11月20日，阿里巴巴集團(tuán)（下稱“阿里”）香港IPO確定最終發(fā)售價(jià)格為每股176港元。

“阿里新股認(rèn)購(gòu)非?；鸨瑖?guó)際配售提前半天截止。根據(jù)市場(chǎng)消息，公開(kāi)發(fā)售認(rèn)購(gòu)額超40倍，凍結(jié)資金逾963億元，超越中手游的709.49億元，成為今年新股‘凍資王’。阿里也將啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制，公開(kāi)發(fā)售比例將由2.5%增至10%。”11月20日，富途證券金融及企業(yè)服務(wù)總裁鄔必偉接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。

阿里巴巴本次上市共計(jì)發(fā)行5億股新股，另有7500萬(wàn)股超額認(rèn)購(gòu)權(quán)，按每股定價(jià)為176港元，最多融資1012億港元。即便是行使超額配股權(quán)前融資規(guī)模也達(dá)880億港元，已是2019年全球最大規(guī)模IPO紀(jì)錄。

記者從十多家投資港股的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者處了解到，由于一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)折扣太低，部分機(jī)構(gòu)不愿參與阿里新股認(rèn)購(gòu)，計(jì)劃二級(jí)市場(chǎng)投資，而另一部分著眼于長(zhǎng)線投資的機(jī)構(gòu)投資者和散戶則積極參與了認(rèn)購(gòu)。

火熱認(rèn)購(gòu)

“阿里認(rèn)購(gòu)太火了，大家都很看好。我也參與了，用了10倍杠桿，總計(jì)融資認(rèn)購(gòu)了1000股，融資利率5.7%?！?1月20日，一位投資人表示。

另一位投資人也表示，“我已經(jīng)認(rèn)購(gòu)了一手，阿里港股打新一手的入場(chǎng)費(fèi)為18800港幣。身邊有不少投資港美股的朋友也參與了認(rèn)購(gòu)。我是一個(gè)淘寶的重度用戶，對(duì)阿里巴巴的未來(lái)發(fā)展很看好，希望能中簽?zāi)苡腥獬??！?/p>

而一位私募人士則表示沒(méi)有參與阿里香港上市認(rèn)購(gòu)，不過(guò)“我杭州的同行朋友參與打新了，用的是券商的申購(gòu)快速通道。他資金比較大，主要做長(zhǎng)線”。

一位來(lái)自華南的私募公司負(fù)責(zé)人也表示：“我有一些機(jī)構(gòu)朋友認(rèn)購(gòu)一些阿里股票。一般都是通過(guò)港股賬戶或者港幣基金（注：要先申請(qǐng)香港相關(guān)證券牌照）參與認(rèn)購(gòu)。”

記者從富途證券了解到，通過(guò)富途證券認(rèn)購(gòu)阿里的總金額超51億以上，占阿里公開(kāi)認(rèn)購(gòu)金額超218%，其中融資認(rèn)購(gòu)總金額超33億以上。

認(rèn)購(gòu)阿里的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，無(wú)一例外都表示看好阿里的成長(zhǎng)性。

“從超額認(rèn)購(gòu)看，市場(chǎng)主要還是看多。香港是機(jī)構(gòu)為主的市場(chǎng)，主要是長(zhǎng)線資金看好，流動(dòng)性好、安全邊際高、業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、高市場(chǎng)壟斷性的公司是首選，這幾點(diǎn)，阿里巴巴都符合。”一位私募人士說(shuō)。

鄔必偉進(jìn)一步指出：“在香港市場(chǎng)的長(zhǎng)線投資者，都會(huì)配置阿里這樣的股票。阿里必然是會(huì)進(jìn)入深港通、滬港通標(biāo)的，也會(huì)成為恒生指數(shù)的成分股。國(guó)際配售以機(jī)構(gòu)投資者為主，公開(kāi)認(rèn)購(gòu)以散戶投資者為主，而散戶投資者特別是香港的散戶投資者，比較少交易美股，像阿里這樣的中國(guó)龍頭科技公司在香港作第二上市，會(huì)受到很大的追捧?！?/p>

而來(lái)自孖展賬戶的投資人談到認(rèn)購(gòu)阿里巴巴一事時(shí)則表示，“看好阿里未來(lái)會(huì)有更大的發(fā)展。阿里巴巴集團(tuán)公布截至2019年9月30日止季度業(yè)績(jī)，云計(jì)算業(yè)務(wù)持續(xù)強(qiáng)勁，季度營(yíng)收92.91億，超越分析師預(yù)期?！?/p>

