本周，期貨法草案提請(qǐng)十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十八次會(huì)議初次審議，這也是我國(guó)首次專(zhuān)門(mén)立法規(guī)范和促進(jìn)期貨市場(chǎng)健康發(fā)展。

對(duì)于期貨法提請(qǐng)審議的消息，全國(guó)人大常委會(huì)法制工作委員會(huì)發(fā)言人臧鐵偉表示，近年來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)得到持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。商品期貨交易總量連續(xù)11年位居全球第一，股指期貨、國(guó)債期貨、股票期權(quán)等金融期貨及衍生品也蓬勃發(fā)展。

制定出臺(tái)專(zhuān)門(mén)的期貨法，將更好發(fā)揮期貨市場(chǎng)的功能，對(duì)進(jìn)一步活躍商品流通、促進(jìn)要素資源市場(chǎng)化配置、穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、維護(hù)國(guó)家金融安全等具有重要意義。

期貨法治建設(shè)進(jìn)入新階段

自上世紀(jì)九十年代起步開(kāi)始，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展了30余年。

根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)單邊成交量和成交額分別為61.53億手和437.53萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)55.29%和50.56%。其中，商品期貨（不含期權(quán)）交易量為59.29億手，位居世界第一。與之相關(guān)的期貨公司總資產(chǎn)也在2020年底達(dá)到9848.25億元。

但這樣龐大的市場(chǎng)卻一直缺少高階法規(guī)的規(guī)范。目前，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)主要依靠國(guó)務(wù)院發(fā)布的《期貨交易管理?xiàng)l例》，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的部門(mén)規(guī)章、規(guī)范性文件和自律管理規(guī)則進(jìn)行管理。

南華期貨董事長(zhǎng)羅旭峰即表示，此前期貨業(yè)一直都采用行政規(guī)章和行業(yè)自律的形式，對(duì)市場(chǎng)、公司、從業(yè)人員的行為進(jìn)行規(guī)范和約束。但隨著經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、資源配置和套期保值的企業(yè)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者越來(lái)越多，期貨作為衍生工具的作用也越來(lái)越大，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的方方面面都呈現(xiàn)出越來(lái)越大的影響力。期貨市場(chǎng)也進(jìn)入到需要用法律典章來(lái)規(guī)范的歷史新階段，市場(chǎng)重要性得到了極大的提升。

關(guān)于期貨法的具體內(nèi)容，有長(zhǎng)期從事期貨相關(guān)訴訟的國(guó)內(nèi)律師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，未來(lái)期貨法或大概率在內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法行為的處罰上，借鑒現(xiàn)有的證券法內(nèi)容，提升違法成本。

市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放迎來(lái)法律支撐

羅旭峰即表示，通過(guò)立法可以對(duì)期貨市場(chǎng)中一些不明晰的地帶進(jìn)行規(guī)范和約束，使更多投資者放心地參與市場(chǎng)交易，這為境外投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)展期貨業(yè)務(wù)創(chuàng)造了公平有序的業(yè)務(wù)環(huán)境，為中國(guó)對(duì)外開(kāi)放創(chuàng)造了更有利的條件。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，當(dāng)前，以主要期貨市場(chǎng)價(jià)格作為交易基準(zhǔn)是國(guó)際大宗商品貿(mào)易的重要特征，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)已經(jīng)成為全球最大的大宗商品貿(mào)易國(guó)，是全球大宗商品市場(chǎng)的主要參與者。我國(guó)鋼材、銅、鋁、鐵礦石等大宗原材料的消費(fèi)量占全球一半左右；原油消費(fèi)量占全球的1/7，是全球最大的原油進(jìn)口國(guó)，對(duì)外依存度超過(guò)70%。但我國(guó)期貨市場(chǎng)主要以境內(nèi)交易者為主，形成的價(jià)格主要反映境內(nèi)市場(chǎng)供需狀況，國(guó)際影響力不足，缺乏國(guó)際定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。

為此，近年來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)正著力構(gòu)建雙向?qū)ν忾_(kāi)放的局面，在原油、鐵礦石、PTA等特定品種引入了境外交易者，允許合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）參與境內(nèi)商品期貨、金融期貨、期權(quán)交易，期貨公司外資股比限制取消。除此以外，三家境內(nèi)商品期貨交易場(chǎng)所均已在境外依法注冊(cè)并展業(yè)。“但目前我國(guó)調(diào)整期貨市場(chǎng)的法規(guī)位階不高，《期貨交易管理?xiàng)l例》主要規(guī)范境內(nèi)期貨交易，對(duì)市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放涉及的跨境監(jiān)管制度等缺乏安排，因此境外機(jī)構(gòu)交易者參與我國(guó)期貨市場(chǎng)仍存在疑慮?！庇薪咏O(jiān)管層的期貨人士表示，期貨法的缺位影響了我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的效果，制約了期貨市場(chǎng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升，當(dāng)務(wù)之急是為我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放提供法律支撐。

廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授韓乾也指出，期貨法最終如順利出臺(tái)，將大幅提升我國(guó)期貨市場(chǎng)的法治化水平，消除諸多政策法規(guī)上的不確定性，提高市場(chǎng)治理透明度，有利于增強(qiáng)外資機(jī)構(gòu)在我國(guó)期貨市場(chǎng)交易的信心。

整體而言，期貨法出臺(tái)后，將有望從“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”兩個(gè)方面構(gòu)建境內(nèi)外期貨市場(chǎng)的互聯(lián)互通，形成國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量對(duì)外開(kāi)放。