有這樣一則“笑談”：即使現(xiàn)在中國所有的服裝企業(yè)都停產(chǎn)，光是倉庫里的壓庫貨起碼能供國內(nèi)的服裝銷售企業(yè)賣上3年。服裝行業(yè)庫存積壓問題的嚴(yán)重程度由此可見一斑。

　　“服裝企業(yè)如果賺的錢是存貨，就相當(dāng)于沒賺，服裝最不值錢的就是存貨。”深圳歌力思服裝實(shí)業(yè)有限公司董事長夏國新一針見血地指出了庫存對服裝企業(yè)的危害。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年中國服裝庫存量已經(jīng)達(dá)到生產(chǎn)量的20%，約為150億件，每年的增幅還保持在10%。根據(jù)正常增速預(yù)測，2011年將達(dá)170億件的服裝尾貨。

　　由于季節(jié)性明顯，且服裝產(chǎn)品更新速度快，如何處理不斷增加的庫存成了最令服裝業(yè)界頭痛的問題之一。如果產(chǎn)品大量積壓，不僅占用公司運(yùn)作資金，耗費(fèi)人力、物力，也使公司的管理成本、獲利成本增加，拉長產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)周期，降低公司的整體利潤。而低價拋售又有損品牌，還會打擊渠道商的信心。

　　在運(yùn)動服裝市場，不少企業(yè)遭遇高庫存夢魘，阿迪達(dá)斯、美邦、李寧、特步、中國動向等運(yùn)動品牌都在投入大量人力物力清理庫存。

　　李寧、美邦飽受庫存困擾

　　飽受庫存困擾的遠(yuǎn)不止李寧公司一家，高庫存夢魘如今仍在行業(yè)內(nèi)蔓延。

　　國際體育用品品牌阿迪達(dá)斯2011年第二季度財(cái)報顯示，當(dāng)季凈利潤為1.4億歐元（約合2億美元），同比增長11%，優(yōu)于分析師此前預(yù)期的1.373億歐元。阿迪達(dá)斯大中華區(qū)銷售額達(dá)5.52億歐元，同比去年的4.03億歐元增長了37%，除去匯率因素，則同比增長38%，位列阿迪達(dá)斯六大市場首位。阿迪達(dá)斯高層對外強(qiáng)調(diào)，阿迪達(dá)斯在中國的庫存已經(jīng)恢復(fù)到了健康水平。

　　2008年，作為北京奧運(yùn)會贊助商的阿迪達(dá)斯由于對市場過分樂觀，加大生產(chǎn)規(guī)模，在奧運(yùn)后不幸遭遇全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，陷入庫存居高不下的窘境。阿迪達(dá)斯年花了兩年多的時間才將銷售渠道積壓的存貨清理完畢。庫存問題使得阿迪達(dá)斯去年上半年在中國的銷售業(yè)績一度落在了國產(chǎn)品牌“一哥”李寧身后。

　　然而戲劇性的是，如今的李寧似乎遇到了類似阿迪達(dá)斯的后奧運(yùn)時代庫存難題。長期占據(jù)本土體育用品老大的寶座也因存貨困擾而痛失。李寧公司24日公布的半年報顯示，存貨金額為9.92億元，而2010年底的存貨金額為8.06億元，存貨金額增加約2億元。受存貨等因素的影響，今年上半年，李寧公司收入為42.9億元，同比減少5%左右。而安踏上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)額44.5億增近三成，凈利達(dá)到9.3億元。在營收和利潤上，李寧被安踏超越。

　　數(shù)據(jù)顯示，李寧今年應(yīng)收賬款時間比去年同期增加20天左右，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)可能增加約25天。2010年該公司平均應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)周期為52天，平均存貨周轉(zhuǎn)期為52天。也就是說，經(jīng)銷商手里的產(chǎn)品賣不掉就成了存貨，資金無法回收，自然也沒有錢去買李寧的新產(chǎn)品，導(dǎo)致李寧新一財(cái)年的收入減少。

　　庫存過高對公司產(chǎn)生的經(jīng)營壓力日益顯著，存貨問題已經(jīng)成為李寧業(yè)績增長的死穴。李寧公司總裁兼CEO張志勇坦承這段時間過得特別艱難，未來二到三年都將是轉(zhuǎn)型期。

　　據(jù)悉，李寧今年計(jì)劃投入3億元用于回收庫存。凡是新貨比例達(dá)不到60%-75%的門店，都將通過回購庫存，給新貨騰出空間。摩根士丹利則預(yù)期，李寧未來幾年僅用于庫存回購就需要14.48億元。

　　飽受庫存困擾的遠(yuǎn)不止李寧公司一家，高庫存夢魘如今仍在行業(yè)內(nèi)蔓延。

　　公司旗下有“Meters/bonwe”和“ME&CITY”兩大品牌的美邦服飾，產(chǎn)品涵蓋了成人裝、童裝及內(nèi)衣等多個領(lǐng)域。8月22日，美邦服飾公布中報稱，報告期內(nèi)公司的營業(yè)收入比去年同期增長48%，毛利率比去年同期增4%至47%，報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤約3.76億元，較去年同期的4034 萬元增長833%。

