7月20日，滬指大漲百點(diǎn)，收復(fù)3300點(diǎn)。與此同時(shí)，公募基金二季報(bào)進(jìn)入密集披露期，得以一窺基金經(jīng)理布局。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至7月20日，已有華夏基金、嘉實(shí)基金、銀華基金、廣發(fā)基金等多家基金公司陸續(xù)披露了二季度報(bào)告。

二季度市場(chǎng)回暖，上證指數(shù)上漲8.52%，公募基金亦取得了不錯(cuò)戰(zhàn)績(jī)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，二季度有超過(guò)600只（分份額統(tǒng)計(jì)）主動(dòng)權(quán)益基金的單季度回報(bào)超過(guò)30%。

從已披露的基金二季報(bào)來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，公募基金二季度持倉(cāng)市值排在前十位的分別是貴州茅臺(tái)、立訊精密、恒瑞醫(yī)藥、五糧液、隆基股份、長(zhǎng)春高新、康泰生物、億緯鋰能、寧德時(shí)代以及中國(guó)平安。

相比一季度，二季度公募基金的前十大重倉(cāng)股中，醫(yī)藥生物、電子等行業(yè)個(gè)股增多，食品飲料、家電、金融等行業(yè)個(gè)股則減少。

明星基金經(jīng)理配置變化

整體來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，基金二季度持倉(cāng)市值最高的前三個(gè)行業(yè)分別是制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)以及金融業(yè)。其中制造業(yè)持倉(cāng)市值占凈值比例超過(guò)12%，相比一季度增加3%。

從基金前十大重倉(cāng)股的變動(dòng)情況來(lái)看，長(zhǎng)春高新、康泰生物兩只醫(yī)藥股為新晉前十大重倉(cāng)股，一季度上榜的伊利股份、格力電器、萬(wàn)科A則退出前十大重倉(cāng)股之列。

“二季度醫(yī)藥行業(yè)呈現(xiàn)較強(qiáng)的趨勢(shì)性單邊上漲行情，一方面是市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，總體環(huán)境較為友好，另一方面醫(yī)藥行業(yè)的趨勢(shì)向上，無(wú)明確板塊性利空?！睆V發(fā)醫(yī)療保健基金經(jīng)理吳興武認(rèn)為。

事實(shí)上，二季度多只醫(yī)藥主題基金回報(bào)排名靠前，其中廣發(fā)醫(yī)療保健、創(chuàng)金合信醫(yī)療保健行業(yè)等基金二季度回報(bào)超過(guò)50%。

明星基金經(jīng)理劉格菘二季度針對(duì)醫(yī)藥行業(yè)個(gè)股也有所加倉(cāng)。從其管理的廣發(fā)科技創(chuàng)新來(lái)看，該基金二季度末前十大重倉(cāng)股中包括康泰生物、長(zhǎng)春高新、恒瑞醫(yī)藥等醫(yī)藥股，相比一季度末來(lái)說(shuō)，康泰生物依舊是第一大重倉(cāng)股，長(zhǎng)春高新則由一季度的第七大重倉(cāng)股上升為第三大重倉(cāng)股，持股數(shù)量也由6.32萬(wàn)股上升至12.64萬(wàn)股。

此外，恒瑞醫(yī)藥為廣發(fā)科技創(chuàng)新二季度新晉前十大重倉(cāng)股，二季度末其持倉(cāng)市值占比為3.5%。

劉格菘指出，二季度市場(chǎng)分化比較明顯，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股得到資本市場(chǎng)的一致認(rèn)可，基金重點(diǎn)配置了以云計(jì)算、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、新能源為主的成長(zhǎng)行業(yè)。

嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)的基金經(jīng)理歸凱則表示，其在二季度小幅減持了醫(yī)藥，不過(guò)整體來(lái)看，二季度持倉(cāng)結(jié)構(gòu)變化不大，仍以科技、先進(jìn)制造、大健康、消費(fèi)為重點(diǎn)方向。

二季度持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，相比一季度，樂(lè)普醫(yī)療不再是嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)二季度前十大重倉(cāng)股，而廣聯(lián)達(dá)、匯川技術(shù)等個(gè)股較一季度持股數(shù)量均有增加，還新晉了恒生電子為二季度第三大重倉(cāng)股。

