家用紡織品是我國紡織行業(yè)重要的終端消費品之一。近年來，隨著經(jīng)濟社會的持續(xù)發(fā)展，居民消費升級的特征更為顯著，滿足美觀裝飾、實用功能、時尚流行、健康舒適、綠色生態(tài)等方面需要的家紡產(chǎn)品逐漸為消費者所喜愛和認可，一些骨干家紡企業(yè)也相繼進入資本市場。目前，我國家用紡織品行業(yè)在主板上市的企業(yè)共有6家，眾望布藝（SH605003）于2020年9月正式登陸上交所，成為家紡行業(yè)第7家主板上市公司。本報告對除眾望布藝外6家上市公司披露的2020年半年報中相關(guān)數(shù)據(jù)進行了整理分析。總的來看，2020年上半年，面對新冠肺炎疫情的沖擊和復(fù)雜嚴峻的國內(nèi)外發(fā)展環(huán)境，家紡上市公司在市場需求疲弱、營收整體下滑的困難情況下，不僅積極采取措施紓困，而且堅持推動轉(zhuǎn)型升級，在轉(zhuǎn)產(chǎn)防疫物資、深化品牌建設(shè)、強化運營管理等多方面進行各種有益嘗試，基本實現(xiàn)平穩(wěn)運營，展現(xiàn)了良好的發(fā)展韌性。
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運營情況基本平穩(wěn)，業(yè)績表現(xiàn)有所分化

受到新冠肺炎疫情沖擊，家紡上市公司業(yè)績表現(xiàn)較上年同期有所下滑，但總體運營情況基本平穩(wěn)。2020年上半年，家紡上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入95.1億元，營業(yè)利潤9.6億元，同比分別減少3.2%和19.3%。6家上市公司的平均毛利率為37.7%，平均營業(yè)利潤率為10.1%，平均凈利潤率為8.2%，均明顯高于規(guī)模以上家紡企業(yè)水平。其中，營業(yè)收入超過10億元的企業(yè)共有5家，夢百合位居6家上市公司之首，營業(yè)收入達到24.2億元。

表1 2020年上半年家用紡織品行業(yè)6家上市公司總體業(yè)績情況

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)上市公司2020年半年報整理

表22020年上半年我國家用紡織品行業(yè)上市公司業(yè)績情況

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)上市公司2020年半年報整理

上市公司業(yè)績表現(xiàn)有所分化。富安娜通過強化直營渠道建設(shè)及加大電商平臺經(jīng)營力度，營業(yè)收入雖然同比略下滑0.4%，但同期凈利潤同比增長8.1%，銷售凈利率達15.2%，在6家上市公司中處于較高水平；夢百合產(chǎn)能及品牌國際化布局優(yōu)勢有所顯現(xiàn)，盈利能力總體良好，營業(yè)收入及凈利潤分別實現(xiàn)同比52.9%和2.9%的雙增長。由于新冠肺炎疫情導(dǎo)致終端需求不足，市場訂單受到較大影響，羅萊生活、夢潔股份和孚日股份效益下滑較為明顯，上半年利潤降幅均超過20%。從盈利能力來看，羅萊生活、富安娜和夢潔股份的毛利率超過40%且較上年同期有所提升，有5家企業(yè)毛利率達到30%以上，表明上市公司整體價值增值能力較為穩(wěn)定。從股東收益來看，夢百合與水星家紡的基本每股收益超過0.3元，對股東回報相對較高；富安娜基本每股收益較上年同期略提高0.01元，對股東回報有所提升。

表32020年上半年我國家用紡織品行業(yè)上市公司運營情況

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)上市公司2020年半年報整理

2020年上半年，家用紡織品行業(yè)6家上市公司的運營質(zhì)量有所下滑，經(jīng)營壓力較上年同期明顯加大。上市公司存貨周轉(zhuǎn)率位于0.6 ~1.7次之間，低于上年同期水平，且有4家企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率不足1次，表明存貨的占用水平相對偏高，流動性不足，與當前市場需求疲軟、銷售形勢欠佳的態(tài)勢吻合。6家上市公司三費比例在10%~40%之間，與上年同期水平相比有不同程度的提升，一方面與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中用于渠道建設(shè)、品牌運營以及開展并購業(yè)務(wù)等方面費用支出增長有關(guān)，另一方面也與疫情期間企業(yè)復(fù)商復(fù)市進度滯緩，用于支付租金、職工工資及相關(guān)費用增長有關(guān)。從財務(wù)風險管控情況來看，6家上市公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力總體正常，流動比率均位于2:1以上的合理區(qū)間，短期償債能力良好；富安娜、水星家紡以及羅萊生活的資產(chǎn)負債率均處于25%以下的良好水平。

