在與合肥市地方政府框架協(xié)議簽署兩個(gè)月后，4月29日，中國(guó)電動(dòng)汽車制造商蔚來(lái)汽車對(duì)外宣布，已與合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）股份有限公司、國(guó)投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司等戰(zhàn)略投資者簽署了關(guān)于投資蔚來(lái)中國(guó)的最終協(xié)議，并與合肥經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)就蔚來(lái)中國(guó)總部入駐達(dá)成協(xié)議。

按照協(xié)議，合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）股份有限公司、國(guó)投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司等戰(zhàn)略投資者將向蔚來(lái)中國(guó)投資70億元人民幣。

同時(shí)，蔚來(lái)將向蔚來(lái)中國(guó)的法律主體蔚來(lái)（安徽）控股有限公司注入中國(guó)范圍內(nèi)包括整車研發(fā)、供應(yīng)鏈與制造、銷售與服務(wù)、能源服務(wù)等核心業(yè)務(wù)與相關(guān)資產(chǎn)，以上業(yè)務(wù)與資產(chǎn)根據(jù)2020年4月21日前30個(gè)公開(kāi)交易日蔚來(lái)市值平均值的85%估值177.7億元人民幣。

此外，蔚來(lái)將向蔚來(lái)中國(guó)投資42.6億元人民幣。交易完成后，蔚來(lái)將持有蔚來(lái)中國(guó)75.9%的控股股份，戰(zhàn)略投資者將合計(jì)持有24.1%的股份。

同時(shí)，根據(jù)蔚來(lái)與合肥經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)簽署的協(xié)議，蔚來(lái)將在合肥經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)設(shè)立中國(guó)總部，建立總部管理、研發(fā)、銷售服務(wù)、供應(yīng)鏈制造一體化基地，并適時(shí)啟動(dòng)第二制造基地的規(guī)劃建設(shè)。合肥也將對(duì)蔚來(lái)中國(guó)總部的設(shè)立以及后續(xù)研發(fā)與制造基地的建設(shè)給予全面支持。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與地方政府戰(zhàn)略投資人簽約合作后，蔚來(lái)汽車或?qū)⒅匦伦呱习l(fā)展的快速通道。得到合肥市政府支持，蔚來(lái)的資金狀況將大幅好轉(zhuǎn)。

消息一出，截至記者發(fā)稿時(shí)，蔚來(lái)股價(jià)盤(pán)前一度上升15.87%，報(bào)3.86美元/股。

然而，面臨2020年疫情對(duì)全球汽車工業(yè)的重創(chuàng)以及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境的變化，正處于發(fā)展期的蔚來(lái)汽車將如何迎接挑戰(zhàn)？此次與合肥政府的合作將對(duì)蔚來(lái)產(chǎn)生什么影響？

這一系列問(wèn)題也擺在蔚來(lái)汽車和其創(chuàng)始人李斌的面前。

為什么是合肥？

事實(shí)上，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，蔚來(lái)在與亦莊、德清等地方政府投資“擦肩而過(guò)”之后，將中國(guó)總部落地合肥，也在意料之中。

“在別的一個(gè)區(qū)域建立蔚來(lái)中國(guó)總部，都涉及工廠落地需求，如果做得太快就會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，肯定是不經(jīng)濟(jì)的。”4月29日公告發(fā)布后，李斌在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，在合肥建立蔚來(lái)中國(guó)總部，從企業(yè)發(fā)展的角度來(lái)講，是最佳的，也是最合理的一個(gè)選擇。

據(jù)了解，目前蔚來(lái)與江淮汽車的制造工廠整車年產(chǎn)能為12萬(wàn)輛，按照2019年20565輛的新車銷售數(shù)量來(lái)看，蔚來(lái)距離產(chǎn)能用滿還有比較長(zhǎng)的路要走。

“但我們相信隨著蔚來(lái)產(chǎn)品越來(lái)越有競(jìng)爭(zhēng)力，用戶越來(lái)越多，我們不可能永遠(yuǎn)只有12萬(wàn)輛產(chǎn)能?！崩畋蟊硎?，當(dāng)需求大過(guò)產(chǎn)能，蔚來(lái)才會(huì)啟動(dòng)第二基地建設(shè)。

此外，安徽省日漸完善的零部件供應(yīng)體系也給蔚來(lái)汽車的生產(chǎn)和研發(fā)提供了極大的便利。

今年2月25日，合肥市政府集中（云）簽約了蔚來(lái)汽車中國(guó)總部、國(guó)軒電池、協(xié)鑫集成再生晶圓制造、華潤(rùn)集團(tuán)戰(zhàn)略合作等8個(gè)重大項(xiàng)目，聚焦集成電路、新能源汽車、高端裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造領(lǐng)域，總投資達(dá)1020億元。

然而，盡管合肥新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈較為齊全，但是沒(méi)有一個(gè)規(guī)模較大的新能源汽車制造企業(yè)，隨著蔚來(lái)汽車落戶合肥，將為合肥新能源汽車產(chǎn)業(yè)補(bǔ)齊短板，促進(jìn)合肥新能源汽車產(chǎn)業(yè)形成更大規(guī)模。

過(guò)去4年里，蔚來(lái)已經(jīng)在合肥先進(jìn)制造基地投入了大量資源，帶動(dòng)了合肥市汽車上下游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，也對(duì)地方社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了不小貢獻(xiàn)。蔚來(lái)中國(guó)總部落戶后，合肥將再增加一張智能電動(dòng)汽車的嶄新名片。

