4月30日，金一文化正式發(fā)布2020年年報(bào)。

報(bào)告期，公司營(yíng)收38.96億元，同比下降63.52%，凈利潤(rùn)巨額虧損26.67億元， 2019年同期為盈利4135.78萬(wàn)元，同比大降6547.70%。

公司同時(shí)預(yù)計(jì)，2021年一季度公司虧損將再度擴(kuò)大，凈虧損為1.17億元。

2020年4月30日開(kāi)盤(pán)，公司股價(jià)為2.72元，市值僅為26.3億元，這意味著2020年金一文化虧損額超過(guò)目前公司整個(gè)市值。

這是2018年北京海淀區(qū)國(guó)資委接手金一文化后，公司出現(xiàn)的再度虧損。

金一文化透露，業(yè)績(jī)大額虧損主要原因是受新冠疫情及珠寶行業(yè)環(huán)境等因素影響，公司當(dāng)期主業(yè)未達(dá)到預(yù)期，同時(shí)公司對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提大額壞賬準(zhǔn)備和對(duì)前期收購(gòu)資金進(jìn)行大額計(jì)提商譽(yù)減值所致。

2020年，金一文化計(jì)提的壞賬損失及商譽(yù)減值等資產(chǎn)減值額度高達(dá)22.97億元。

一次性大額減值資產(chǎn)，金一文化被監(jiān)管層質(zhì)疑是通過(guò)計(jì)提減值資產(chǎn)損失進(jìn)行財(cái)務(wù)“大洗澡”，調(diào)節(jié)利潤(rùn)。

某大型投行研究員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱(chēng)，金一文化上市后大舉并購(gòu)、快速擴(kuò)張，形成了巨額債務(wù)和商譽(yù)減值，給公司經(jīng)營(yíng)造成較大的財(cái)務(wù)壓力。

趁著2020年疫情影響，一次性進(jìn)行大額計(jì)提，不排除是財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)的可能?！俺銮遑?cái)務(wù)壓力，有利于公司后期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)?！逼渲赋?。

金一文化2018年易主后，經(jīng)營(yíng)并沒(méi)有見(jiàn)到明顯起色，此次出清資產(chǎn)減值損失，能否給公司帶來(lái)預(yù)期增長(zhǎng)？

股市“吞金獸”

金一文化成立于2007年，2014年1月在深交所上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為貴金屬工藝品、珠寶首飾的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。

2018年公司易主前，碧空龍翔持有金一文化17.90%股份。

鐘蔥直接持有金一文化12.89%的股份，并通過(guò)碧空龍翔間接控制金一文化17.90%的股份，合計(jì)控制30.78%的股份，為公司實(shí)控人。

2014年上市當(dāng)年，金一文化就開(kāi)始一系列瘋狂并購(gòu)和資本運(yùn)作。

上市半年時(shí)間，公司即推出并購(gòu)計(jì)劃，以非公開(kāi)發(fā)行方式向陳寶芳、陳寶康、陳寶祥等發(fā)行3456.46萬(wàn)股，每股價(jià)格21.13元，收購(gòu)其持有的越王珠寶81.15%股權(quán)；向弘毅投資等以現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)其持有越王珠寶18.85%股權(quán)；同時(shí)，擬向?qū)嵖厝绥娛[等5名特定對(duì)象定增募集配套資金3億元。

交易完成后，公司將直接持有越王珠寶100%股權(quán)。

當(dāng)時(shí)越王珠寶100%股權(quán)的評(píng)估值為9.05億元，賬面凈資產(chǎn)4.48億元，增值率為101.90%，最終交易價(jià)格為9億元。

2015年5月至2017年9月，公司以發(fā)行公司債、中期票據(jù)等形式先后募資28億元。

2017年9月之后，金一文化再次大舉高溢價(jià)并購(gòu)，先后向黃奕彬等發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金，先后收購(gòu)了金藝珠寶100%股權(quán)、捷夫珠寶100%股權(quán)、臻寶通99.06%股權(quán)和貴天鉆石49%股權(quán)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，按增量負(fù)債計(jì)算，金一文化上市以來(lái)累計(jì)募資額度高達(dá)128.31億元。

其中，直接募資達(dá)75.15億元。

而金一文化2014年上市以來(lái)，累積實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)僅為9.88億元，累計(jì)現(xiàn)金分紅僅為1.04億元。2019年年底，公司的凈資產(chǎn)僅為46.63億元，2020年大幅虧損后，所有者權(quán)益合計(jì)僅為23.39億元。

