經(jīng)歷一次延期后，8月28日，深圳市亞輝龍生物科技股份有限公司(以下簡稱“亞輝龍”)終于要接受科創(chuàng)板上市委的審議。

亞輝龍主要從事以化學(xué)發(fā)光免疫分析法為主的體外診斷儀器及配套試劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，以及部分非自產(chǎn)醫(yī)療器械產(chǎn)品的代理銷售業(yè)務(wù)。

體外診斷(In-Vitro Diagnostics，簡稱IVD)，是指在人體之外，通過對樣品(如血液、體組織等)，進(jìn)行檢測而獲得診斷信息的一種技術(shù)，原理是通過試劑和體內(nèi)物質(zhì)在外的反應(yīng)強(qiáng)度或速度來判斷體內(nèi)物質(zhì)的性質(zhì)和數(shù)量，進(jìn)而判斷人體的生理狀態(tài)，具有快速、便捷和效性優(yōu)點。

此前，中國體外診斷產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)邁瑞醫(yī)療在登陸A股后一度成為“創(chuàng)業(yè)板市值一哥”而風(fēng)光無限。其排名居國內(nèi)體外診斷市場國產(chǎn)品牌第一，但這一市場仍大部分被國外品牌占據(jù)，國產(chǎn)品牌仍然任重道遠(yuǎn)。

如今，更多的國內(nèi)同行如亞輝龍逐漸走向資本市場的舞臺。不過分析其招股書可以看到，挑戰(zhàn)依然重重。

代理產(chǎn)品占比近半

招股書顯示，自2008年成立之初，亞輝龍即開始自主研發(fā)體外診斷產(chǎn)品。

作為一家主營體外診斷產(chǎn)品的企業(yè)，亞輝龍在抗擊新冠疫情面前沒有缺席。

資料顯示，新冠疫情期間，亞輝龍成功研制出具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高通量新型冠狀病毒IgM、IgG抗體檢測試劑盒及配套產(chǎn)品，并陸續(xù)向包括武漢火神山醫(yī)院、華中科技大學(xué)附屬同濟(jì)醫(yī)院、亞洲心臟病醫(yī)院、中部戰(zhàn)區(qū)總醫(yī)院、湖北省人民醫(yī)院等湖北數(shù)十家醫(yī)院及全國多地疫情防控一線重點醫(yī)療機(jī)構(gòu)捐贈了新冠病毒檢測產(chǎn)品。

報告期里，亞輝龍有著不錯的成長性。2017年-2019年，亞輝龍的營業(yè)收入分別為5.30億元、7.29億元、8.77億元，年化復(fù)合增長率為28.65%；歸母凈利潤分別為589.46萬元、3803.34萬元和10754.45萬元，年化復(fù)合增長率為327.14%。

不過，招股書顯示，亞輝龍的自產(chǎn)產(chǎn)品在營業(yè)收入中占比較低。

2017年至2019年，亞輝龍自產(chǎn)產(chǎn)品收入分別為1.39億元、2.46億元和4.48億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為26.25%、33.78%和51.12%；代理產(chǎn)品收入分別為3.89億元、4.76億元和4.14億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為73.36%、65.30%和47.20%。

由于亞輝龍代理其他品牌產(chǎn)品的業(yè)務(wù)毛利率較低，且占比較大，因此在整體上也拉低了公司的綜合毛利率，報告期內(nèi)，亞輝龍的綜合毛利率分別為36.63%、39.59%和50.68%，而同行業(yè)可比公司各期的平均值分別為62.31%、61.08%和61.29%，亞輝龍的綜合毛利率遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司的平均值。

從趨勢上看，自產(chǎn)產(chǎn)品經(jīng)銷收入占比逐年上升，對此亞輝龍也在回復(fù)意見中給予了解釋。

其表示，自產(chǎn)產(chǎn)品經(jīng)銷收入占比逐年上升主要是因為公司自產(chǎn)產(chǎn)品采用“經(jīng)銷為主、直銷為輔”的銷售模式。公司對深圳、東莞、中山、珠海客戶以及國內(nèi)少數(shù)重點客戶主要采用直銷模式，而國內(nèi)其他客戶以及境外客戶主要采用經(jīng)銷模式。

