近幾年P(guān)TA產(chǎn)業(yè)鏈的不斷發(fā)展，行業(yè)上下游加工利潤(rùn)隨著PX、PTA、聚酯端供需改變發(fā)生了較大的變化。PTA從供不應(yīng)求，加工利潤(rùn)較為豐厚逐漸向供過(guò)于求，加工利潤(rùn)被壓縮的方向過(guò)渡。

從2019年開(kāi)始，PTA正式邁入快速增產(chǎn)周期，2019年四川晟達(dá)100萬(wàn)噸/年和新鳳鳴220萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置在今年5月底10月底已順利投產(chǎn)，接下來(lái)12月20日預(yù)計(jì)投產(chǎn)的新疆中泰120萬(wàn)噸/年以及12月28日預(yù)期投產(chǎn)的恒力四期250萬(wàn)噸/年也是備受市場(chǎng)關(guān)注，屆時(shí)PTA產(chǎn)能增速將達(dá)到15%的高位。產(chǎn)能急速增加使得行業(yè)利潤(rùn)大幅壓縮，PTA的加工費(fèi)也從上半年的平均加工費(fèi)1187元的高加工費(fèi)下降至480元，降幅達(dá)到59.56%以上。PTA價(jià)格也從上半年的平均價(jià)格6314元/噸下降至目前的4835元/噸，降幅在23.42%。

圖1 PTA價(jià)格及利潤(rùn)走勢(shì)

來(lái)源：隆眾資訊

隨著新增產(chǎn)能的陸續(xù)投放，無(wú)論是向上的PX還是向下聚酯工廠，成本也已進(jìn)入虧損邊緣，后期PTA加工費(fèi)或進(jìn)一步創(chuàng)出新低。據(jù)隆眾資訊了解恒力石化最新的4號(hào)線裝置其加工固定成本僅350元/噸左右，因此目前的PTA加工利潤(rùn)雖然處于年內(nèi)偏低水平，但目前PTA在產(chǎn)能急速擴(kuò)張的環(huán)境下加工費(fèi)及成本仍有一定壓縮空間。

PTA裝置的加工成本往往受裝置規(guī)模，技術(shù)、投資成本等因素影響，根據(jù)目前各企業(yè)的加工成本來(lái)看，主要分為三類，一類是，規(guī)模小于100萬(wàn)噸 ，加工成本在700～900左右；第二類，是規(guī)模在100～150左右，這類企業(yè)主要是在2010年以后陸續(xù)投產(chǎn)，加工成本在600～700左右；第三類，規(guī)模在200萬(wàn)噸及其以上的，加工成本在400～600，個(gè)別能控制在400偏下水平。當(dāng)然，有些小裝置因?yàn)檎叟f等費(fèi)用較低，加工成本相比同類也要低一些。

   表1 PTA主流生產(chǎn)指標(biāo)

時(shí)間	裝置規(guī)模（萬(wàn)噸)	PX單耗（噸)	醋酸單耗（噸)	能源單耗（元)	加工費(fèi)用（元）
2000年	30-60	0.66	0.045	325	700-800
2005年	60-70	0.65	0.045	180	700-750
2010年	90-110	0.655	0.04	150	600-700
2015年	120-220	0.655	0.037	135	500-600
2020年E	200-250	0.644	0.030	125	350-550

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從2000年到2019年底，隨著煉化一體化裝置的升級(jí)，PTA裝置技術(shù)有大幅度的改觀和更新，裝置產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，從2000年的30-60萬(wàn)噸至目前如新鳳鳴220萬(wàn)噸、恒力的250萬(wàn)噸。PX的單耗水平也從0.66元下降至0.655元，醋酸單耗也從0.045元下降至0.03元，加工費(fèi)也從700-800元下降至目前的400-600元附近，毋庸置疑在PTA的裝置產(chǎn)能中，企業(yè)中如逸盛、恒力、新鳳鳴等裝置在200萬(wàn)噸以上的PTA企業(yè)也將是加工成本最低的。

年終歲末，2020年仍有1080萬(wàn)噸/年的PTA新裝置面臨投產(chǎn)，新產(chǎn)能的投放使得PTA供應(yīng)端將必然呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)的同時(shí)也會(huì)使得供應(yīng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，而接下來(lái)下游聚酯工廠伴隨現(xiàn)金流虧損面積的逐步擴(kuò)大，聚酯工廠及織造企業(yè)放假時(shí)間將進(jìn)一步提前。后期在PTA供需面走弱預(yù)期的大環(huán)境下，未來(lái)PTA累庫(kù)壓力較大。同時(shí)未來(lái)PTA加工費(fèi)也將大概率趨勢(shì)向下。