中美貿(mào)易戰(zhàn)已休戰(zhàn)一年，至2026年，預(yù)計(jì)貿(mào)易環(huán)境將維持相對平穩(wěn)格局。美國即將面臨中期選舉，政策導(dǎo)向預(yù)計(jì)更側(cè)重于經(jīng)濟(jì)刺激，市場普遍預(yù)期將迎來較為激進(jìn)的寬松貨幣政策和財政政策。同時，全球多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體的通脹水平得到有效控制，經(jīng)濟(jì)增長訴求顯著上升，各國普遍進(jìn)入政策寬松周期。在這一背景下，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將逐步走向溫和復(fù)蘇，棉花作為重要大宗商品，其全球需求前景持續(xù)向好。

　　2026/27年度，美國及全球棉花種植面積預(yù)計(jì)將有所減少，而全球消費(fèi)量預(yù)計(jì)出現(xiàn)改善，全球及美國棉花市場的供需結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)趨于收緊，支撐價格中樞上移。ICE棉花期貨價格預(yù)估主要運(yùn)行區(qū)間為60至80美分/磅，需重點(diǎn)關(guān)注中美貿(mào)易政策的后續(xù)動向及主要產(chǎn)棉地區(qū)的天氣變化對實(shí)際產(chǎn)量的影響。

　　盡管當(dāng)前國內(nèi)棉花產(chǎn)量有所增加，但截至分析時點(diǎn)，全國棉花商業(yè)庫存...

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