弘成教育黃波：納斯達克首個中國女CEO

2010/5/6 15:39:00 來源: 中國創(chuàng)業(yè)網(wǎng)評論(0)77

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　　對于大多數(shù)人來說，網(wǎng)絡教育仍舊是一個較為新穎的詞匯，很少有人知道早在10年前，黃波和她的弘成教育企業(yè)團隊便已經(jīng)開始涉足這個行業(yè)，而在10年后的今天，當國家開始加大網(wǎng)絡教育建設(shè)投入時，這家已經(jīng)走過了整整10年并在納斯達克(CEDU)上市兩年的行業(yè)領(lǐng)軍者已經(jīng)開始了它的新10年規(guī)劃。

　　愛挑戰(zhàn)的女冒險家

　　在黃波的職業(yè)選擇上，喜愛冒險并為之嘗試是其最大的性格特征。而在生活中，這樣的性格特征同樣展現(xiàn)得淋漓盡致。

　　作為一位業(yè)余的登山愛好者，她曾專業(yè)地登上過非洲最高峰——乞力馬扎羅。在她看來，業(yè)余愛好，包括登山，是拋開一切雜念的，喜歡就好，為何要賦予太多的目的和意義，結(jié)果卻是帶來了事業(yè)內(nèi)和事業(yè)外的平衡。攀登中的每次用力、每次趔趄甚至想要放棄后的堅持，都是成功前的一次次注腳，登頂后剎那的凝視，回望來路，看著山下無法見到的風景，那種征服高山的愉悅，和個人的成功相比，何必要分孰輕孰重呢?

　　而在她近20年的職業(yè)生涯中，這樣的挑戰(zhàn)也無時無刻不存在著。在創(chuàng)業(yè)初期，互聯(lián)網(wǎng)在中國還只是剛剛興起，過于狹窄的帶寬讓許多人并不看好網(wǎng)絡教育在未來市場發(fā)展的可行性。而這也是黃波所沒有意料到的。最初，投資人出身的黃波本打算利用1-2年的時間就讓企業(yè)上市，但現(xiàn)實的狀況卻不得不讓她打消這種想法。

　　在企業(yè)發(fā)展的最初2年時間里，整個企業(yè)的狀態(tài)基本就處在生產(chǎn)狀態(tài)，主要的工作是做課件。黃波回憶說，那時的企業(yè)管理，無論從企業(yè)精神、企業(yè)遠大目標、企業(yè)戰(zhàn)略制定上，還是在財務制度、人事制度上，相比今天來說，不可同日而語?，F(xiàn)在新進員工第一天來就知道做什么，而從1999年到2000年，人力資源部僅有一個人，只負責工資，所謂職業(yè)規(guī)劃、目標設(shè)定、績效考核等一系列流程幾乎沒有。從業(yè)務來說，當時網(wǎng)絡教育的模式也沒有今天這么清晰。

　　“我們很幸運，在2000年網(wǎng)絡泡沫結(jié)束的當口融到700萬美金的資金，幫助我們在2000~2004年這個階段解決了業(yè)務擴展的資金需求問題。”黃波把1999年到2004年這段時間稱為企業(yè)業(yè)務的開拓期，這個階段中弘成的業(yè)務模式、法律架構(gòu)、教學模式的搭建，技術(shù)平臺的應用，都處于一個拓展期。

　　隨后的2004年到2007年成為了弘成發(fā)展最為迅猛的階段，這也是黃波最難以控制的階段。用她的話來說，企業(yè)每天都在成長，作為決策者，每一次決定都可能關(guān)乎企業(yè)未來的命運。而在這之中，既有收獲也伴隨著教訓。

　　2004年底，老虎基金與McGraw-Hill聯(lián)合向弘成投資1600萬美元，隨后的2005年8月，弘成教育再次融資1200萬美元。這也成就了弘成在此后的快速擴張。

　　2005年，弘成教育收購101網(wǎng)校80%的股份(上市之后100%收購)，使其完善了在網(wǎng)絡教育中小學方向的空白，從而搭建起一個全民網(wǎng)絡教育服務體系;隨后，它又先后收購了錦州和安慶的兩所實體基礎(chǔ)教育院校，從而在網(wǎng)絡教育之外實現(xiàn)了業(yè)務的“落地”;2006年，它完成了對國際教育的院校收購，從而建立起一個囊括全方位教育體系的教育集團。

