2011年2月22日，香港意馬國(guó)際高調(diào)宣布，以8.14億港元至10.47億港元的代價(jià)（約合人民幣6.8億元至8.8億元）收購(gòu)動(dòng)漫火車集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱動(dòng)漫火車），后者直接負(fù)責(zé)“喜羊羊”的消費(fèi)品授權(quán)業(yè)務(wù)。

　　迄今為止，內(nèi)地動(dòng)漫企業(yè)最大的一筆收購(gòu)案塵埃落定。

　　只是，本次收購(gòu)涉事公司眾多，而各方又始終對(duì)收購(gòu)的相關(guān)事宜三緘其口，這便使得業(yè)界產(chǎn)生了諸多疑惑：收購(gòu)背后的資本運(yùn)作究竟怎樣？意馬國(guó)際、動(dòng)漫火車、原創(chuàng)動(dòng)力、迪斯尼在收購(gòu)計(jì)劃當(dāng)中，分別扮演了何種角色？

　　相關(guān)資料顯示，動(dòng)漫火車與原創(chuàng)動(dòng)力于去年4月簽訂了一項(xiàng)聯(lián)合品牌管理協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，原創(chuàng)動(dòng)力盈利時(shí)，動(dòng)漫火車可攤分其90%經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；相反，動(dòng)漫火車則須按其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的100%支付其開支。該協(xié)議意味著，意馬國(guó)際可分享原創(chuàng)動(dòng)力可觀的電影及電視業(yè)務(wù)利潤(rùn)。

　　為什么原創(chuàng)動(dòng)力要在“喜羊羊”業(yè)務(wù)不斷走強(qiáng)的情況下簽訂這份協(xié)議？

　　一種相對(duì)合理的解釋就是，動(dòng)漫火車要在“喜羊羊”走紅之后部署進(jìn)入香港資本市場(chǎng)融資的計(jì)劃，為了“討好”香港投資者，必然要把最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)注入集團(tuán)架構(gòu)中，同時(shí)又要避免中國(guó)動(dòng)漫品牌“喜羊羊”被外資化的社會(huì)輿論影響。

　　有資料表明，動(dòng)漫火車、原創(chuàng)動(dòng)力與迪斯尼于去年8月30日訂立了一份消費(fèi)品協(xié)議。該協(xié)議顯示，迪斯尼將成為“喜羊羊”動(dòng)漫形象的全球總授權(quán)方。

　　據(jù)此得出的一個(gè)比較大膽的推測(cè)即是：借此并購(gòu)機(jī)會(huì)，動(dòng)漫火車的消費(fèi)品授權(quán)業(yè)務(wù)有望在香港獨(dú)立上市，再由迪斯尼公司進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。那么，“喜羊羊”形象版權(quán)、經(jīng)營(yíng)渠道則可完美地進(jìn)入迪斯尼公司掌控之中，這倒是完全符合資本市場(chǎng)的玩法。

　　至于意馬國(guó)際收購(gòu)喜羊羊的真實(shí)目的，亦頗為值得推敲。

　　之前意馬國(guó)際在《阿童木》上耗資高達(dá)8.2億元，而該片的全球票房收入僅為1.9億元，該次“敗走麥城”差點(diǎn)就讓意馬國(guó)際破產(chǎn)清盤。被譽(yù)為“紅籌之父”的梁伯韜接手后，經(jīng)過一年的調(diào)整，意馬國(guó)際急需通過一些高曝光率的方法提高關(guān)注度。那么，此次收購(gòu)，不排除借機(jī)炒作自己達(dá)到抬高股價(jià)、恢復(fù)人氣的目的。

　　而另一種可能，則是意馬國(guó)際收購(gòu)一項(xiàng)不熟悉的業(yè)務(wù)，是為日后更大或者更有意義的合作進(jìn)行戰(zhàn)略布局。

　　假設(shè)意馬國(guó)際有意在喜羊羊消費(fèi)品授權(quán)上有一番作為，那么必然要考慮兩個(gè)問題，第一，如何把投資的10個(gè)億賺回來；第二，此項(xiàng)業(yè)務(wù)是否具有可持續(xù)造血的能力。這兩個(gè)問題都涉及到了同一件事——喜羊羊的消費(fèi)品授權(quán)業(yè)務(wù)能否長(zhǎng)期穩(wěn)定地成為盈利點(diǎn)。

　　事實(shí)上，消費(fèi)品授權(quán)的確是動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)鏈上最賺錢的一環(huán)，但受制于內(nèi)地盜版泛濫等問題，雙方在未來的合作可能困難重重；而意馬國(guó)際對(duì)內(nèi)地消費(fèi)授權(quán)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、理念能否制定本土化的方案，尚未可知。

　　那么，一種可能性便呼之欲出——意馬國(guó)際正在進(jìn)行某種戰(zhàn)略布局。“喜羊羊一直想上市，在眾多競(jìng)爭(zhēng)入主的PE中，我有上市公司這個(gè)平臺(tái)，因此談成合作。”梁伯韜不諱言，這是他在為下一步“財(cái)務(wù)運(yùn)作”預(yù)留伏筆。

　　雖然原創(chuàng)動(dòng)力宣傳部負(fù)責(zé)人在接受采訪時(shí)表示，此次并購(gòu)是意馬國(guó)際和動(dòng)漫火車的交易，對(duì)原創(chuàng)動(dòng)力目前暫時(shí)沒有直接影響，但其今后的走勢(shì)會(huì)否受到深層影響？意馬國(guó)際又能否借勢(shì)翻身？本次收購(gòu)，是否僅是一場(chǎng)資本游戲？一切尚不可知，一切又皆有可能！