截止到11月22日收盤時(shí),鄭州期貨交易所期棉主力合約CF1105收盤報(bào)在25225元/噸,離11月10日年內(nèi)最高價(jià)33720元/噸跌去25.2%。

　　“聽說11月初監(jiān)管部門找到鄭州期交所幾個(gè)做棉花期貨的大戶去開會談話了,要求他們得讓棉花價(jià)格平穩(wěn)下來。”一家期貨公司棉花分析師告訴記者。

　　只是,令人沒想到的是,在投機(jī)資金退潮下,棉花期現(xiàn)價(jià)格都難逃一輪快速下跌行情。

　　“出來混,總是要還的!”一位棉花采購商無奈說,“這輪棉花期價(jià)大幅上漲,最早就是現(xiàn)貨價(jià)格跳漲引發(fā)的,現(xiàn)在是由期價(jià)大跌終結(jié)了棉花現(xiàn)貨價(jià)格的投機(jī)大漲潮。”

　　資金吃緊“拋售自救”

　　“這在一個(gè)月前棉價(jià)大漲期間簡直不可想象,那時(shí)真的是有價(jià)無市,出高價(jià)都買不到棉花。” 一家棉紡企業(yè)負(fù)責(zé)人劉建軍回憶說。然而,當(dāng)前買方市場悄然變成下游用棉企業(yè)。

　　隨著棉花期價(jià)跌幅超過25%,棉花現(xiàn)貨價(jià)格同步“跳水”, 記者了解到,周一山東部分地區(qū)皮棉采購價(jià)便比前一個(gè)交易日下跌近800元/噸。

　　“棉花現(xiàn)貨價(jià)格一天比一天低,多數(shù)用棉企業(yè)都在觀望,并不急于收棉。”劉建軍表示,甚至一家棉花經(jīng)銷商的售價(jià)比當(dāng)日現(xiàn)貨價(jià)還低300-400元/噸,但他仍沒有抄底的打算。

　　在中財(cái)期貨棉花分析師劉淼看來,對于國家監(jiān)管部門會進(jìn)一步出臺政策控制棉花價(jià)格的擔(dān)心,是導(dǎo)致眾多棉花貿(mào)易商開始減持棉花庫存的主要推動力。

　　比上述心理預(yù)期更讓這些棉花貿(mào)易商糾結(jié)的,還有棉花現(xiàn)貨的供應(yīng)量正悄然增加。

　　自11月8日國家發(fā)展改革委、農(nóng)業(yè)部等7部委聯(lián)合通知“要求產(chǎn)棉區(qū)政府對棉花領(lǐng)域加強(qiáng)調(diào)控”后,多位國內(nèi)棉花企業(yè)負(fù)責(zé)人透露,新疆棉花已“提前入關(guān)”。

　　與此同時(shí),進(jìn)口棉的拋售潮也悄然提速。

　　“今年6月底前國家360萬噸棉花進(jìn)口 配額許可證已發(fā)放完畢,7-8月期間眾多國內(nèi)棉花進(jìn)口商都在囤積進(jìn)口棉待漲,現(xiàn)在棉價(jià)大幅回落,他們也只能拋售套現(xiàn)。”上述棉花企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2010年前10個(gè)月中國累計(jì)進(jìn)口棉花225萬噸,同比增長88%。

　　不過,相當(dāng)部分棉花囤積客已感受到“資金鏈吃緊”,不得不加緊拋售棉花套現(xiàn)。

　　“現(xiàn)在想把棉花賣給我們的,要么是資金鏈有點(diǎn)吃緊,要么是前期高價(jià)收棉的貿(mào)易商得趕緊平倉,他們基本都在盈虧臨界點(diǎn)了。”劉建軍表示。銀行方面已悄然收緊貸款門檻。

　　11月22日,銀監(jiān)會刊發(fā)緊急通知,要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)加工流通信貸資金支持力度,同時(shí)提醒銀行加強(qiáng)涉農(nóng)信貸資金用途管控,從源頭上控制信貸資金挪用風(fēng)險(xiǎn),嚴(yán)肅查處信貸資金挪用于農(nóng)產(chǎn)品炒作、囤積居奇、哄抬物價(jià)等違規(guī)行為。

　　“現(xiàn)在棉花價(jià)格大漲大跌,銀行方面得考慮棉花相關(guān)貸款風(fēng)險(xiǎn)的防范。”一家國有銀行信貸部人士透露,他所在的銀行已要求一些涉嫌囤棉行為的企業(yè)盡快歸還貸款,對部分信貸額較高的棉花采購企業(yè)加強(qiáng)信貸資金的使用跟蹤,防范更多信貸資金用于囤棉。

　　這無疑“縮短”了棉花囤積客的投機(jī)周期。記者了解到,多數(shù)棉花貿(mào)易商的收棉資金主要來自銀行貸款,具體操作路徑是下游用棉企業(yè)先申請銀行貸款用于收棉,再將資金轉(zhuǎn)交給棉花采購商;其次是部分棉花采購企業(yè)或貿(mào)易商則通過向銀行申請信用證及固定資產(chǎn)抵押貸款形式申請貸款用于收購棉花。