　　納斯達克首個中國女CEO

　　對于中國的教育行業(yè)來說，資本市場在上個世紀很長一段時間內(nèi)都是一個遙不可及的陌生詞匯。政治與社會輿論等方面的制約使得教育行業(yè)成為市場經(jīng)濟中開放最晚的行業(yè)之一。對于投資人來說，即使當冠以新興商業(yè)模式的網(wǎng)絡教育出現(xiàn)時，在他們眼中也并不能算是一個很好的商業(yè)模式。鼎暉創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人王功權(quán)對此曾經(jīng)有個精辟的解釋：“總體行情就是時間長，賺小錢，做不大，對手多。”

　　不過，龐大的市場需求以及教育行業(yè)的逐步市場化卻讓這一切發(fā)生著變化。2006年9月7日，俞敏洪執(zhí)掌的新東方在紐約股票交易所掛牌。就此，教育與資本市場之間開始產(chǎn)生交集。而在此前的2000年，當時還是IDG資本合伙人的王功權(quán)看中了這個行業(yè)的另一家企業(yè)——弘成教育，并且成為了這家公司的投資人之一。

　隨后，這筆投資被事實證明是成功的。自2002年起，弘成教育以每年超過150%的增長率，連續(xù)兩年入選德勤公司中國高科技、高成長50強及亞太地區(qū)500強榜單。對此，中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會常務副理事長高新民在接受采訪時曾表示：“弘成教育從進入時間早到‘圈地’成功，再到系統(tǒng)平臺的延續(xù)性和多功能性，十年來將電大學歷教育升級為網(wǎng)絡學歷教育，這是一般職業(yè)培訓無法比擬的。”

　　兩年之后的2007年12月10日，弘成教育正式在納斯達克掛牌。

　　盡管由于受到美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率和貼現(xiàn)率的調(diào)整影響，上市當天的弘成教育便遭遇了破發(fā)(開盤價為每股10美元，與首次公開招股(IPO)發(fā)行價持平，最終報收于7.97美元，較發(fā)行價下跌20.30%)，不過，這并不影響黃波對于上市的喜悅，在她看來，能夠上市已經(jīng)證明了弘成教育在國內(nèi)網(wǎng)絡教育行業(yè)中所取得的成功。黃波也成為了納斯達克中國上市企業(yè)中的第一位女性CEO。

　　在弘成教育的招股說明書中顯示，2004年該公司總收入為1200萬美元，2006年達到了2700萬美元，而截至上市前的2007年6月30日，營業(yè)收入已達1576萬美元，凈利潤164萬美元。而在1999年，它還僅僅是一個只有天使投資人注資幾百萬人民幣的小公司。

　　三個碩士學位的留美女生

　　能夠帶領(lǐng)企業(yè)實現(xiàn)境外上市，黃波的成功其實并不偶然。

　　上世紀80年代末，出國熱潮開始席卷中國，黃波也成為了其中的一員。1989年，畢業(yè)于蘭州大學的她踏上了前往大洋彼岸的求學之路。不過，與現(xiàn)在的留學不同，她的留學并沒有特定的職業(yè)規(guī)劃。“學什么專業(yè)自己并不是很清楚，只是看哪里有獎學金就去哪里讀，畢竟那時候能夠一直在美國自給自足地讀下去就是一件很幸福的事。”

　　帶著這種想法，黃波最初選擇了美國田納西州立大學攻讀微生物學碩士。畢業(yè)之后，令她不得不接受的現(xiàn)狀是，在高度市場化的美國，類似于微生物學等方面的研究專業(yè)并不容易找到一份不錯的工作。“那種市場化的就業(yè)環(huán)境是我們當時沒有預料到的。生物專業(yè)只有讀到博士才能找到一份工作，而工程類、計算機類的本科畢業(yè)生一畢業(yè)就有3萬-4萬美元的年薪。”

　　于是，黃波選擇了繼續(xù)攻讀之前本科所學的化學工程。這一次，她如愿以償?shù)卣业搅斯ぷ?。畢業(yè)后，她進入了默克公司(MERCK&CO.,INC)成為工程師，主要負責醫(yī)藥研發(fā)過程和自動控制工作。

　　只是，這樣的工作依然沒有持續(xù)太長時間，喜歡挑戰(zhàn)的她開始對另一個行業(yè)產(chǎn)生了興趣，金融資本市場的魔力開始吸引著她。“在默克公司，我看到了那些高層管理者們的職業(yè)軌跡，他們的經(jīng)歷影響著我，使我重新開始審視自己的未來。”

