從拍儲基準價來看，國內現(xiàn)貨和拍儲價格同步上漲，外棉的持續(xù)上行也為拍儲基準價上行提供了額外的動力。按照國家事先的計劃，本年度將出庫200萬噸棉花，目前已經(jīng)完成了127萬噸，如果按此速度進行至8月底，應該可以完成。但今年貿易商參與拍儲后，一部分儲備棉形成了商業(yè)庫存，沒有流向市場，導致短期內現(xiàn)貨市場出現(xiàn)供不應求的情況。但從本周情況來看，連續(xù)三天時間推出3萬噸國產棉拋售，向市場傳達出了一個比較積極的信號，后期供應緊張情況或將得到有效緩解。

　　今年以來，印度棉花市場非常緊張，其現(xiàn)貨價格已經(jīng)從32000盧比/candy上漲至目前的45000盧比/candy，上漲幅度達到40%，漲幅比中國現(xiàn)貨市場還大。當前，印度已經(jīng)需要從國際市場進口棉花，全球市場供應緊張。美棉市場也出現(xiàn)明顯漲幅。最新的USDA數(shù)據(jù)下調了印度和巴基斯坦產量，上調美國產量，但總體產量下調。同時，由于中國消費的上升，即使其他國家出現(xiàn)小幅下調，但總消費略微上升。

　　由于今年以及以后年度的拋儲以內外棉現(xiàn)貨市場加權的方式進行定價，意味著內外棉市場通過特殊的方式進行接軌，外棉市場和內棉市場的聯(lián)動機制形成。從目前的情況看，內外棉的聯(lián)動形成了一個螺旋式上升的格局，國內拋儲的基準價已經(jīng)從12021元/噸上漲至13053元/噸，下周拋儲基準價每噸或進一步上調數(shù)百元，推漲國內現(xiàn)貨市場。

　　近期，由于期貨市場快速上漲，加之儲備棉市場的加價競拍，一些前期支持棉花上漲的價差數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較大的變化，從而抑制棉價進一步上行。分析棉花、棉紗以及坯布市場的價差，按照基本配棉比例計算，前期紡32支紗線能夠有6000元/噸的加工費，近期曾經(jīng)降到5000元/噸，但最近由于紗線市場的探漲而有所恢復，不過下游坯布市場漲價幅度較小，預期紗線廠成本轉移會遇到阻礙。此外，期貨市場升水由年初的-1500元/噸上漲至目前的2000元/噸以上，透支了后期現(xiàn)貨市場的上漲空間。

　　綜上所述，鄭棉期價的上行空間有限，近期維持振蕩的概率較大。