“公司采用的銷售模式符合行業(yè)慣例。體外診斷行業(yè)終端用戶主要為各級醫(yī)療機(jī)構(gòu)，用戶數(shù)量多、區(qū)域分布廣且具有較強(qiáng)的專業(yè)性。在行業(yè)的發(fā)展過程中，逐步形成了生產(chǎn)與銷售的分工，出現(xiàn)了大量專業(yè)經(jīng)營體外診斷產(chǎn)品的經(jīng)銷商。從同行業(yè)可比上市公司來看，經(jīng)銷模式為主要的銷售模式?！眮嗇x龍表示。

亞輝龍目前的代理產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入主要為代理銷售境外品牌產(chǎn)品，主要包括貝克曼、碧迪和沃芬等境外品牌產(chǎn)品銷售?！皟善敝啤薄耙黄敝啤奔皫Я坎少彽刃袠I(yè)政策變化對公司代理業(yè)務(wù)的影響及對策，代理業(yè)務(wù)的可持續(xù)性也受到上交所關(guān)注。

亞輝龍回復(fù)稱，隨著醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的推進(jìn)，“兩票制”“一票制”、帶量采購等措施可能會逐步推廣至體外診斷試劑領(lǐng)域。相關(guān)政策的推進(jìn)，一方面有利于降低發(fā)行人進(jìn)入醫(yī)療機(jī)構(gòu)的推廣難度，利于提升發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營的可預(yù)測性，利于發(fā)行人聚焦研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新，另一方面帶量采購可能導(dǎo)致發(fā)行人產(chǎn)品價格與毛利率呈現(xiàn)下降的趨勢。

獨董身兼八職

除了業(yè)務(wù)的持續(xù)性有待證實外，有關(guān)亞輝龍的某獨立董事的任職資格和執(zhí)業(yè)能力等問題也是其此次IPO備受外界關(guān)注的另一焦點。

上市公司的獨立董事是指不在公司擔(dān)任除董事外的其他職務(wù)，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨立客觀判斷的關(guān)系的董事。

眾所周知，設(shè)置獨立董事的目的在于，為了能夠客觀地監(jiān)督經(jīng)理層，維護(hù)中小股東權(quán)益，防止內(nèi)部人控制，正出于此原則，在《上市公司獨立董事履職指引》中指出，“獨立董事應(yīng)當(dāng)確保有足夠的時間和精力有效履行職責(zé)，原則上最多在五家上市公司兼任獨立董事”。

而亞輝龍的一位獨立董事竟然身兼了八家企業(yè)的獨董一職。

據(jù)亞輝龍招股書披露，其獨立董事章順文目前除了在亞輝龍擔(dān)任獨立董事外，還同時在深圳市名雕裝飾股份有限公司、深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)房地產(chǎn)（集團(tuán)）股份有限公司、深圳市亞泰國際建設(shè)股份有限公司、深圳市高新投集團(tuán)有限公司、紐斯葆廣賽（廣東）生物科技股份有限公司、奕東電子科技股份有限公司、深圳威邁斯新能源股份有限公司擔(dān)任獨立董事。

那么，亞輝龍的獨立董事章順文身兼八職是否違反有關(guān)規(guī)定，其能否盡責(zé)盡職于獨立董事職務(wù)對上市公司發(fā)揮監(jiān)督作用？

“章順文上任亞輝龍獨立董事一職是因公司在IPO前臨時出現(xiàn)的一系列變故而不得不為之的?！币晃唤咏c亞輝龍的中介機(jī)構(gòu)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者透露，在此次亞輝龍即將申報IPO的前夕，任期內(nèi)一位名為周陽的獨立董事突然以個人原因為由申請辭職，此時已經(jīng)是2020年3月底，為了按原計劃在2020年4月下旬遞交IPO申請，亞輝龍于是便在2020年4月初臨時找來了有豐富審計工作經(jīng)驗的立信會計師事務(wù)所深圳分所合伙人章順文替補周陽出任獨立董事。

實際上，周陽也并不是在近一年多時間里在任期內(nèi)主動請辭的亞輝龍獨立董事。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獲悉，2019年3月21日，亞輝龍原獨立董事李偉東也因個人原因向公司董事會提交了辭呈，直到三個月后的2019年6月28日，公司才在2018年年度股東大會上補選另一位自然人劉登明為獨立董事接替李偉東一職。

那么面對外界對章順文身兼多家獨立董事一職的質(zhì)疑，亞輝龍將如何保證其盡職履職？是否在上市后有盡快調(diào)整董事的計劃？

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者8月26日就此致電亞輝龍，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。