1.2012年收儲政策

　　目前拋儲已經(jīng)結(jié)束，進口配額也被停放，20400元/噸的收儲價格及不限量的收儲方式支撐著棉價，棉花收儲挺價作用逐步走強。根據(jù)中國棉花協(xié)會的預(yù)測，2012年中國棉花產(chǎn)量將達到695萬噸，如果按照四級以上棉花占總量的60%計算，符合交儲標(biāo)準(zhǔn)的棉花總量為417萬噸，結(jié)合目前的庫容情況和交儲標(biāo)準(zhǔn)，按照2/3能夠成功入儲粗略估計，2012年棉花臨時交儲總量預(yù)估為250萬噸。

　　但是從收儲現(xiàn)實來看，交儲總量還將有所上調(diào)，截至10月29日棉花收儲量已經(jīng)達到163萬噸，后期還有近5個月的時間，按照每天1.5萬噸計算，2012棉花臨時收儲總量將達到300萬噸。

　　從籽棉收購價格來看，截至10月15日收儲成交籽棉均價8.66元/公斤，高于去年的8.47元/公斤，皮棉19401元/噸，高于去年的18808元。收儲對棉價起到了很好的穩(wěn)定作用，在需求疲軟的情況下，收儲對期價的提振作用明顯增強。明年3月份以后，市場上可用的中高等級棉花將明顯減少，遠月合約將逐步走強。

　　2.臨時性拋儲

　　9 月底國家臨時輪儲棉花49.4 萬噸已經(jīng)結(jié)束，但在10 月9 日召開的棉花電視電話工作會議中，發(fā)改委副主任張曉強稱將根據(jù)市場運行和紡織需求情況及時研究臨儲棉投放。

　　雖然發(fā)改委做出了收儲結(jié)束后研究臨儲棉投放的報告，但不排除紡織企業(yè)因用棉成本過高導(dǎo)致整個產(chǎn)業(yè)形勢繼續(xù)超預(yù)期下行或者國家在收儲庫容壓力顯現(xiàn)時，國家在年前繼續(xù)向紡織企業(yè)低價臨時性拋儲，這將減少紡企對外棉的需求利空美棉，同時拋儲也將給鄭棉帶來打壓。

　　行情展望

　　全球經(jīng)濟增長乏力，歐美等發(fā)達經(jīng)濟體及新興經(jīng)濟體經(jīng)濟前景均不樂觀，國內(nèi)紡織行業(yè)面臨較大經(jīng)營壓力，增加原料庫存的積極性不高，國外棉紗進口快速增長仍在繼續(xù)對沖國內(nèi)用棉量。本年度全球及中國棉花總體供應(yīng)過剩格局，棉價重心下移為長期趨勢。

　　國內(nèi)棉花而言，目前采摘速度加快，供應(yīng)壓力加大，棉花庫存消費比超過100%，但今年棉花進口配額目前停止發(fā)放，短期內(nèi)外棉難以對國內(nèi)棉市形成直接沖擊，且有收儲支撐，日期一直持續(xù)到2013年3月份，目前收儲量已經(jīng)達到163萬噸，后期還有近5個月的時間，按照每天1.5萬噸計算，2012棉花臨時收儲總量將達到300萬噸。

　　對期貨價格的提振作用將明顯增強。但受需求疲軟影響，不會大幅波動，短期區(qū)間震蕩為主。明年3月份以后，市場上可用的中高等級棉花將明顯減少，遠月合約將逐步走強。