經(jīng)歷前期跌勢(shì)后，2023年11月末以來，國內(nèi)棉花、棉紗價(jià)格現(xiàn)底部反彈。伴隨年末下游需求轉(zhuǎn)暖，紡服市場(chǎng)也呈現(xiàn)向好行情，近期A股紡服板塊整體上揚(yáng)。1月22日盤中，鄭棉主力合約2405一度站上16000元/噸關(guān)口。

　　行業(yè)分析人士認(rèn)為，目前棉紗企業(yè)庫存普遍降至低位，部分企業(yè)出現(xiàn)排單情況。隨著國外訂單回流及國內(nèi)紡織服裝需求好轉(zhuǎn)，棉花產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格形成共振，短期漲勢(shì)或有望延續(xù)。

　　鄭棉期價(jià)近兩月漲超10%

　　1月22日，國內(nèi)期貨市場(chǎng)鄭棉主力合約2405再度報(bào)漲0.19%，盤中一度突破16000元/噸，較去年11月末14520元/噸的低點(diǎn)上漲超10%。棉紗期貨主力合約也收獲較大漲幅，1月22日盤中突破22000元/噸，較11月末漲近8%。

　　國外較強(qiáng)的市場(chǎng)人氣帶動(dòng)了國內(nèi)鄭棉期貨，上周鄭棉上漲為主，周度漲幅達(dá)2.61%。從1月18日開始，國內(nèi)棉花及棉紗價(jià)格再次迎來上調(diào)，主要來自于期貨盤面支撐。外盤方面，強(qiáng)于預(yù)期的美國零售銷售數(shù)據(jù)帶動(dòng)市場(chǎng)人氣，ICE期貨價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲?，F(xiàn)貨方面，截至1月18日美國現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也較上周上升114元/噸。據(jù)市場(chǎng)反饋，2024年中國1%關(guān)稅棉花進(jìn)口配額月89.4萬噸已經(jīng)陸續(xù)于元旦前后陸續(xù)下發(fā)給企業(yè)，有力地刺激了港口保稅、即期及船貨棉花的活躍程度，不僅棉花貿(mào)易企業(yè)、國際棉商美金資源掛單/報(bào)價(jià)積極積極性回升，而且國內(nèi)用棉企業(yè)詢價(jià)、看貨、下單的熱情也繼續(xù)升溫。

　　而對(duì)于下游棉紗市場(chǎng)，由于臨近年關(guān)，部分織布企業(yè)有備貨需求，貿(mào)易商也有建庫存打算，原料棉花價(jià)格上漲無疑繼續(xù)助推了他們拿貨進(jìn)度，各棉紗企業(yè)在上周反映走貨出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。目前，棉紗企業(yè)庫存普遍降至低位，內(nèi)地市場(chǎng)除低支紗走貨一般外，其它走貨均有不同程度好轉(zhuǎn)，部分企業(yè)出現(xiàn)排單情況。

　　自2023年12月下旬春節(jié)備貨行情啟動(dòng)以來，需求向好驅(qū)動(dòng)棉花產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格共振上漲，棉紗加工利潤扭虧為盈，棉紡企業(yè)開工負(fù)荷較去年同期提高，帶動(dòng)棉花需求增強(qiáng)。

　　隨著鄭棉期貨上漲，市場(chǎng)看漲信心得到鞏固。由于本年度近一半皮棉仍滯留于軋花企業(yè)，新疆軋花企業(yè)挺價(jià)惜售影響增強(qiáng)，皮棉價(jià)格出現(xiàn)一定幅度上漲。

　　紡服需求階段性好轉(zhuǎn)

　　棉花、棉紗的價(jià)格走高，也與下游紡服行業(yè)形成共振。隨著春節(jié)臨近，近期A股紡服板塊部分個(gè)股出現(xiàn)接連上漲。在市場(chǎng)層面，近期國內(nèi)服裝行業(yè)消費(fèi)形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)，主要表現(xiàn)為精梳緊密紡，此類品種價(jià)格近期走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勁。

　　目前雖然東南亞國家在生產(chǎn)成本上占有一定優(yōu)勢(shì)，但是對(duì)于高端面料原料生產(chǎn)仍待加強(qiáng)，部分國外訂單在年底逐漸回流。從數(shù)據(jù)上也能說明國內(nèi)紡織服裝需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

　　2023年12月份，國內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售總額43550億元，同比增長7.4%，環(huán)比增長2.46%。其中12月份服裝、鞋帽、針織紡品類商品零售額為1576億元，同比增長26%，環(huán)比增長4.86%。1-12月累計(jì)零售額為14095億元，同比增長12.9%。

