在中美經(jīng)貿(mào)炒作題材暫告一段落的時(shí)候，今天棉花出乎意料地迎來(lái)跌停。說(shuō)是意外，其實(shí)也是意料之中，畢竟棉花短期在供給充足、消費(fèi)乏力的格局下，呈現(xiàn)易跌難漲的局面。

“禍兮，福之所倚；福兮，禍之所伏。孰知其極：其無(wú)正也”。原本外界在希望中美達(dá)成和解之后，棉價(jià)迎來(lái)觸底反彈，鄭棉能夠重新站上15000元/噸——中美雙方互加關(guān)稅之前的水平。結(jié)果事與愿違，在中美和談利好消息刺激下，CF1909主力合約這輪反彈高度僅達(dá)到了14300元/噸，并且在經(jīng)過(guò)了幾日的小幅震蕩后迎來(lái)跌停。

棉價(jià)漲跌分析還是要回歸到基本面上來(lái)。各機(jī)構(gòu)研究人員已將棉市供需數(shù)據(jù)分析的頭頭是道，暫不論數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性，大方向基本都一致，那就是在短期儲(chǔ)備棉輪出、配額發(fā)放以及新棉產(chǎn)量基礎(chǔ)上，棉花供給充足。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)發(fā)布的最新棉花周報(bào)顯示，截至 7 月 5 日，本年度全國(guó)新棉銷售進(jìn)度為 74.4%，同比下降 8.9 個(gè)百分點(diǎn)，全國(guó)尚有約 157 萬(wàn)噸新棉未售；鄭棉期貨倉(cāng)單較上周繼續(xù)減少 2.7 萬(wàn)噸至 63.39 萬(wàn)噸；儲(chǔ)備棉每日掛牌約 1 萬(wàn)噸，周內(nèi)全部成交，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端整體仍然充裕。

根據(jù)以上數(shù)據(jù)，棉價(jià)反彈壓力確實(shí)不小。今天的大跌能否促使棉價(jià)迎來(lái)二次探底，不同專業(yè)人士觀點(diǎn)也有出入。有的認(rèn)為當(dāng)前棉價(jià)已經(jīng)處于相對(duì)底部，雖然繼續(xù)下探的可能性存在，但是深跌的機(jī)會(huì)不大。對(duì)于投機(jī)者而言則可以逐步建倉(cāng)多單，畢竟現(xiàn)在棉價(jià)已經(jīng)大幅低于棉花生產(chǎn)成本，價(jià)格低于價(jià)值的運(yùn)行時(shí)間不會(huì)持續(xù)很久。也有人認(rèn)為，中美貿(mào)易談判存在諸多變數(shù)，尚不明朗，談好了可以確認(rèn)現(xiàn)在的價(jià)格就是底部，反之，棉價(jià)還有一定下行空間，不能輕易言底。

在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)存壓、各種消息滿天飛的情況下，鄭棉漲跌都有理由和機(jī)會(huì)，在分析漲跌沒(méi)有確定把握的情況下，投資者還是不要輕易參與。