隨著國際油價(jià)抬頭、裝置檢修期到來以及下游聚酯產(chǎn)品市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)，進(jìn)入2019年后，PTA期貨價(jià)格表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)反彈。

在成本端、供給端和需求端的共同作用下，上周，PTA期貨價(jià)格呈現(xiàn)出震蕩上行的態(tài)勢(shì)，那么節(jié)前的最后一周，PTA的行情又將如何呢？

成本端支撐轉(zhuǎn)弱

上周油價(jià)偏弱震蕩，美油周跌0.91%，布油周跌2.01%。美國政府將開門三周，委內(nèi)瑞拉供給或大幅下降，投機(jī)者對(duì)油價(jià)看多情緒繼續(xù)回暖，均對(duì)油價(jià)形成支撐。

但貝克休斯鉆井?dāng)?shù)大增10座，結(jié)束三連降，顯示反彈的油價(jià)激勵(lì)了頁巖油產(chǎn)油商增產(chǎn)意愿，或抵消市場(chǎng)對(duì)攻擊的擔(dān)憂，加之投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)擔(dān)憂仍在，使油價(jià)承壓。預(yù)計(jì)短期油價(jià)震蕩偏多。

供需面趨向利空

上周，PTA現(xiàn)貨受期貨帶動(dòng)，價(jià)格小幅上漲，從周初6500-6565元/噸現(xiàn)款自提至周五的6520-6560元/噸現(xiàn)款自提附近，但漲幅不及期貨，基差從升水1905合約120-140附近走縮至30附近。

而下游方面，聚酯負(fù)荷率下降3.0%至78.2%，終端紡織負(fù)荷率大幅下降25%至31%附近，春節(jié)臨近下游放假，需求將繼續(xù)回落，PTA動(dòng)態(tài)供應(yīng)趨向偏寬松。

裝置方面，福海創(chuàng)提負(fù)時(shí)間預(yù)計(jì)延后至春節(jié)后；華彬140萬噸預(yù)計(jì)月底檢修一個(gè)月。

庫存方面，主流石化大區(qū)庫存總量延續(xù)增漲，因?yàn)榇汗?jié)臨近，市場(chǎng)買賣熱情不高，且石化因假期累庫，庫存壓力增加。而下游方面，廠家企業(yè)庫存量震蕩增漲趨勢(shì)，雖然部分石化調(diào)價(jià)降庫，但市場(chǎng)氣氛偏空，貿(mào)易商出貨壓力大。

綜上所述：臨近春節(jié)，現(xiàn)階段PTA開工率有所提高，周度庫存增加在11萬噸左右，累庫存速度將有所加快，疊加春季是PX的檢修高峰，PX的高利潤很難壓縮，成本端的變化更多來源于油價(jià)的變化，而油價(jià)向上面臨宏觀和煉廠開工下降壓力，向下有OPEC+減產(chǎn)支撐。

預(yù)計(jì)高位震蕩為主，成本端向上推升動(dòng)能不強(qiáng)。整體而言，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PTA價(jià)格震蕩整理。