棉價下行，下游需求低迷，國內(nèi)紗線市場產(chǎn)銷氣氛持續(xù)偏弱，紡企庫存再次增加，紗價陸續(xù)調(diào)降，這樣的市場環(huán)境讓紡紗企業(yè)普遍“日子難過”，減產(chǎn)、限產(chǎn)的企業(yè)增多。但市場需求不可能消失，在中下游環(huán)節(jié)低原料庫存的操作模式下，企業(yè)應(yīng)注意把握好每一個階段性的補庫行情。

　　10月份以來，國內(nèi)紗線市場產(chǎn)銷氣氛持續(xù)偏弱，紡紗企業(yè)、貿(mào)易商出貨為主的心態(tài)逐漸增濃，各產(chǎn)品保持散量出貨，紡企庫存再次增加，而紗價則陸續(xù)有所調(diào)降。

　　由于原料和企業(yè)心態(tài)的差異，棉類紗線價格調(diào)整幅度明顯小于化纖類紗線;下游織廠因10月份的新增訂單不足，購紗積極性不高，在對后市信心不足的前提下，企業(yè)多數(shù)謹慎控制庫存總量，為此，觀望中按需采購的操作模式較為普遍。

　　純棉紗下降幅度高于棉花　部分企業(yè)減產(chǎn)限產(chǎn)

　　10月份國內(nèi)棉花均價小幅下探，其中國內(nèi)329級棉花到廠均價累計調(diào)降315元/噸，降幅1.58%，而中國紗線指數(shù)CYC32累計調(diào)降650元/噸，降幅2.36%;純棉紗下降幅度高于原料棉花。

　　10月份國內(nèi)各地棉花陸續(xù)大量上市，而國儲棉收儲也在國慶節(jié)后結(jié)束了近一個月的零成交，棉企交儲積極性持續(xù)回升，而在10月中旬前后，國內(nèi)大型紡企棉花收購價陸續(xù)出臺，一些相對低等級的棉花收購價格出現(xiàn)較大幅度的回落，導(dǎo)致市場看淡氣氛濃厚，而多數(shù)紡企也感嘆國內(nèi)棉花價格過高，因此陸續(xù)尋找、購買澳棉、西非棉以及美棉等進口棉，部分棉商價格比較有吸引力，而國內(nèi)棉花價格則被定位為因為“收儲支撐”而無法跌透。在棉花現(xiàn)貨價格偏弱之后，國內(nèi)棉紗價格也展開了一輪新的下行操作，氣流紡紗，環(huán)錠紡普梳、精梳紗都有1000元~2000元/噸的調(diào)降，目前中小型紡企JC40S稅后市場價31500元/噸，大型紡企在32500元/噸左右，出貨緩慢。另外高配C40S貨源也逐漸增多，大企業(yè)報價多數(shù)在29000元~29500元/噸，市場繼續(xù)以散量出貨為主，少有大單需求。普梳C32S貨源則較為充足，價格下行也明顯，針織用C32S廣東佛山地區(qū)稅前市價僅在25600元/噸左右，而多地紡企該紗出廠價格僅在26800元/噸左右，高配紗則在28000元/噸左右。

　　隨著紡企庫存的紗線增加，企業(yè)主動出貨意愿增強，而棉花價格偏弱格局未改，周邊化纖產(chǎn)品跌幅加大，在此大環(huán)境之下，紡企也逐漸透露出了減產(chǎn)、限產(chǎn)的需求，部分中小型紡企已有動作，后續(xù)需求難以回升的話，紡企開機率還將持續(xù)下滑。{page_break}

　　純滌紗價格持續(xù)下滑　續(xù)跌空間縮小

　　10月份滌綸短纖、純滌紗價格持續(xù)下滑，特別是10月中旬后期加速下探;聚酯產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品在本月整體表現(xiàn)不佳，滌綸短纖價格持續(xù)下滑，其中1.4D×38mm月內(nèi)累計調(diào)降1120元/噸，降幅高達8.42%，而中國紗線指數(shù)純滌紗CYT32月內(nèi)累計調(diào)降700元/噸，降幅4.14%，短纖大幅回落的同時，純滌紗價格跟跌積極，但不同區(qū)域跟跌幅度有所差異。

　　10月份下游訂單預(yù)期不佳，國慶節(jié)前后純滌紗價格便有300~500元/噸調(diào)降，隨后滌綸短纖價格不斷回落，滌綸短纖1.4D×38mm從月初的13300元/噸均價，跌至月末的12180元/噸，市場看跌氣氛蔓延;純滌紗跟跌積極，特別是閩粵地區(qū)，福建長樂紗廠曾一度希望通過減產(chǎn)限產(chǎn)的方式保價，但由于外圍環(huán)境不配合，加之各企業(yè)操作思路的差異，最終紗價還是繼續(xù)深跌。10月份閩粵地區(qū)和江浙地區(qū)純滌紗價格高的時候有1000元/噸差異，低的時候尚有500元/噸左右的價差。市場需求不足，不管是貿(mào)易商還是紡企，均是已出貨為主，價格跌落加速。當(dāng)前針織用T32S閩粵地區(qū)低至稅前14100元/噸左右，稅后總計也不及15000元/噸，因此按照當(dāng)前滌短原料成本核算，已經(jīng)虧損;而江浙地區(qū)針織用T32S稅后售價尚在15300~15500元/噸，價格略高于閩粵地區(qū)。