　　2023年國內(nèi)棉紡市場(chǎng)整體走勢(shì)表現(xiàn)差于預(yù)期。2023年上半年，處于靜默管理政策后的初開放階段，各棉紗企業(yè)對(duì)未來銷售有較好預(yù)期，無論價(jià)格還是開工方面，整體表現(xiàn)穩(wěn)定，但隨著銷售持續(xù)低迷，棉紗行業(yè)開始迎來低谷。從價(jià)格走勢(shì)上看，在原料棉花減產(chǎn)炒作下，棉紗價(jià)格跟隨高位一段時(shí)間，但隨后因預(yù)期逐漸回歸現(xiàn)實(shí)，棉紗銷售持續(xù)低迷，出現(xiàn)旺季不旺局面，棉紗開工率在金九銀十階段一度跌至3成水平，棉紗企業(yè)利潤也一度虧損至2000元/噸水平。但是隨著后期棉花價(jià)格回彈，棉紗價(jià)格跟漲，利潤逆差逐漸縮減。截至目前，多數(shù)企業(yè)已經(jīng)處于微盈利狀態(tài)。

　　2023年棉紡市場(chǎng)價(jià)格沖高回落。年內(nèi)最高價(jià)25250元/噸出現(xiàn)在8-9月份，最低價(jià)22812.5元/噸出現(xiàn)在1月份，價(jià)格振幅高達(dá)2437.5元/噸。10月份紗線庫存累升至階段性高位，同時(shí)紡企接單有限，需求端旺季不旺，疊加棉價(jià)回落，棉紗成本塌陷，棉紗價(jià)格與棉花價(jià)格共振回落。2023年全國普梳高配32支棉紗均價(jià)為23994元/噸，較2022年均價(jià)下降8.91%。

　　進(jìn)入臘月后，下游布廠和貿(mào)易企業(yè)采購積極性下降，棉紗市場(chǎng)表現(xiàn)分化。當(dāng)前精梳高支棉紗庫存基本出清，部分企業(yè)精梳緊密60支紗線訂單排單至3月底;普梳棉紗去庫速度放緩，庫存降至15-20天，但普梳32支去庫速度不及40支;氣流紡訂單不佳，價(jià)格在落棉支撐下穩(wěn)定，開工負(fù)荷不高;混紡氣流紡紗線成交尚可，但難有盈利，企業(yè)棉花按單采購。

　　棉紡市場(chǎng)價(jià)格或延續(xù)漲勢(shì)

　　2024年棉紗價(jià)格可能觸底反彈，價(jià)格重心逐步提升，并在十年均價(jià)以上的水平波動(dòng)。市場(chǎng)淡季和旺季仍將按照規(guī)律交替出現(xiàn)。棉花價(jià)格及其供需關(guān)系將成為影響未來棉紗價(jià)格走勢(shì)的主要驅(qū)動(dòng)力。此外，宏觀和政策因素也將產(chǎn)生一定影響。棉花價(jià)格的波動(dòng)將影響純棉紗的生產(chǎn)成本，進(jìn)而影響其價(jià)格。預(yù)計(jì)到2024年，棉花種植面積有望繼續(xù)縮減，同時(shí)種植期和生長期的天氣波動(dòng)也將對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響。此外，較低的庫存水平將為棉花價(jià)格上漲提供支持。這些因素都將推動(dòng)生產(chǎn)成本上升，進(jìn)而影響棉紗價(jià)格。

　　上半年在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)周期的繼續(xù)錯(cuò)配下，宏觀表現(xiàn)呈現(xiàn)出外部疲軟而內(nèi)部強(qiáng)勁的特征，這將進(jìn)一步推動(dòng)紡織品和服裝消費(fèi)市場(chǎng)的外部需求減弱而內(nèi)部需求增強(qiáng);下半年隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息啟動(dòng)，美國批發(fā)商服裝去庫周期結(jié)束并進(jìn)入主動(dòng)備貨周期，采購動(dòng)力上升，下半年我國紡織品服裝出口會(huì)有所好轉(zhuǎn)。這種趨勢(shì)將在棉紗消費(fèi)量上體現(xiàn)為上半年外部需求偏弱而內(nèi)部需求上升，下半年中國紡織品服裝消費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)國內(nèi)外共振雙循環(huán)發(fā)展。

　　預(yù)計(jì)2024年，全國棉紗的理論供需差將達(dá)到149.69萬噸，同比增長29.39%，顯示出供需形勢(shì)的轉(zhuǎn)弱。盡管庫存消費(fèi)比呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但仍處于較低水平，且棉價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)，這都將支持棉紗價(jià)格重心小幅上漲。2024年預(yù)計(jì)全國國產(chǎn)高配32支棉紗的平均價(jià)格將達(dá)到24025元/噸，同比上漲0.13%。

　　短期來看年后一般是部分企業(yè)備貨的新周期，另外部分訂單也會(huì)有補(bǔ)單等情況。在年后初期價(jià)格或會(huì)出現(xiàn)小漲局面;但長期來看，中國紡織產(chǎn)能依舊處于供大于求格局，需求端跟進(jìn)乏力，對(duì)于后期棉紗價(jià)格整體依舊不太樂觀。