從倉(cāng)位情況來(lái)看，二季度不少基金維持高倉(cāng)位運(yùn)作。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，超過(guò)800只基金在二季度末的股票倉(cāng)位超過(guò)90%，其中有700多只基金的倉(cāng)位相較一季度末數(shù)據(jù)增長(zhǎng)或維持不變，占比達(dá)到86%。

“疫中及疫后階段，不同行業(yè)基本面復(fù)蘇的快慢變化、股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)收益比的綜合對(duì)照，是各類新進(jìn)場(chǎng)的投資者需要客觀考量的重要環(huán)節(jié)。從明星公募基金經(jīng)理二季度持倉(cāng)數(shù)據(jù)情況看，類似的調(diào)倉(cāng)換股行為也已在提前進(jìn)行之中。”金鷹基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總經(jīng)理?xiàng)顒偙硎尽?/p>

關(guān)注基本面

而進(jìn)入三季度以來(lái)，A股經(jīng)歷了一輪快速上漲后進(jìn)入調(diào)整，市場(chǎng)情緒也出現(xiàn)了變化。

二季報(bào)中，銀華內(nèi)需精選的基金經(jīng)理劉輝就表示，對(duì)于三季度，繼續(xù)維持震蕩市判斷。

“三季度可能會(huì)對(duì)組合進(jìn)行適當(dāng)?shù)钠胶庑钥紤]，使之在傳統(tǒng)的進(jìn)攻能力之上，具有一定防御性。三季度繼續(xù)以農(nóng)業(yè)、科技和醫(yī)藥為重心資產(chǎn)，并向新能源、家電、汽車、金融、有色等行業(yè)擇機(jī)適度均衡?！眲⑤x表示。

楊剛亦提出了均衡的觀點(diǎn)，“考慮到市場(chǎng)正發(fā)生新的結(jié)構(gòu)變化，風(fēng)格上宜逐漸趨于均衡，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將由風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)進(jìn)一步向基本面驅(qū)動(dòng)方向切換。在行業(yè)配置上，考慮到下半年P(guān)PI的環(huán)比上行、部分行業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求的增加，及前期受抑制需求的繼續(xù)釋放，地產(chǎn)、汽車產(chǎn)業(yè)鏈及偏中上游的有色、化工、建材等周期性行業(yè)繼續(xù)有一定的配置價(jià)值?！?/p>

“目前政策環(huán)境相對(duì)友好，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)趨勢(shì)未變，未現(xiàn)通脹壓力。市場(chǎng)回調(diào)后，風(fēng)險(xiǎn)有相當(dāng)?shù)尼尫牛诘却龘Q手率復(fù)歸的同時(shí)，或可考慮繼續(xù)關(guān)注基建和地產(chǎn)后周期鏈條。”博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認(rèn)為。

而隨著中報(bào)季來(lái)臨，中報(bào)亦是基金經(jīng)理關(guān)注的重點(diǎn)。

廣發(fā)基金宏觀策略部受訪指出，“從A股已披露的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板景氣度仍顯著高于主板。從行業(yè)角度看，農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥等消費(fèi)行業(yè)以及電子、計(jì)算機(jī)等TMT行業(yè)的中報(bào)預(yù)告正向占比較高，而強(qiáng)周期及部分可選消費(fèi)行業(yè)中報(bào)表現(xiàn)較差?！?/p>

“對(duì)于今年以來(lái)股價(jià)漲幅持續(xù)引領(lǐng)、板塊間的估值差異已十分顯著甚至接近歷史極值的部分行業(yè)，未來(lái)待估值差異適當(dāng)收斂后，基本面持續(xù)向上的景氣方向，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將有持續(xù)性機(jī)會(huì)。這方面可以重點(diǎn)圍繞行業(yè)景氣修復(fù)或持續(xù)上升的視角做積極的布局?！睏顒偙硎?，“中短期市場(chǎng)風(fēng)格輪換的過(guò)程中，仍然可以對(duì)中報(bào)超預(yù)期、性價(jià)比優(yōu)異的品種繼續(xù)保持關(guān)注。從A股歷史看，價(jià)值和成長(zhǎng)的輪番表現(xiàn)，是牛市中的一個(gè)重要特征。”