而隨著未來(lái)中國(guó)總部的落戶，雙方的第一個(gè)小目標(biāo)就是：“蔚來(lái)中國(guó)落戶合肥5年內(nèi)，將打造一個(gè)千億產(chǎn)值的龍頭企業(yè)，兩年之內(nèi)三款車型成功啟動(dòng)量產(chǎn)，證明蔚來(lái)與江淮汽車‘互聯(lián)網(wǎng)+先進(jìn)制造’戰(zhàn)略的前瞻性?！?/p>

開(kāi)啟中美雙線融資

一直以來(lái)，被認(rèn)為是“中國(guó)版特斯拉”的蔚來(lái)汽車的一舉一動(dòng)都受到業(yè)內(nèi)關(guān)注，同時(shí)，蔚來(lái)的成功與否對(duì)中國(guó)造車新勢(shì)力乃至中國(guó)本土高端電動(dòng)汽車品牌而言也具有風(fēng)向標(biāo)的意義。

此次與合肥市政府戰(zhàn)略投資協(xié)議的敲定可謂是給了蔚來(lái)注入持續(xù)發(fā)展的“強(qiáng)心劑”。

除了解決資金需求之外，隨著蔚來(lái)中國(guó)總部落地合肥，蔚來(lái)將正式開(kāi)辟國(guó)內(nèi)募資渠道，加上美國(guó)上市公司，蔚來(lái)開(kāi)辟了中美雙線融資渠道，這對(duì)蔚來(lái)是一個(gè)重大利好。似乎，李斌終于可以松一口氣了。

“我們?nèi)嗣駧诺哪假Y通道，也通過(guò)蔚來(lái)中國(guó)的設(shè)立打通了，這樣我們既有美元的募資通道，也有人民幣的募資通道，對(duì)我們后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)開(kāi)發(fā)、用戶服務(wù)需要的資金也更有保障?！崩畋蟾嬖V記者。

而蔚來(lái)一直以來(lái)所堅(jiān)持的換電模式，也成為了新能源汽車補(bǔ)貼新政最大受益者。

“從國(guó)家政策角度來(lái)看，非常明確地給出了支持換電技術(shù)路線的方向，而且文件里面也提到了鼓勵(lì)車電分離的商業(yè)模式。”李斌表示，在補(bǔ)貼退坡大環(huán)境下，用戶可以用一個(gè)更低的門(mén)檻去買(mǎi)電動(dòng)車以及加強(qiáng)電池的安全性都非常有好處。

同時(shí)，李斌非常看好中國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)?！坝捎谌ツ甑难a(bǔ)貼退坡，去年下半年市場(chǎng)低迷，今年特斯拉的國(guó)產(chǎn)化、銷售服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)越來(lái)越成熟，對(duì)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展還是有拉動(dòng)作用的，隨著產(chǎn)品投放和基礎(chǔ)設(shè)施的完善，消費(fèi)者應(yīng)該會(huì)越來(lái)越接受智能電動(dòng)汽車產(chǎn)品?！?/p>

而值得注意的是，按照協(xié)議，戰(zhàn)略投資者與蔚來(lái)對(duì)蔚來(lái)中國(guó)的投資交易將于2020年第二季度完成，但須滿足常規(guī)的完成條件。

戰(zhàn)略投資者和蔚來(lái)將分五次向蔚來(lái)中國(guó)注入現(xiàn)金，即：在滿足交割條件的五個(gè)工作日內(nèi)分別注入35億元人民幣和12.78億元人民幣，在2020年6月30日或之前分別注入15億元人民幣和12.78億元人民幣，2020年9月30日或之前分別為10億元人民幣和8.52億元人民幣，2020年12月31日或之前分別為5億元人民幣和4.26億元人民幣，2021年3月31日或之前分別為5億元人民幣和4.26億元人民幣。資產(chǎn)對(duì)價(jià)應(yīng)在交割后一年內(nèi)注入蔚來(lái)中國(guó)。 

“資金主要還是使用在研發(fā)和用戶服務(wù)方面，當(dāng)然也補(bǔ)充公司的一些運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，包括用戶服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的拓展、后續(xù)的新車開(kāi)發(fā)都是需要資金的?！贬槍?duì)上述戰(zhàn)略投資的用途，李斌最后表示，“總體而言，還是聚焦研發(fā)和用戶服務(wù)。”

盡管近期蔚來(lái)利好消息不斷，但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為蔚來(lái)的發(fā)展依然存在致命的問(wèn)題。 

“蔚來(lái)目前的財(cái)務(wù)狀況確實(shí)是不健康的，最致命的體現(xiàn)是毛利為負(fù)，不管一個(gè)公司的技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)有多好，如果一直是負(fù)毛利率，那就肯定無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)?！鼻迦A大學(xué)動(dòng)力工程及工程熱物理學(xué)博士張抗抗撰文稱。

在他看來(lái)，優(yōu)化人力結(jié)構(gòu)、降低營(yíng)銷成本、推出走量車型等措施均有利于扭轉(zhuǎn)財(cái)務(wù)狀況，但需要時(shí)間，而蔚來(lái)的確也需要靠融資來(lái)?yè)芜^(guò)這段時(shí)間。 （編輯：張星）