5月中旬中美貿(mào)易磋商取得實質(zhì)進(jìn)展，雙方超預(yù)期下調(diào)關(guān)稅，棉紡織市場心態(tài)好轉(zhuǎn)，部分出口訂單恢復(fù)，紗線庫存去化，棉花購銷回升，產(chǎn)業(yè)上下游流通改善。伴隨進(jìn)入棉花去庫周期，市場供應(yīng)壓力將逐步減輕，中美貿(mào)易再度脫鉤概率下降，棉花市場至暗時刻或已過去。

　　4月份，美國以縮小貿(mào)易逆差，提高自身競爭優(yōu)勢，并加強美國國家和經(jīng)濟安全為由，對全球諸多國家開啟“對等關(guān)稅”措施。隨后中美關(guān)稅矛盾快速升級，美國對中國實施關(guān)稅甚至一度提升至145%。市場擔(dān)憂作為全球最大的兩個經(jīng)濟體貿(mào)易競爭加劇，或?qū)е氯蚪?jīng)濟增速放緩。同時，中美雙方高額關(guān)稅局面下，棉花及棉制品交易基本脫鉤，棉花價格一度下探至年內(nèi)新低。但5月10-11日，中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實質(zhì)性進(jìn)展，雙方聯(lián)合聲明自5月14日起，取消加征的91%關(guān)稅，并暫停24%的關(guān)稅，關(guān)稅下調(diào)幅度超出市場預(yù)期，業(yè)者心態(tài)明顯好轉(zhuǎn)，棉花價格強勁反彈。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測2025年5月22日，中國3128B級皮棉均價為14096.5元/噸，較5月9日(中美磋商前)上漲434元/噸，漲幅3.18%。

　　中美貿(mào)易關(guān)系緩和，對國內(nèi)紡織市場主要影響在于終端出口。由于美國是中國重要的紡織品服裝出口國，前期出口關(guān)稅增加，中國輸美商品訂單出現(xiàn)停滯，加之部分東南亞地區(qū)也因受關(guān)稅襲擾，暫停采購中國等地紡織品，但伴隨關(guān)稅下調(diào)，外商詢單逐步恢復(fù)，紡織企業(yè)接單量也出現(xiàn)小幅回升，企業(yè)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，截至5月23日當(dāng)周，主銷區(qū)山東棉紡企業(yè)訂單排單為5.30天，較5月9日當(dāng)周增加0.3天。

　　關(guān)稅矛盾緩和，除了終端訂單有所增加，下游紡企紗線出貨量也有增加，庫存得到一定去化。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，截至5月23日當(dāng)周，主銷區(qū)山東棉紡企業(yè)紗線產(chǎn)品庫存可用28天，較5月9日當(dāng)周減少2天，較去年同期增加1天。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，4月份受關(guān)稅升級，下游坯布市場采購棉紗(20235, -80.00, -0.39%)數(shù)量減少，且部分紗線品種因浮虧過大，暫停出貨，導(dǎo)致紗線庫存累升明顯。關(guān)稅下調(diào)以后，織廠詢單逐步改善，一方面是為滿足產(chǎn)品生產(chǎn)進(jìn)行補庫，另一方面企業(yè)對后市需求回暖信心增強，適當(dāng)增加儲備當(dāng)前低成本意向提升。

　　中美貿(mào)易關(guān)系緩和，極大改善了業(yè)者對宏觀市場不確定性的擔(dān)憂，也促使棉紡織產(chǎn)業(yè)下游終端出口逐步恢復(fù)，中上游產(chǎn)品庫存去化，近期市場看漲信心增強，棉花價格強勁反彈。從產(chǎn)業(yè)庫存周期角度來講，二、三季度是棉花庫存消耗階段，供應(yīng)端壓力將不斷減輕。盡管短期中美貿(mào)易關(guān)稅難以徹底取消，但后續(xù)再度出現(xiàn)貿(mào)易脫鉤概率較低。

　　因此，棉花市場至暗時刻或已過去，鑒于宏觀市場利空影響減弱，下游需求仍處于弱勢修復(fù)階段，供應(yīng)端庫存將繼續(xù)下降，預(yù)計未來三個月棉花價格大概率將有所回升，但限于新季棉花增產(chǎn)預(yù)期濃厚，棉價向上空間有限，全國標(biāo)準(zhǔn)級皮棉現(xiàn)貨均價或難以突破15000元/噸。