上市后金一文化累計(jì)燒掉市場(chǎng)資金達(dá)100億元，給投資者的現(xiàn)金回報(bào)僅為1億元。

如此的“吞金巨獸”，把融資燒向了哪里？

除了并購(gòu)擴(kuò)張主營(yíng)業(yè)務(wù)之外，小額貸公司、民營(yíng)銀行、智能穿戴等成為金一文化布局的新業(yè)務(wù)。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，2015年，公司以4.8億元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)深圳卡尼珠寶持有的深圳卡尼小額貸60%股權(quán)。當(dāng)年還作為主發(fā)起單位擬以自有資金3億元聯(lián)合設(shè)立瑞金銀行。

2016年，金一文化與廣東樂(lè)源數(shù)字、樂(lè)六平等簽署投資協(xié)議，增資1.87億元取得廣東樂(lè)源11%股權(quán)，并以6.8億元取得樂(lè)六平持有的廣東樂(lè)源數(shù)字40%股權(quán)，布局智能穿戴業(yè)務(wù)。

大肆的業(yè)務(wù)擴(kuò)張、高溢價(jià)并購(gòu)、布局新業(yè)務(wù)并沒(méi)有帶來(lái)金一文化穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。從而有了2018年，公司出現(xiàn)首次虧損，不得不賣(mài)身于北京海淀區(qū)國(guó)資委的故事。

國(guó)資接燙手山芋

2018年金一文化出現(xiàn)資金鏈危機(jī)，實(shí)控人鐘蔥和控股股東碧空龍翔合計(jì)持有的2.57億股公司股份（占當(dāng)時(shí)公司總股本的30.78%），處于高比例質(zhì)押或司法凍結(jié)狀態(tài)。

尤其是公司實(shí)控人鐘蔥直接持有的公司股份1.08億股（占公司總股本的12.89%），93.24%處于質(zhì)押狀態(tài)，其中54.52%觸及平倉(cāng)線面臨被強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

彼時(shí)，實(shí)控人鐘蔥和控股股東碧空龍翔已無(wú)力進(jìn)一步籌措資金、追加保證金或者追加質(zhì)押物等化解金一文化股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

2018年8月，金一文化公告稱(chēng)，控股股東碧空龍翔的股東鐘蔥、鐘小冬與北京海淀科技金融資本控股集團(tuán)（簡(jiǎn)稱(chēng)“?？平鸺瘓F(tuán)”）已完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

鐘蔥、鐘小冬將其分別持有的碧空龍翔69.12%、4.20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給?？平鸺瘓F(tuán)，轉(zhuǎn)讓后海科金集團(tuán)將持有碧空龍翔73.32%的股權(quán)。

碧空龍翔持有金一文化17.90%股份，仍為上市公司控股股東。

?？平鸺瘓F(tuán)通過(guò)碧空龍翔間接控制金一文化17.90%股份，?？平鸺瘓F(tuán)的實(shí)控人北京海淀國(guó)資委成為金一文化的實(shí)控人。

根據(jù)當(dāng)時(shí)的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，海科金集團(tuán)僅以1元的交易對(duì)價(jià)就取得了金一文化的控制權(quán)。

?？平鸺瘓F(tuán)做出貸款承諾，北京海淀區(qū)國(guó)資中心、?？平鸺瘓F(tuán)以及?？平鸺瘓F(tuán)的成員企業(yè)將根據(jù)金一文化經(jīng)營(yíng)情況，適時(shí)向公司提供流動(dòng)性支持,累計(jì)額度不低于30億元。

海科金集團(tuán)入主后，利用強(qiáng)大的國(guó)資背景，解決了金一文化部分資金問(wèn)題。

2018年當(dāng)年，?？平鸺瘓F(tuán)及其控股股東，通過(guò)提供借款、授信擔(dān)保等方式累計(jì)向金一文化提供了100億元的資金支持。

但是國(guó)資的入主并沒(méi)有徹底轉(zhuǎn)變金一文化的經(jīng)營(yíng)困局，公司依然面臨巨大的資金缺口。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱其年報(bào)顯示，北京海淀國(guó)資委接盤(pán)前的2017年底，金一文化背負(fù)債務(wù)達(dá)116.45億元，背負(fù)的商譽(yù)高達(dá)27.68億元，公司負(fù)債率67.43%，其中短期借款33.44億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債達(dá)5.9億元，2017年金一文化已出現(xiàn)大量銀行借款逾期，公司幾個(gè)銀行賬戶(hù)被司法凍結(jié)。

另一方面，其年報(bào)顯示，金一文化2014年至2017年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)4年為負(fù)，2017年當(dāng)年為負(fù)16.65億元。

