近期，國(guó)際棉花市場(chǎng)的一舉一動(dòng)都牽動(dòng)著行業(yè)神經(jīng)。據(jù)部分國(guó)際棉商及巴西出口企業(yè)反饋，在經(jīng)歷了2025年底連續(xù)兩個(gè)月(11月出口40.25萬(wàn)噸、12月出口45.25萬(wàn)噸，同比分別大幅增長(zhǎng)34.4%和28.2%)的強(qiáng)勁出口高峰后，巴西棉花在2026年開(kāi)年卻意外“遇冷”。官方數(shù)據(jù)顯示，1月前四周出口量?jī)H為26.49萬(wàn)噸，日均出口量同比下滑12%。業(yè)內(nèi)預(yù)估，全月出口同比降幅或達(dá)13%-15%，市場(chǎng)驟然降溫，且回落時(shí)間點(diǎn)較往年慣例(1月下旬至2月上旬)有所提前。

　　一、形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下：四大核心因素深度解析

　　此番巴西棉出口在年初便“踩下剎車(chē)”，并非單一偶然事件，而是多重市場(chǎng)力量交織作用的結(jié)果，深刻反映了當(dāng)前全球棉花貿(mào)易格局的微妙變化：

　　1. 性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)逆轉(zhuǎn)，價(jià)格成為“絆腳石”。 近期ICE期棉主力合約在62.5-65美分/磅區(qū)間震蕩，美棉報(bào)價(jià)持續(xù)處于低位。反觀巴西棉，在前期出口順暢、企業(yè)積極履約的背景下，其國(guó)內(nèi)價(jià)格指數(shù)(如CEPEA/ESALQ指數(shù))在1月呈現(xiàn)波動(dòng)上漲態(tài)勢(shì)，一度觸及每磅66.16美分，環(huán)比上月上漲4.50%。此消彼長(zhǎng)之下，巴西棉相對(duì)于美棉的價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯著削弱，直接抑制了國(guó)際買(mǎi)家的采購(gòu)熱情。

　　2. 政策與貿(mào)易協(xié)定分流，遭遇“左右?jiàn)A擊”。 兩大外部政策變化對(duì)巴西棉形成合圍之勢(shì)。其一，印度自2026年1月1日起恢復(fù)對(duì)進(jìn)口棉花加征11%關(guān)稅，這無(wú)疑抬高了巴西棉進(jìn)入這一重要市場(chǎng)的門(mén)檻。其二，東南亞多國(guó)與美國(guó)簽署的新一輪貿(mào)易協(xié)定開(kāi)始發(fā)力，促使該地區(qū)紡企加大了對(duì)2025/26年度美棉的采購(gòu)力度。同時(shí)，西非棉等產(chǎn)地也在持續(xù)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，使得巴西棉出口面臨多線競(jìng)爭(zhēng)壓力。

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