　　華爾街資本市場的繁榮開始介入她的生活當中。1993年，黃波開始涉足資本市場，自己操盤炒股票，并且取得了相當不錯的收益。“我發(fā)現(xiàn)，炒股票比工作賺錢來得快多了。”盡管是一句笑談，但是，資本市場與財富之間的微妙關(guān)系還是讓黃波做出了她的下一個決定。

　　在默克公司工作2年之后，她進入哥倫比亞大學商學院并獲得了金融MBA。畢業(yè)后，她先就職于BANKERS TRUST投資銀行從事股票分析工作，隨后在ERNST&YOUNG LLP管理咨詢公司擔任高級經(jīng)理，負責為世界500強公司進行企業(yè)策略性規(guī)劃和管理咨詢服務。

　　從金融管理到網(wǎng)絡教育

　　可以說，在美國的這些穩(wěn)定而又高薪的工作已經(jīng)滿足了黃波之前所追求的目標。然而，一個偶然的機會還是改變了她后來的人生。

　　1999年的一天，已經(jīng)在美國待了10個年頭的黃波接到了一個老同學的電話。這位當時任職于IDG的同學勸她回國看一看，“當時大家只是閑聊，他勸我回國看一看，說是機會很多。”因為很久沒有回國，黃波也想回去看一看，于是就向公司請了3個月的假，定好了往返機票回到了北京。

　　眼前的景象讓黃波興奮不已。“和美國成熟的市場相比，中國那時候的互聯(lián)網(wǎng)公司真的很‘土’?？墒悄隳芸吹揭环N生機，這種生機讓你不由自主地想去做一些事情。”在IDG總部，黃波認識了騰訊創(chuàng)始人馬化騰，這種結(jié)識也讓她對中國互聯(lián)網(wǎng)市場的需求有了更深入的了解。“當時IDG正在和馬化騰他們商量融資的事情，騰訊的業(yè)務擴展簡直令我不敢想象，幾乎每個月都會有成倍的增長。”

　這一次見面，讓黃波又做出了一個抉擇，她索性退掉了回去的機票，辭去了美國的工作，開始介入中國的互聯(lián)網(wǎng)資本市場。在朋友的引薦下，她開始擔任電子商務企業(yè)8848副總裁，幫助企業(yè)進行融資上市。萬通集團下屬公司宏基興業(yè)技術(shù)發(fā)展公司邀請黃波幫助其進行融資工作。據(jù)其報告顯示，1997、1998年成人高考達2100萬人次，而網(wǎng)絡教育不受時空限制的優(yōu)勢，是進入這一市場的有效手段，并且國家鼓勵高等教育一部分采取市場化運作的方式。此時，中國人民大學成人網(wǎng)絡教育項目也在四處尋找資金，經(jīng)過多次溝通及深入了解，雙方最終走到了一起。1999年3月19日，在北京萬壽路乙15號，雙方簽訂合約，由宏基興業(yè)出資1400萬元人民幣，中國人民大學以無形資產(chǎn)按30%入股，注冊資金為2000萬元人民幣的東方興業(yè)網(wǎng)絡教育服務有限責任公司 (網(wǎng)上人大)宣布成立。此舉實現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段與中國最現(xiàn)實的教育需求的結(jié)合，在一片空白的遠程教育市場抽絲引線，編織了一個成功的商務模型，使得原本對此深懷疑慮的風險投資基金開始對網(wǎng)絡遠程教育趨之若鶩，此種商務模型隨之被不斷效仿。

　　隨后的2000年8月，即教育部正式批準人大網(wǎng)院為現(xiàn)代遠程教育試點院校的一個月后，東方興業(yè)從花旗銀行、IDG等五家境外投資機構(gòu)融資700萬美金，東方興業(yè)拿出70%的股份與境外合伙人成立弘成科技發(fā)展有限公司。此時，一位熟悉資本運作的掌門人便成為雙方投資者們的共同需求，黃波受邀到弘成科技擔任CEO。隨后，東方興業(yè)將融資資本包括人大股份在內(nèi)全部置換到弘成科技。于是，一家名為中華學習網(wǎng)的網(wǎng)站便成為弘成教育的初始載體。

