【基本面】

　　1、山東省德州市今年植棉面積113萬畝，比去年減少20萬畝左右。6月份當?shù)貧鉁剌^高，較為干旱，7月中旬至8月13日進入雨季，雨水偏多，部分地塊出現(xiàn)積水，其中8月7日當?shù)爻霈F(xiàn)雷雨并7級以上大風，棉花倒伏嚴重。今年雨季比前幾年提前了10-15天，底部個別棉桃變黑，對棉花產量產生影響，預計當?shù)刈衙奁骄€產430-450斤，比常年減少15%左右。

　　2、印度盧比貶值以及中國需求量的上升助推印度棉紗出口量繼續(xù)增加。今年7月，印度棉紗出口量達到139750噸，同比大增47.9%，為過去15個月里的第二個歷史最高值。數(shù)據(jù)表明，今年5月份以來，印度盧比兌美元比價累計下跌16%，主要因為外資正在撤離印度市場，印度經(jīng)濟增長緩慢以及不斷擴大的財政赤字所致。除此之外，印度棉紗出口借著中國“胃口”擴大的東風持續(xù)上升。未來幾個月如果印度棉紗出口量繼續(xù)保持強勁的增長勢頭，那么本年度印度棉花消費量將會比USDA506.2萬噸的預測水平高出3.3%。

　　3、由于季風季節(jié)風調雨順，印度古吉拉特邦棉農又過上了好日子，該邦2013-14年棉花產量預期增長30%。在從10月1日開始的棉花季節(jié)，該邦棉花產量估計在大約1150萬包，每包170千克。然而，全國棉花產量增長將不到10%。全國各地的棉花種植面積預計保持在1150萬公頃，其中260萬公頃在古吉拉特邦。

　　4、現(xiàn)貨信息：中國棉花價格指數(shù)328級19158元/噸，跌4元;527級報16850元/噸，跌0元/噸;229級報20000元/噸，跌4元;429級報18590元/噸，跌3元/噸。

　　【行情評述】

　　1、昨日，鄭棉主力合約1401震蕩回落，開于19915元/噸， 當日最高價19930元/噸，最低價19840元/噸，報收于19855元/噸，較上一交易日結算價下跌35元/噸，成交量1.99萬手。

　　2、截至7月底我國商業(yè)庫存168萬噸，較上月調增30萬噸，足夠8、9月份兩個月的用棉消耗。其中截至7月底的紡織企業(yè)棉花庫存量為103.79萬噸，可支配的棉花庫存152.19萬噸?？梢?，在新舊棉接軌期間，我國棉花的供給完全充足，也就是說不存在新年度初因新棉上市緩慢等因素造成的棉花供給緊缺的問題。預計9月棉價仍將振蕩運行。

　　【操作策略】

　　操作上，1401合約近期或維持小幅震蕩行情，觀望為主;建議1405合約空單持有，以18400元/噸為目標位。