NO.1

　　■電商代運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)高速發(fā)展：電商代運(yùn)營(yíng)是指在電商領(lǐng)域具有硬件和軟件能力的公司為品牌商提供電商平臺(tái)外包運(yùn)營(yíng)服務(wù)。至2014年，我國(guó)電商代運(yùn)營(yíng)行業(yè)市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)2684.8 億元，較2009 年增長(zhǎng)54 倍，5 年CAGR 高達(dá)122%。

　　電商代運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)高速發(fā)展主要由于：

　　1)我國(guó)網(wǎng)購(gòu)B2C 市場(chǎng)交易規(guī)模為2.0 萬(wàn)億元，占整體網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物市場(chǎng)交易規(guī)模51.9%，增速達(dá)56.6%;

　　2)線下終端銷售持續(xù)疲軟驅(qū)動(dòng)傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型線上，海外品牌商渴望開(kāi)辟我國(guó)市場(chǎng)，線上渠道薄弱、經(jīng)驗(yàn)匱乏驅(qū)動(dòng)企業(yè)外包電商運(yùn)營(yíng);

　　3)天貓、京東等主流電商網(wǎng)站在其官網(wǎng)上推出運(yùn)營(yíng)服務(wù)平臺(tái)，規(guī)范行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，助力品牌商觸網(wǎng)選擇電商代運(yùn)營(yíng)服務(wù)商。

　　NO.2

　　■四大行業(yè)特征縱覽產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有格局：

　　1)行業(yè)高度細(xì)分化，總品類超10余種，服裝、母嬰、鞋/箱包等非標(biāo)品為從業(yè)者數(shù)量最多;

　　2)門檻低致競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)，行業(yè)龍頭寶尊年交易規(guī)模僅占市場(chǎng)總體2.5%，行業(yè)集中程度偏低，70%服務(wù)商服務(wù)天貓店鋪數(shù)低于5 家，規(guī)模效應(yīng)難現(xiàn);

　　3)面對(duì)政策與營(yíng)運(yùn)不確定性，國(guó)際品牌多選擇合作中國(guó)本土代運(yùn)營(yíng)商協(xié)助銷售，構(gòu)成我國(guó)代運(yùn)營(yíng)行業(yè)核心客戶群;4)優(yōu)質(zhì)代運(yùn)營(yíng)商存活加速資本對(duì)接，行業(yè)內(nèi)融資收購(gòu)上市頻現(xiàn)。

　　NO.3

　　■五大行業(yè)標(biāo)桿探索成功關(guān)鍵因素：以美國(guó)GSI 　Commerce、寶尊電商、百秋網(wǎng)絡(luò)、杭州悠可以及藍(lán)標(biāo)電商為代表的優(yōu)秀代運(yùn)營(yíng)公司已都成功實(shí)現(xiàn)資本化，提供一站式全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，塑造行業(yè)內(nèi)品牌知名度。針對(duì)各自代運(yùn)營(yíng)服務(wù)范圍(綜合型/垂直型)與運(yùn)營(yíng)模式(代銷型/經(jīng)銷型)差異，五大行業(yè)標(biāo)桿代運(yùn)營(yíng)商已成功構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力。我們通過(guò)分析五家公司發(fā)展歷程，揭示驅(qū)動(dòng)行業(yè)標(biāo)桿成功所需內(nèi)外決定因素。

　　NO.4

　　■電商代運(yùn)營(yíng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：

　　1)品牌集合店將為代運(yùn)營(yíng)商營(yíng)建“低推廣費(fèi)用、利新品營(yíng)銷”新格局，優(yōu)化期間費(fèi)用結(jié)構(gòu)，拉高毛利率;與品牌商在利益上博弈為代運(yùn)營(yíng)商打開(kāi)自研產(chǎn)品空間,麗人麗妝自研美妝品牌Momoup 　樹(shù)立行業(yè)標(biāo)桿，2200 萬(wàn)拿下微博著名網(wǎng)紅papi 醬視頻廣告貼片招標(biāo)為行業(yè)提供營(yíng)銷新思路;

　　2)全渠道解決方案是品牌商對(duì)于打通線上線下銷售端的期待，也是代運(yùn)營(yíng)商豐富增值服務(wù)品類，提升利潤(rùn)率的必然要求。

　　NO.5

　　■投資建議：我們認(rèn)為電商代運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)交易規(guī)模將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，綜合性龍頭及細(xì)分領(lǐng)域垂直代運(yùn)營(yíng)龍頭將強(qiáng)化盈利能力，經(jīng)歷行業(yè)洗牌后存活的優(yōu)質(zhì)代運(yùn)營(yíng)商迎來(lái)發(fā)展黃金期，資本化提速。