　　加上之前的工作，黃波在10年中先后從事過醫(yī)藥、金融、電子商務、教育等4個行業(yè)。如此頻繁的職業(yè)轉(zhuǎn)變也讓她有了自己的價值判斷標準。在黃波看來，這種職業(yè)的轉(zhuǎn)變可能和自身的性格有很大關(guān)系，“我喜歡挑戰(zhàn)，凡是未知的或者說有一定風險的，我都愿意去嘗試，而且不達目的不罷休。當然每一次選擇，并不是說一沖動就去做了，面對機會，如何做出正確的判斷，其實里面包含著方方面面的因素。”

　　首先，“態(tài)度決定一切。”要做自己感興趣、覺得有意義的事情，這樣就會投入相當大的熱情，會有積極面對挑戰(zhàn)的態(tài)度;再有，一種“本能”的判斷，這里說的“本能”其實是多年的學習以及工作經(jīng)驗所積累的第一反應，這種反應能夠幫助她在機會到來的時候，緊緊地抓住它;還有就是合適的時機，做對事情。

　　幾乎每一次，黃波都會在有足夠的判斷之后做出抉擇?？缧械浇逃膊⒎鞘撬囊淮涡难獊沓?。“從1994年開始，我就非常喜歡上網(wǎng)，1995年以后還在做管理咨詢的時候就給ERNST&YOUNG LLP公司做過一些網(wǎng)絡教育的交流，因此對于美國的網(wǎng)絡教育是比較了解的。”而這些經(jīng)驗隨后被應用到了中國。

　　在當時的中國互聯(lián)網(wǎng)市場，通訊與電子商務成為了走在前列的領(lǐng)軍者。而在黃波看來，教育卻成為被很多人忽視的一塊“處女地”。

　　首先，教育在中國的需求量是非常大的，由于各種原因沒上大學的學生，網(wǎng)絡教育可以提供他們讀大學的機會;因工作沒時間在校學習的在職人員，網(wǎng)絡教育可以為他們的學習提供極大的方便。第二，中國的教育資源分布還很不均衡，很多偏遠的地方得不到最好的教育，那么網(wǎng)絡教育可以給他們提供優(yōu)質(zhì)的教育資源平臺。第三，網(wǎng)絡教育的付款模式上也有很大的優(yōu)勢，一般是按年度付款，相對于電子商務的小額支付，沒有那么慢，也省去了物流這些環(huán)節(jié)。

　　“當我接觸網(wǎng)絡教育這個模式的時候，發(fā)現(xiàn)很多方面都優(yōu)于電子商務，從需求角度來說它是硬性需求。我之所以投入網(wǎng)絡教育領(lǐng)域正是基于這些原因。”不過，對于黃波來說，看似簡單的教育行業(yè)的網(wǎng)絡業(yè)務模式卻并非如同資本市場中那般容易掌控，弘成的發(fā)展中總是伴隨著荊棘。

　　上市之后的并購教訓

　　資本運作是一把雙刃劍。在使企業(yè)得到快速成長的同時，也會使企業(yè)受到傷害。弘成也不例外，并購所帶來的一系列問題都是黃波此前沒有想到的。

“我們承認在發(fā)展過程中，較多地采用了并購與合作的方式。這使我們在并購過程中學到很多東西的同時，又有很多的教訓。”黃波坦承，假設(shè)你收購一個企業(yè)，如果這個企業(yè)主營業(yè)務跟你的業(yè)務非常相關(guān)，風險就會比較低。但多數(shù)時候，被收購企業(yè)與收購企業(yè)往往會產(chǎn)生分歧。這其中最核心的還是人的問題。在歐美國家，并購的成功率略低于50%，但是在中國的成功率可能只有40%或者30%。“人的誠信以及兩個企業(yè)文化的整合難度是相當大的。”

　　對于弘成來說，實體院校的收購比它們想象中要困難得多。作為實體學校，不管是基礎(chǔ)教育還是民辦高校，在收購的過程中，都可能面臨很多法律法規(guī)和當?shù)卣膮f(xié)調(diào)問題。“也許收購以前的這個企業(yè)，跟當?shù)卣蛘弋數(shù)貙W校的關(guān)系非常強，而當你收購之后你可能會發(fā)現(xiàn)，你面臨著能不能把這個關(guān)系重新建起來的巨大考驗。當你收購十幾個這樣的學校的時候，你的政府關(guān)系和當?shù)仃P(guān)系維系難度就越來越強。”

