爐產(chǎn)能利用系數(shù)不斷刷出新高，故需求端繼續(xù)維持高位。當(dāng)前期貨與現(xiàn)貨基差較大，期貨盤面仍處于深貼水，隨著移倉(cāng)換月的到來(lái)，不排除資本市場(chǎng)買低估收基差操作。

我的鋼鐵網(wǎng)分析指出，近期鐵礦石價(jià)格震蕩下行，市場(chǎng)交投情緒低迷；供應(yīng)端，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量在均線上方波動(dòng)，臨近季末礦山?jīng)_量預(yù)期下供應(yīng)還有增加空間；需求端，鋼廠利潤(rùn)的壓縮以及鋼材需求淡季的到來(lái)，高爐檢修情況將會(huì)增加，鐵礦石資源緊缺的情況有望在供應(yīng)增加、需求下降的趨勢(shì)中得到緩解。

政策端來(lái)看，5月開(kāi)始，發(fā)改委與市場(chǎng)監(jiān)管總局多次開(kāi)展大宗商品價(jià)格調(diào)控監(jiān)管聯(lián)合調(diào)研，落實(shí)大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，礦石價(jià)格將會(huì)在基本面及政策調(diào)控下回歸合理范圍內(nèi)波動(dòng)。