02

努力克服疫情沖擊，持續(xù)深化轉(zhuǎn)型升級

2020年上半年，由于新冠肺炎疫情沖擊，家紡企業(yè)運營壓力較往年顯著加大。上市公司注重發(fā)揮其在生產(chǎn)制造、品牌運營及資源協(xié)同等領(lǐng)域優(yōu)勢，為克服疫情沖擊下市場需求不足、貿(mào)易環(huán)境惡化及綜合成本上漲等多重不利影響采取了各種有益嘗試，成為紡織行業(yè)在困難形勢下持續(xù)推進轉(zhuǎn)型升級，不斷延展內(nèi)生韌性，有效提升抗風險能力的新亮點。

一是積極轉(zhuǎn)產(chǎn)防疫物資，協(xié)調(diào)資源有序推動復(fù)工復(fù)產(chǎn)。在疫情爆發(fā)之初，家紡上市公司迅速調(diào)整生產(chǎn)線及經(jīng)營范圍，生產(chǎn)口罩、醫(yī)用防護服等防疫物資，為全社會共同抗擊新冠肺炎疫情做出了應(yīng)有貢獻。夢潔股份于2月下旬正式投產(chǎn)醫(yī)用N95口罩和防護服生產(chǎn)線，水星家紡設(shè)立的10條防護服生產(chǎn)線達到日均2000件以上的生產(chǎn)能力。羅萊生活改造增設(shè)民用口罩生產(chǎn)線，初期產(chǎn)量達到5000只/日。上市公司轉(zhuǎn)產(chǎn)抗疫的舉措，在穩(wěn)定自身經(jīng)濟效益的同時，也帶來良好的社會反響。

二是積極運用各類新零售工具，探索新模式、新業(yè)態(tài)，尋求新增長。羅萊品牌依托“女神節(jié)”活動，通過品牌代言人與全平臺媒體KOL達人矩陣合作，以“雅致、自信、懂生活”的消費理念，迎合了疫情之下消費者居家隔離期間對床品品質(zhì)的需要，塑造并強化“超柔床品”的消費場景，于當日完成1000萬直播銷售的突破。富安娜積極布局網(wǎng)絡(luò)直播及短視頻常態(tài)化運營，帶動上半年電商平臺銷售實現(xiàn)13%的良好增長，線上渠道收入占比已達到42%。

三是加快推進全球產(chǎn)能布局調(diào)整，妥善應(yīng)對貿(mào)易摩擦。夢百合是一家生產(chǎn)記憶綿家居制品的出口型企業(yè)，產(chǎn)品主銷歐美市場，在塞爾維亞、西班牙、泰國和美國擁有生產(chǎn)基地，并在北美、歐洲、大洋洲及亞洲布局零售終端。2018年9月以來，由于美國實施加征進口關(guān)稅措施，夢百合在國內(nèi)生產(chǎn)向美國出口的記憶綿床墊產(chǎn)品的關(guān)稅稅率達到25%。2019年以來，美國又先后對進口自中國、塞爾維亞、泰國、土耳其等國的床墊發(fā)起反傾銷調(diào)查。夢百合面臨的外貿(mào)形勢逐漸惡化。今年以來，夢百合加速推進海外產(chǎn)能布局調(diào)整，在美國西海岸和西班牙投資新產(chǎn)能，在美國東海岸以及泰國的生產(chǎn)基地也有部分投產(chǎn)。同時，依托于其良好的研發(fā)設(shè)計能力、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量以及規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢，公司積累了穩(wěn)定的客戶及渠道資源，上半年經(jīng)營業(yè)績顯著增長。