對(duì)此，格上財(cái)富研究員張婷表示：“由于阿里巴巴已在美股上市，疊加目前港股的投資偏好較弱，因此上市首日大概率不會(huì)像之前的新股那樣大漲，但從長(zhǎng)期來(lái)看，阿里是一家優(yōu)秀的企業(yè)，不過(guò)，需要提醒投資者的是，加杠桿一定要適度?！?/p>

事實(shí)上，這種火爆甚至還可能繼續(xù)，阿里巴巴預(yù)計(jì)將于11月26日開(kāi)始在聯(lián)交所主板上市交易。據(jù)鄔必偉介紹，“阿里認(rèn)購(gòu)中簽結(jié)果將于11月25日由港交所公布，預(yù)計(jì)當(dāng)天下午阿里暗盤(pán)交易將非?；鸨！?/p>

不滿定價(jià)折扣機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎

阿里火熱認(rèn)購(gòu)的背面，是一部分機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎的操作。記者采訪的多位涉及港股投資的公募和私募基金經(jīng)理表示，此次不參與阿里認(rèn)購(gòu)。

“我不打算認(rèn)購(gòu)阿里巴巴?！?1月20日，一位管理著QDII基金和滬港深基金的公募基金經(jīng)理表示，“阿里不算是新上市，本質(zhì)不是IPO，港美平價(jià)，美股港股是可以自由轉(zhuǎn)換的，對(duì)于正常投資者，該配置的已經(jīng)配置美股了，此次沒(méi)有必要認(rèn)購(gòu)?！?/p>

據(jù)上述公募基金經(jīng)理介紹，此次，公募中僅有QDII可以在一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)阿里，而滬港深基金要等阿里在港上市后，才能在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入。

同日，多位投資港股的私募基金經(jīng)理也表示不參與阿里“打新”，原因在于定價(jià)折扣太低。

“我沒(méi)有認(rèn)購(gòu)阿里?！币晃簧钲谒侥脊矩?fù)責(zé)人說(shuō)，“沒(méi)什么價(jià)格折扣，干嘛要打新呢？”

一位雪球ID“一顆財(cái)丸”的投資人表示，“港股發(fā)行價(jià)和美股二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格相差不大，沒(méi)有必要非得認(rèn)購(gòu)新股，想買(mǎi)的話，二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)更靈活。從市盈率上看阿里30倍合理，30倍之下適合投資。”

“我沒(méi)有參與認(rèn)購(gòu)阿里。”一位投資港股的私募人士林成（化名）也表示，“一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)折扣太低，原定5%的折扣，現(xiàn)在只有2%。而美股高位，有一定風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

低折扣，是機(jī)構(gòu)投資者此次普遍反映不愿認(rèn)購(gòu)阿里的最重要原因。據(jù)阿里方面表示，在確定發(fā)售價(jià)時(shí)，綜合考慮了美國(guó)存托股19日的收市價(jià)等因素。11月19日，阿里巴巴美股收市價(jià)為185.25美元。按照1:8的轉(zhuǎn)換比例，阿里港股發(fā)售價(jià)約合每份美國(guó)存托股180美元，發(fā)售價(jià)格相當(dāng)于在美股價(jià)格上折扣了2.8%-2.9%左右。

“現(xiàn)在不打算買(mǎi)，如果美股暴跌，帶動(dòng)科技股一起跌，阿里現(xiàn)價(jià)跌30%左右是不錯(cuò)的買(mǎi)點(diǎn)。因?yàn)榘⒗镞€有很多概念會(huì)逐漸創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流，例如阿里云、螞蟻之類(lèi)的。而在香港上市，更多的投資者可通過(guò)滬港通之類(lèi)的工具交易阿里巴巴，而不需要去美股交易，對(duì)于阿里巴巴這種在內(nèi)地受眾廣泛的股票，是好事?！绷殖烧f(shuō)。

等待阿里股價(jià)下跌的機(jī)構(gòu)不在少數(shù)。

一位華南私募公司負(fù)責(zé)人表示，“參與港股配售，不如等美股調(diào)整，估值下移之后再逐步買(mǎi)入。畢竟現(xiàn)在市場(chǎng)參與打新情緒不低，導(dǎo)致折價(jià)不下來(lái)?！?/p>

“阿里本次融資，估值不低，目前融資估值基本等同于美股估值，我們覺(jué)得合理市盈率應(yīng)在10-20倍之間?！庇兴侥既耸空f(shuō)。