如果不是國(guó)資接收，金一文化將面臨直接崩盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)。

?？平鸺瘓F(tuán)接手金一文化當(dāng)年下半年，金一文化出現(xiàn)巨虧近2億元。2018年上市后首次年度虧損，全年虧損9418.95萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)虧損5458.19億元。

國(guó)資接手兩年來(lái)，金一文化并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)改觀，公司營(yíng)收從2018年149.44億元連續(xù)下滑至2020年的38.69億元。2019年金一文化盈利4135.78萬(wàn)元，2020年隨即陷入巨額虧損26.67億元。

債務(wù)依然難解

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前公司負(fù)債仍高達(dá)79.73億元，其中流動(dòng)負(fù)債65.45億元，2020年末公司的負(fù)債率已攀升至77.32%，計(jì)提減值后公司依然面臨2.27億元商譽(yù)。今年一季度，金一文化再度預(yù)虧，虧損額度甚至擴(kuò)大，凈虧損為1.17億元。

兩年多的輸血，海科金集團(tuán)只能以貸款的形式對(duì)金一文化提供支持，這給金一文化的債務(wù)再度造成壓力。

根據(jù)2019年，金一文化的關(guān)聯(lián)方借款議案，公司擬向?？平鸺瘓F(tuán)及其子公司申請(qǐng)合計(jì)不超過(guò)40億元的有息借款，年利率不超過(guò)7.16%，有效期內(nèi)利息共計(jì)達(dá)2.6億元，借款期限為自審議通過(guò)之日起12個(gè)月有效。

2020年9月，金一文化的新增關(guān)聯(lián)方借款議案，在上述議案的基礎(chǔ)上，增加借款額度10億元、利息額度7000萬(wàn)元。

?？平鸺瘓F(tuán)為金一文化及下屬子公司提供的銀行等金融機(jī)構(gòu)的授信擔(dān)保，其同樣抽取擔(dān)保金，其提供的不超過(guò)60億元的連帶責(zé)任保證擔(dān)保，?？平鸺瘓F(tuán)及其子公司收取擔(dān)保費(fèi)率為2%/年，擔(dān)保費(fèi)用總額將達(dá)6500萬(wàn)元。

2018年上半年時(shí)，?？平鸺瘓F(tuán)資產(chǎn)總額69.66億元,負(fù)債總額43.08億元，凈資產(chǎn)26.58億元，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7億元，凈利潤(rùn)為1.20億元。

這也意味著，?？平鸺瘓F(tuán)可能沒(méi)有足夠?qū)嵙ο蚪鹨晃幕掷m(xù)輸血。

2020年12月，金一文化控股股東碧空龍翔所持的金一文化股權(quán)被司法拍賣(mài)，海科金集團(tuán)只能通過(guò)其下屬全資子公司北京海鑫資產(chǎn)競(jìng)拍。

海鑫資產(chǎn)分別于當(dāng)月9日和24日通過(guò)司法拍賣(mài)方式成功競(jìng)得碧空龍翔所持有的金一文化4000萬(wàn)股和1.09億股股份。

2020年，碧空龍翔及金一文化原實(shí)控人鐘蔥因案涉及小額借款、金融借款、企業(yè)借貸糾紛等導(dǎo)致其所持金一文化的股份被多次輪候凍結(jié)和司法拍賣(mài)。海鑫資產(chǎn)先后競(jìng)得其全部前期已拍賣(mài)的股份。金一文化的控股股東也由碧空龍翔變更為海鑫資產(chǎn)，持股比例為29.98%，實(shí)控人仍為北京市海淀國(guó)資委。

據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，截至目前，金一文化鐘蔥、陳寶芳、陳寶康等股東的股權(quán)質(zhì)押總量仍達(dá)2.33億股，占公司股份的24.23%。

鐘蔥、陳寶芳、陳寶康、越王投資等股東的所持占公司股份的18.16%還被凍結(jié)，等待法院處置。

這顯示出，海鑫資產(chǎn)能否持續(xù)接盤(pán)仍充滿(mǎn)懸念。

海鑫資產(chǎn)對(duì)接下來(lái)的金一文化股權(quán)拍賣(mài)是否會(huì)持續(xù)接盤(pán)，控股股東是否還會(huì)持續(xù)向金一文化輸血？

截至年底，公司共有直營(yíng)店面139家，加盟店面78家。

由于門(mén)店的普遍虧損，公司是否會(huì)繼續(xù)壓縮門(mén)店仍不可知；如果再度收縮業(yè)務(wù)，金一文化的持續(xù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流或?qū)⒃俣瘸袎?，公司仍面臨著巨額債務(wù)無(wú)法償還的風(fēng)險(xiǎn)。