近期受清明假期中臺(tái)塑芳香烴三廠爆炸事件，PX現(xiàn)貨價(jià)格連日上漲，加之4-5月份PTA檢修集中消息影響，上周雖然乙二醇因港口庫存高位，疲軟支撐，但PTA期貨震蕩走高，聚酯切片市場(chǎng)跟勢(shì)原料端經(jīng)歷了漲跌的小周期，后市原料端的波瀾動(dòng)態(tài)將直接影響聚酯切片市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)走勢(shì)。

圖1 2018-2019年聚酯切片價(jià)格及利潤(rùn)走勢(shì)

來源：隆眾資訊

聚酯切片表現(xiàn)震蕩

經(jīng)過3月底4月初的聚酯市場(chǎng)在經(jīng)歷制造業(yè)增值稅自4月1日期下調(diào)，有效下行后，4月中上旬，聚酯切片受各種成本端及消息面影響，經(jīng)歷了跌-漲-穩(wěn)的趨勢(shì)。假期歸來，因假期臺(tái)塑芳香烴三廠爆炸事件后，PX現(xiàn)貨價(jià)格上揚(yáng)提振，加之4-5月份PTA檢修集中消息影響， PTA期貨震蕩大幅走高，下游切片紡及貿(mào)易商集中拿貨。使得4月8日聚酯產(chǎn)銷高達(dá)400%附近。切片產(chǎn)銷也高達(dá)300%附近。場(chǎng)內(nèi)交投氛圍迅速提升。但隨著恒力PTA檢修裝置重啟消息報(bào)出，期貨市場(chǎng)恢復(fù)平靜，隨之因下游提前透支了后期的需求力度，聚酯切片市場(chǎng)產(chǎn)銷基本恢復(fù)至5成附近。聚酯切片企業(yè)庫存偏低，不少?gòu)S商及下游市場(chǎng)觀望心態(tài)加重。下游需求偏弱。截止目前江浙地區(qū)半光切片商談主流在7900元/噸，有光切片商談主流在8000元/噸附近。周均價(jià)7906元/噸，環(huán)比上漲1.35%。聚酯切片利潤(rùn)374.46元/噸，環(huán)比上漲18.28%。

 原料端分歧顯著

圖2 2018-2019年PTA與乙二醇價(jià)格走勢(shì)

來源：隆眾資訊

決定聚酯的關(guān)鍵原料PTA與乙二醇近期的表現(xiàn)可謂分歧較大。截止到4月12日，國(guó)內(nèi)PTA加工費(fèi)平均在1270.61元/噸，周平均利潤(rùn)在662.45元/噸。4-5月份PTA檢修消息集中，PTA在如此高利潤(rùn)下加快檢修進(jìn)度，逸盛大化375萬噸降負(fù)5成后，恢復(fù)穩(wěn)定運(yùn)行；恒力石化3月28日進(jìn)入檢修，原計(jì)劃15天，現(xiàn)于4月8日升溫重啟。桐昆220萬噸裝置于3月8日進(jìn)入檢修為期20天的檢修。PTA開工率在83.02%，環(huán)比增加4.25個(gè)百分點(diǎn)，PTA現(xiàn)貨價(jià)格收于6615元/噸，價(jià)格上漲0.6%。對(duì)比近期乙二醇的走勢(shì)情況，乙二醇雖受PTA上漲提振小幅拉動(dòng)，但由于碼頭高庫存仍然是壓制市場(chǎng)的重要因素，庫存仍然難以消化。高庫存繼續(xù)承壓市場(chǎng)，尾盤成交在4745元/噸。

聚酯切片市場(chǎng)窄幅整理或成主旋律

進(jìn)入4月份后，聚酯現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)逐漸好轉(zhuǎn)，看多意愿有所顯現(xiàn)。具體分析如下：

（1）成本端，4-5月份PTA大廠檢修挺市較多，PTA行情震蕩偏強(qiáng)，同期PX價(jià)格下行，雖短期受臺(tái)化爆炸事件行情有所提升，但從總體供需情況看，仍然持續(xù)上漲空間有限。目前PTA生產(chǎn)利潤(rùn)上升。原料端的支撐較為明顯，聚酯切片市場(chǎng)或跌勢(shì)空間不大。

（2）聚酯企業(yè)，目前聚酯切片企業(yè)庫存低位，高開工，高利潤(rùn)，低庫存，將是此階段聚酯切片市場(chǎng)的主旋律。

（3）下游切片紡及終端市場(chǎng)，全國(guó)織機(jī)綜合開機(jī)率78.87%，環(huán)比提升0.31個(gè)百分點(diǎn)。多數(shù)企業(yè)以生產(chǎn)常規(guī)優(yōu)勢(shì)品種為主，生產(chǎn)積極性較好。但新單成交卻有限。下游切片紡訂單情況較往年相差無幾，而成本端支撐力度增強(qiáng)，疊加4月需求稍有好轉(zhuǎn)，且4月中上旬有光切片出口情況偏樂觀。

 整體看，此波聚酯切片現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn)，主要是后期PX利潤(rùn)或繼續(xù)向下游PTA及聚酯市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。但PTA裝置檢修是否如期而至，是目前聚酯市場(chǎng)及業(yè)者關(guān)注要素，行情反彈高度或有限，樂觀的話會(huì)有一輪現(xiàn)貨提漲，但連續(xù)提漲的可能性不大。短期內(nèi)聚酯切片或仍然窄幅整理。