近期棉花期貨市場迎來一波強勢行情，鄭棉主力合約成功突破核心阻力位，自12月以來每噸累計漲幅近千元，其表現(xiàn)顯著超越同期美棉走勢，成為大宗商品市場中備受關(guān)注的品種之一。這輪上漲行情背后，既有政策調(diào)整帶來的強預(yù)期驅(qū)動，也有供需格局的基本面支撐，同時還交織著現(xiàn)實需求的韌性與短期壓力的博弈，市場多空因素復(fù)雜互動。

　　期貨日報記者在采訪中了解到，此輪鄭棉價格上漲的核心邏輯，主要源于市場對新年度棉花減產(chǎn)的強烈預(yù)期，而這一預(yù)期在近期已逐步得到證實。上周，新疆維吾爾自治區(qū)棉花協(xié)會發(fā)布專題文章稱，2025年12月23日自治區(qū)棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室已召開專題會議，討論并初步確定2026年新疆棉花種植面積或?qū)⒂瓉斫Y(jié)構(gòu)性壓縮，這一政策動向被視為調(diào)整農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置的關(guān)鍵舉措。

　　對此，新湖期貨棉花研究員周天宇表示，此次會議的召開讓市場對未來減產(chǎn)的預(yù)期有了明確方向，市場交易減產(chǎn)帶來的供給收縮效應(yīng)，直接推動了棉價突破走強。他進一步解釋，調(diào)減棉花種植面積是為了適應(yīng)市場需求變化、優(yōu)化農(nóng)業(yè)資源配置、緩解水資源壓力，這一政策導(dǎo)向不僅短期提振市場情緒，還將長期影響國內(nèi)棉花供給格局，可能引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量方向發(fā)展。

　　除了政策預(yù)期的驅(qū)動，當(dāng)前棉花市場的供需緊平衡狀態(tài)也為價格提供了堅實支撐。盡管2025/2026年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)估增量較多，但供給結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化，進口棉占比持續(xù)降低，疊加今年結(jié)轉(zhuǎn)庫存處于歷史低位，整體供需并未轉(zhuǎn)向?qū)捤筛窬?。光大期貨紡織品類高級分析師孫成震指出，“長周期基本面依然穩(wěn)健，國內(nèi)自給率提升但庫存去化明顯，這使得市場對價格支撐較強?！?/p>

　　需求端的韌性更是成為行情的重要助推器。孫成震補充道，“不論是終端紡服零售額當(dāng)月值及同比增速，還是中...

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