隨著6月中下旬中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和，純棉紗走貨略有好轉(zhuǎn)，走貨加快，庫存逐漸下降。然而好景不長，7月才剛剛過了第一周，多數(shù)紡企就反應(yīng)后勁不足。且從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來看，下游織廠訂單并未出現(xiàn)明顯增長，大多依然以散單、小單為主，庫存下降并不明顯，因此經(jīng)過7月初的階段性補(bǔ)庫之后，棉紗市場又再次走淡。截至7月18日，國內(nèi)C32S均價(jià)報(bào)收21345元/噸，較上周上漲43元/噸，但對比上月同期，依然保持跌勢。

棉紗庫存方面，由于G20之后的下游階段性補(bǔ)貨，棉紗市場好轉(zhuǎn)，但延續(xù)性不夠。下游更傾向于投機(jī)性補(bǔ)庫。造成的直接后果就是紡企成品庫存以“肉眼看得清”的形勢加速下滑。但當(dāng)7月9日鄭棉再次大跌的時(shí)候，本就銷售一塌糊涂的下游恢復(fù)消極采購狀態(tài)，紡企去庫存隨即“戛然而止”，目前仍處于近三年高位，達(dá)22天左右。而開機(jī)方面，紡企目前仍處于普遍減產(chǎn)狀態(tài)，但隨著棉花原料成本的下降，紗廠即期利潤有所好轉(zhuǎn)，再加上旺季快要到來，預(yù)計(jì)未來開機(jī)可以有所恢復(fù)。從另一個(gè)角度而言，如果還是屆時(shí)還是未恢復(fù)開機(jī)的，那么客觀上就是被“去產(chǎn)能”了。

從原料棉花來看，7月份以來的國內(nèi)外棉市場走勢比較“詭異”，市場多空情緒好像總是被一只無形的大手牽引，不僅振蕩幅度“大開大闔”，而且越來越令人摸不準(zhǔn)方向、看不清路數(shù)。大阪G20峰會(huì)一結(jié)束，CF1909主力合約從14300直下14000、13500、13000等整數(shù)關(guān)口，力度之大、幅度之猛讓人不時(shí)覺得后怕。本著“買漲不買跌”的原則，下游純棉紗受到拖累，價(jià)格繼續(xù)承壓。

而下游坯布市場庫存下降卻并不明顯，截至7月18日，織廠庫存指數(shù)重回32天，遠(yuǎn)高于歷史同期。說明織廠棉布去庫存效果并不明顯，前期的一波補(bǔ)庫實(shí)則因?yàn)?月至6月中上旬市場采購較為謹(jǐn)慎，原料庫存較低，在中美貿(mào)易得到緩和之后有些織廠趁機(jī)補(bǔ)庫，少數(shù)同時(shí)做一波“投機(jī)”。

進(jìn)口紗方面，截至7月18日，F(xiàn)CY Index C32S折人民幣現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收21641元/噸，較上周下跌47元/噸。印度由于MSP的強(qiáng)支撐，印棉的價(jià)格仍在全球高位，導(dǎo)致印紗成本高企，在全球沒有什么競爭力。也正因?yàn)槿绱?，G20之后由于市場有所恢復(fù)，下游投機(jī)性補(bǔ)庫導(dǎo)致貿(mào)易商訂貨集中到越南，越南的銷售情況顯著好轉(zhuǎn)，價(jià)格出現(xiàn)回升。巴基斯坦方面由于政策上的優(yōu)勢，出口中國的量維持穩(wěn)定。外盤的價(jià)格也是最早觸底反彈的，但巴國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況不佳，其匯率走勢或須重點(diǎn)關(guān)注。

后市來看，雖然預(yù)計(jì)產(chǎn)銷有所恢復(fù)，但是價(jià)格上預(yù)計(jì)仍面臨壓力，主要是消費(fèi)的萎縮和不確定，價(jià)格易跌難漲，棉花和棉紗的價(jià)格重心下移難以扭轉(zhuǎn)。下游訂單未有實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，紗、布的庫存仍大，可能導(dǎo)致旺季難旺。宏觀上中美關(guān)系仍挑戰(zhàn)不斷，日韓貿(mào)易問題等持續(xù)影響中國和全球經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)壓力下，商品整體難言樂觀。