棉花作為可選消費(fèi)品紡織服裝的原料，在新冠肺炎疫情席卷全球的大背景下，大幅下挫，絕對價(jià)格和相對價(jià)格均處于歷史最低。不過，終端消費(fèi)極端悲觀的預(yù)期已被市場充分消化，新棉生長情況將成為市場的關(guān)注點(diǎn)。目前美國新棉長勢較好，國內(nèi)新疆天氣無異常，全球棉花供給穩(wěn)定，而終端消費(fèi)恢復(fù)尚待時日，鄭棉缺乏上漲驅(qū)動力，將繼續(xù)低位振蕩。

美棉長勢較好、出口受阻

美國農(nóng)業(yè)部6月1日發(fā)布的美國棉花生產(chǎn)報(bào)告顯示，截至2020年5月31日，美國棉花播種進(jìn)度為66%，較前一周增加13個百分點(diǎn)，比去年同期減少1個百分點(diǎn)，與過去五年均值持平。美國棉花現(xiàn)蕾率為8%，去年同期和過去五年均值為7%，美棉長勢為良好以上的占44%，去年同期為46%。

美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2020年5月15—21日，2019/2020年度美國陸地棉凈簽約量為1.01萬噸，較前一周減少65%，較前四周平均值減少85%。新增簽約共2.5萬噸，主要來自中國、越南和土耳其。合同總共取消1.5萬噸。美國2020/2021年度陸地棉凈出口簽約量為3.9萬噸。

美國2019/2020年度陸地棉裝運(yùn)量為6.06萬噸，較前一周增長6%，較前四周平均值減少4%，主要運(yùn)往越南、中國、巴基斯坦、土耳其和韓國。2019/2020年度美國皮馬棉凈簽約量為2291噸，較前一周和前四周大幅增長。美國2019/2020年度皮馬棉裝運(yùn)量為317噸，較前一周減少70%，較前四周平均值減少76%，主要運(yùn)往巴基斯坦、越南和印度。

新疆種植面積小幅下滑

近期，新疆庫爾勒地區(qū)溫度快速回升，整體溫度維持在16℃—31℃，風(fēng)力不大，促進(jìn)棉花生長加快。庫爾勒地區(qū)棉花生長旺盛，株高27—40厘米，果枝3—5臺，大部分棉枝已現(xiàn)蕾。棉田病蟲害以蚜蟲為主，棉田普遍已噴施3次針對滅蚜蟲的農(nóng)藥。進(jìn)入6月，棉農(nóng)田間管理主要是噴施農(nóng)藥和灌溉。

2020年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格水平保持18600元/噸不變，穩(wěn)定了農(nóng)戶植棉預(yù)期，新疆植棉面積較上年度小幅降0.5%。新疆棉花產(chǎn)量占國內(nèi)總產(chǎn)量的80%以上，并有繼續(xù)提高的趨勢，未來只要保證新疆的棉花種植面積及產(chǎn)量，配合國家層面的進(jìn)口，全國棉花供給就不會出現(xiàn)大的問題。

紡織品及服裝消費(fèi)好轉(zhuǎn)

2020年1—4月國內(nèi)服裝零售額累計(jì)2167.2億元，同比下降32.8%；4月當(dāng)月全國服裝零售額為556.9億元，同比下降22.4%，環(huán)比增加16.5%。

2020年1—4月，紡織服裝累計(jì)出口666.2億美元，下降10%（全國貨物貿(mào)易出口下降9%）。其中，紡織品出口373.1億美元，增長2.9%；服裝出口293.1億美元，下降22.3%。4月，紡織服裝出口213.6億美元，同比增長9.8%（全國貨物貿(mào)易出口增長3.5%）。其中，紡織品出口146.2億美元，同比增長49.3%，環(huán)比增加63.8%；服裝出口67.4億美元，同比下降30.3%，環(huán)比增加3.6%。從終端紡織品和服裝消費(fèi)出口數(shù)據(jù)環(huán)比改善可以看出，終端消費(fèi)邊際逐步向好，但回到疫情前正常水平仍需要時間。不過，終端消費(fèi)最艱難時刻已經(jīng)過去。

綜上所述，紡織行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，紡企補(bǔ)庫意愿較弱。從技術(shù)角度看，目前鄭棉處于振蕩整理區(qū)間的上軌附近，仍沒有有效突破。結(jié)合較弱的基本面分析，鄭棉仍將維持弱勢振蕩。