國資改革推高重組預(yù)期

　　百聯(lián)集團(tuán)目前旗下?lián)碛?家上市公司，除友誼股份外還有第一醫(yī)藥、上海物貿(mào)、聯(lián)華超市。2011年，友誼股份新增A股9.48億股而換股吸收合并原百聯(lián)股份，后者法人資格隨后被注銷。與此同時，百聯(lián)集團(tuán)持有友誼股份43.5%股份，成為上市公司控股股東。

　　新合并的上市公司由此成為百聯(lián)集團(tuán)旗下經(jīng)營商超和百貨業(yè)務(wù)的上市主體，收入及利潤調(diào)整為友誼股份的超市業(yè)務(wù)、百聯(lián)股份的百貨業(yè)務(wù)兩大板塊。加之此前第一百貨與華聯(lián)商廈、聯(lián)華超市與華聯(lián)超市的資產(chǎn)整合，在此次合并落地后，百聯(lián)集團(tuán)同業(yè)競爭問題基本“消解”。此外，百聯(lián)集團(tuán)目前仍有新路達(dá)集團(tuán)等資產(chǎn)未上市，后者持有的食品經(jīng)營事業(yè)部、百貨經(jīng)營事業(yè)部、徐匯煙草糖酒有限公司等部分百貨零售資產(chǎn)成為市場對后續(xù)資產(chǎn)注入最大的猜想。

　　但此后，關(guān)于資產(chǎn)注入以及股權(quán)激勵的期待，在長達(dá)三年的等待中一一落空。自公布吸收合并百聯(lián)股份后的兩年內(nèi)，友誼股份股價跌逾六成。直至友誼股份再讓市場重拾信心之時，已是新一輪上海國資改革釋放政策紅利之際。

　　根據(jù)本輪改革“分類監(jiān)管”的改革思路，百聯(lián)集團(tuán)作為充分市場競爭類國企，承擔(dān)著以市場為導(dǎo)向、以企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化為主要目標(biāo)的改革任務(wù)。申銀萬國就稱，本輪改革將實(shí)質(zhì)性推動混合所有制，并理順競爭類公司激勵機(jī)制;友誼股份未來有望通過改革推動激勵機(jī)制創(chuàng)新，助推外延擴(kuò)張和內(nèi)生經(jīng)營效率的提升。

　　上述資產(chǎn)注入和制度改革預(yù)期再度襲來，亦令友誼股份股價在震蕩走跌兩年后出現(xiàn)反彈，年初至昨日階段漲幅約20%。

　　互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型在即

　　縱觀預(yù)期，資產(chǎn)注入、外延并購、股權(quán)激勵、引進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者，哪一個才是百聯(lián)集團(tuán)重組大戲的第一站?

　　就在市場的新一輪猜想發(fā)酵之際，上海市委領(lǐng)導(dǎo)于7月24日調(diào)研了百聯(lián)集團(tuán)。百聯(lián)集團(tuán)的改革轉(zhuǎn)型也由此釋放了更為明確的信號。

　　百聯(lián)集團(tuán)官網(wǎng)稱，互聯(lián)網(wǎng)時代帶給傳統(tǒng)商業(yè)的沖擊超乎想象，“面對挑戰(zhàn)和沖擊，通過改革實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型是唯一選擇。”而在上月百聯(lián)集團(tuán)的半年度工作會議上，集團(tuán)總裁葉永明也提出年內(nèi)全面落實(shí)商務(wù)電子化項(xiàng)目的目標(biāo)。具體業(yè)務(wù)操作上，百貨層面主要落實(shí)百貨戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，超商板塊則推進(jìn)業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，而物貿(mào)則要全面落實(shí)業(yè)務(wù)和模式轉(zhuǎn)型。

　　國泰君安亦發(fā)布研報稱，伴隨上海國企改革持續(xù)推進(jìn)，百聯(lián)資產(chǎn)整合力度將會加大;其中，集團(tuán)旗下電商平臺百聯(lián)E城資產(chǎn)注入可能性較大。該平臺自2007年起便承擔(dān)集團(tuán)電子商務(wù)業(yè)務(wù)，為聯(lián)華超市、好美家及集團(tuán)旗下其他非上市實(shí)體提供線上交易平臺，商品品類包括日用品、3C消費(fèi)品和機(jī)票旅行等服務(wù)，“與友誼股份向全渠道轉(zhuǎn)型協(xié)同效應(yīng)顯著”。

　　公司總經(jīng)理李國定在接受媒體采訪時稱，今年友誼股份總體面臨困境，業(yè)績方面，2012年、2013年連續(xù)兩年凈利潤增長為負(fù)，今年一季度公司業(yè)績稍見好轉(zhuǎn)。這也可以說明，百聯(lián)集團(tuán)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型勢在必行。