　　由于原料持續(xù)下滑，加之紗線交易不足，紡企降庫存意愿強，貿(mào)易商也積極清空庫存，轉(zhuǎn)而按需采購。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度而言，當(dāng)前短纖和紗線價格已承接一定的續(xù)跌阻力，后續(xù)偏弱整理格局不變，但續(xù)跌空間縮小。

　　人棉紗出現(xiàn)恐慌拋售　看跌氛圍蔓延

　　國慶節(jié)前期由于下游織廠訂單結(jié)束，且新增訂單寥寥，導(dǎo)致看淡氛圍較濃;隨后的國慶節(jié)期間，人棉紗大幅降價1000元/噸，廠商積極跟跌，原料粘膠短纖則持續(xù)降價，盡管執(zhí)行了月結(jié)操作，短纖價格的低位預(yù)期一直被調(diào)降;月內(nèi)粘膠短纖1.5D×38mm累計調(diào)降1300元/噸，降幅6.57%;而中國紗線指數(shù)人棉紗CYR30累計調(diào)降1450元/噸，降幅6.08%。

　　本月粘膠類產(chǎn)品跌幅領(lǐng)先，不管是原料粘膠短纖還是下游織廠訂單，都存在比較大的利空因素。其中粘膠短纖在8~9月份單邊上漲之后，出貨增加，但下游并不太看好，也沒有過多備貨;隨后由于棉漿粕、短絨上市量的增加，粘膠短纖的原料成本持續(xù)回落，粘膠短纖的價格下行通道逐漸被打開;而下游織廠在9月底陸續(xù)完成訂單之后，10月份新增訂單寥寥，因此各織廠采購人棉紗的積極性不高，多數(shù)已消耗庫存為主，且降低負荷，減產(chǎn)、限產(chǎn)來控制庫存總量;對于這個偏淡的“銀十”行情，企業(yè)謹慎有加。在10月底一度出現(xiàn)閩粵地區(qū)帶頭的人棉紗大幅降價拋貨，其中針織用R30S紗稅前市價僅在19500元/噸左右，較高僅在19700元/噸，市場恐慌拋售氛圍趨濃;而粘膠短纖廠家執(zhí)行了月結(jié)操作，但是看跌氛圍蔓延，部分貿(mào)易商買斷價格還是屢屢出現(xiàn)較大降幅，當(dāng)前粘膠短纖1.5D×38mm已有16500元/噸左右的價格，符合市場對于粘膠短纖價格的低位預(yù)期。而就粘膠產(chǎn)業(yè)鏈的角度來說，續(xù)跌空間依然存在，將逐漸回歸其原有的產(chǎn)業(yè)鏈價值區(qū)間。{page_break}

　　弱市格局難改　補庫行情蘊涵機會

　　各地棉花集中上市，棉花增產(chǎn)、品級提高已成定局，目前國家棉花收儲政策保持穩(wěn)定，棉企交儲積極性尚可，而紡企購棉謹慎，價格也不斷下壓，部分紡企增加了進口棉比重，因當(dāng)前部分棉商進口棉資源價格優(yōu)勢明顯;棉花的大量上市與進口棉的持續(xù)沖擊，預(yù)期后市棉價下行空間依然存在，但受國家收儲價格支撐，預(yù)期下探空間有限;而粘膠短纖、滌綸短纖價格偏弱格局短期難改，預(yù)期下行還將持續(xù)，但已有一定的續(xù)跌阻力，所以后期降幅可能有所收窄。

　　下游織廠10月份之后新增訂單緩慢，在看淡后市以及今年春節(jié)較早來臨的因素影響，織廠多數(shù)保持較低庫存操作，因此減產(chǎn)、限產(chǎn)需求也較為明顯，后續(xù)訂單表現(xiàn)仍不佳的話，預(yù)期整體開機率還將持續(xù)回落。另外由于10月份整月紗布產(chǎn)銷不暢，企業(yè)再次形成一定數(shù)量的庫存，因此后期有積極降庫存套現(xiàn)的需要，價格可能繼續(xù)下探。

　　從終端市場來看，11月中下旬前后國內(nèi)服裝企業(yè)可能會有一波階段性補庫需求出現(xiàn)，其需求總量如何目前尚難定論。同時10月底的廣交會，盡管訂單總量出現(xiàn)明顯萎縮，但多少會有一些短單、急單、補單出現(xiàn)，因此在中下游環(huán)節(jié)低原料庫存的操作模式下，應(yīng)注意把握好每一個階段性的補庫行情。

　　目前對于中長期市場的判斷仍是偏弱，但提醒企業(yè)注意階段性補庫行情的把握;目前紗價上漲概率不高，后續(xù)跌價或?qū)⒊掷m(xù)，所以建議企業(yè)按需補庫，控制企業(yè)的成品庫存總量，同時把握好現(xiàn)金流，原料可分批次逢低吸納。