國際市場基本面分析及展望：

　　1、中美貿(mào)易戰(zhàn)自2025年以來進(jìn)入一年休戰(zhàn)期，預(yù)計(jì)2026年整體貿(mào)易環(huán)境將保持相對平穩(wěn)，雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系趨于緩和。美國即將面臨中期選舉，政治周期與政策周期疊加，預(yù)計(jì)政府將推出更為激進(jìn)的寬松貨幣政策和財(cái)政刺激措施，以提振經(jīng)濟(jì)和支持就業(yè)。與此同時(shí)，全球多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體通脹水平得到有效控制，經(jīng)濟(jì)增長重回政策重心，各國央行陸續(xù)開啟降息或維持低利率環(huán)境，共同推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一輪寬松周期。在這一背景下，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)溫和復(fù)蘇，棉花作為重要大宗紡織原料，其國際需求前景持續(xù)向好。

　　2、從供應(yīng)端看，受農(nóng)戶轉(zhuǎn)種糧食作物及棉花種植收益相對偏低的影響，2026/27年度美國和全球棉花種植面積預(yù)計(jì)將出現(xiàn)一定程度調(diào)減。與此同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)紡織業(yè)回暖，全球棉花消費(fèi)預(yù)期逐步改善。綜合來看，2026/27年度全球及美國棉花市場供需結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)趨于收緊，庫存消費(fèi)比有望下降。

　　ICE棉花期貨價(jià)格預(yù)計(jì)主要波動(dòng)區(qū)間為60-80美分/磅。需重點(diǎn)關(guān)注中美貿(mào)易政策后續(xù)動(dòng)向及美國、印度、巴西等主產(chǎn)國的天氣狀況與種植進(jìn)展，這...

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