　　在這些方面，黃波有著太多的教訓。“如果我們在收購之前不仔細核實被收購企業(yè)的財務狀況，或者一些細節(jié)被刻意隱瞞，在你拿到這個公司之后，稅收的責任馬上就會找上來，你肯定要替被收購公司交很多的稅。”同時，把所收購企業(yè)的法律結(jié)構(gòu)和財務結(jié)構(gòu)理順，往往比建一個新的公司還要花時間。建立一個新的公司，有可能一年時間公司就上了軌道，但收購的一個企業(yè)倒可能需要兩年、三年的時間才能把結(jié)構(gòu)理順。

　　這同時也曾受到過投資方們的質(zhì)疑。“我們一心想的是如何做大做強，而在國外投資者們看來，我們?yōu)槭裁床粚⒆约鹤顝姷木W(wǎng)絡學歷教育做到最好，而是去擴張如此多的業(yè)務。”在關(guān)于國際教育院校并購的問題上，黃波有著很深的印象，那次會議部分董事反對擴張這塊業(yè)務，而事實也證明，對于今天的弘成來說，國際教育并沒有占據(jù)到他們所希望的市場份額。

　　看好中國網(wǎng)教市場

　　在黃波的介紹中，弘成教育的主體是在線學歷教育，這也是公司最賺錢的部分。在國家已批的67家在線學位項目的大學中，已有30家與弘成教育開展合作。其中10家為合資，其余不是技術(shù)服務就是招商服務合作。

　　然而，由于國家在學歷教育方面監(jiān)管非常嚴;而在非學歷教育包括企業(yè)培訓、語言培訓等方面，由于監(jiān)管比較模糊，這一市場卻發(fā)展迅速。之前，弘成教育合作的一些大學在線學歷教育，由教育部提供線上學位課程授權(quán)，時間安排等需要教育部來批準。不過，最頭疼的是學費問題，私立教育機構(gòu)都要受到價格調(diào)控，由教育部和國家發(fā)改委等制定規(guī)則。學費有任何加減都須上報審批，往往這個過程要經(jīng)過很長一段時間。

　　這也是黃波不只單純進行網(wǎng)絡學歷教育，而在此基礎(chǔ)上多元化發(fā)展的原因。“我們要發(fā)展自己的網(wǎng)絡學習中心，那么單單只有在線學歷教育是不夠的。這就需要我們對一些互補性的公司和項目進行收購，這樣才能完善我們的業(yè)務架構(gòu)。”黃波表示。這似乎也可以解釋弘成在上市前的2007年6月完成其第四次價值800萬美元的融資，并在隨后的上市中再次融資6820萬美元的行為。

　　根據(jù)艾瑞咨詢的分析，當前中國的網(wǎng)絡教育市場正處在高速增長期，自2008年以后國內(nèi)網(wǎng)絡教育市場每年都以23%以上的速度在增長，到2011年，預計市場整體規(guī)模將達到405億元人民幣。

　　這對于黃波來說是一種激勵，也是一種挑戰(zhàn)。在她看來，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，網(wǎng)絡教育行業(yè)將成為未來最受投資者青睞的對象。

　　“過去十年，中國網(wǎng)絡教育的發(fā)展有目共睹，最引人注目的就是學歷教育，從幾千個學生到二三百萬學生，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，這塊業(yè)務還會穩(wěn)步增長。”黃波以美國為例，2000年鳳凰城大學在線有二三萬學生，現(xiàn)在有30萬學生，而美國高等教育的毛入學率是45%，在這個基礎(chǔ)上還有這么高的增長，何況中國目前只有22%的毛入學率，增長空間仍然非常巨大。“如果政策允許更多的學校開展網(wǎng)絡學歷教育，并在校外學習中心審批上更流暢，那么網(wǎng)絡學歷教育下一步發(fā)展會更快。”

　　黃波認為，中國網(wǎng)絡教育的第二個增長點是技能培訓和職業(yè)培訓。中職、高職現(xiàn)在面臨很多挑戰(zhàn)，他們都在思考下一步在教學模式上怎么創(chuàng)新，怎么讓學生學到有用的知識，在就業(yè)的時候發(fā)揮作用，因此，引入更優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)絡資源必然成為他們發(fā)展的方向。此外， IT類、財會類職業(yè)培訓的發(fā)展也會加速網(wǎng)絡教育服務行業(yè)的細分。最后，隨著家庭教育投入的持續(xù)增加，中小學網(wǎng)絡教育也會持續(xù)增長。“以上這些需求都是增長點，問題是我們的業(yè)務模式和服務模式是否能把學生吸引過來，學到所需要的知識。”

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