　　作為中國領(lǐng)先的休閑服品牌，美邦的中期業(yè)績的大幅增長沒有辜負(fù)市場的一直期待，但是美邦去年同期存貨金額為9.03億，而今年達(dá)到28.89億，同比增長了222%。報告期內(nèi)的凈資產(chǎn)僅為32億，存貨占了同期凈資產(chǎn)的90%。

　　從2011年一季度業(yè)績看，美邦實(shí)現(xiàn)收入20.75億元，同比增長46.26%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.03億元，同比增長1222.70%，收入和利潤增幅均超預(yù)期。但一季報顯示存貨壓力明顯，存貨數(shù)量已經(jīng)從2010年一季度末的7.06億增長到了今年一季度的31.62億。短短一年，存貨量就增長了347.88%。

　　美邦董事長周成建解釋：“主要原因在于氣候的反常，另外出現(xiàn)的用工荒，致使春、夏服裝一直拖到4-5月份才交貨，錯過了最好的上市時間。氣候反常打亂了美邦服飾的生產(chǎn)和銷售計(jì)劃，2010年由于冬天時間較短，冬裝來不及消化，而今年春季又來得晚，春裝銷售進(jìn)度又受到影響。公司將通過特賣店的形式以較低的折扣銷售出去，這些特賣產(chǎn)品折扣高于成本價，不會導(dǎo)致美邦服飾虧損。”

　　值得注意的是，美邦服飾由于存貨的增多也帶出一系列的問題，如應(yīng)收賬款同期大幅增長316%、短期借款同期增長106%、現(xiàn)金同期減少53%、而經(jīng)營現(xiàn)金流報告期末也為負(fù)5.54億。生意大幅增長的情況下短期借款增加，賬上現(xiàn)金減少，經(jīng)營現(xiàn)金流還為負(fù)數(shù)，顯得有些不正常。

　　華創(chuàng)證券發(fā)布研究報告指出，由于收入規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張、直營比例較高、秋裝到倉等原因，預(yù)計(jì)美邦服飾中期和全年存貨的絕對額下降空間不大。同時公司今年毛利率可能會持平，一方面由于目存貨高企、特賣店加大折扣處理；而隨著棉價下跌，公司提價幅度有所下降；另一方面，公司終端折扣力度卻比往年要小，上半年綜合來看約在7.5-8折。

　　此外，本土運(yùn)動品牌特步公布上半年業(yè)績，收入和利潤同比增加25%，但其存貨金額為8.87億元，增幅約為92%。上半年平均存貨周轉(zhuǎn)日數(shù)從2010年的46天升至81天，這一指標(biāo)要比安踏多出一倍以上；特步的整體運(yùn)營資金周轉(zhuǎn)日數(shù)從2010年的27天延長至66天；擁有kappa品牌的中國動向上半年?duì)I業(yè)額11.79億，相比去年同期減少45%，凈利達(dá)到2.25億元，同比跌逾七成。中國動向此前也表示拿出2.2億元除稅前非經(jīng)常性撥備，用于購回經(jīng)銷商的過剩存貨。

　　各企業(yè)加大清貨通路建設(shè)

　　開設(shè)特賣店進(jìn)行消化是大多服裝企業(yè)解決庫存的重要途徑。

　　對于服裝企業(yè)普遍產(chǎn)生庫存的原因，企業(yè)經(jīng)營管理研究中心首席專家鄭文斌表示，中國的服裝企業(yè)50％-60%的不合理庫存，不是來源于生產(chǎn)和庫存管理，而是來源于人們一直不太重視的企業(yè)品牌管理失當(dāng)。

　　比如對市場沒有深入研究和細(xì)分，一味地實(shí)施無差異營銷戰(zhàn)略，仍然沿用市場平面化時代的“大一統(tǒng)戰(zhàn)略”，從而導(dǎo)致千軍萬馬都集中在一個層面“混戰(zhàn)”。設(shè)計(jì)研發(fā)力量不足、競爭力不強(qiáng)的企業(yè)自然會留下不少庫存。沒有準(zhǔn)確的品牌定位和品牌個性化，不能以品牌定位和指導(dǎo)產(chǎn)品生產(chǎn)研發(fā)，庫存產(chǎn)生在所難免。

　　也有專家指出，服裝企業(yè)的庫存問題集中體現(xiàn)在供應(yīng)鏈的管理方面，對于服裝行業(yè)的庫存問題來說，促銷只能祛邪治標(biāo)，而供應(yīng)鏈的優(yōu)化管理則可以扶正治本。

　　此外，對市場前景的過于樂觀也導(dǎo)致了高庫存，阿迪達(dá)斯、李寧、美邦均是受害者。

　　對于李寧的庫存成因，有業(yè)內(nèi)人士表示，除了對市場前景的預(yù)測過于樂觀，李寧的庫存積壓還應(yīng)視為從2010年起開始對渠道改革帶來的陣痛。

　　李寧從去年起開始調(diào)整渠道，整合一些規(guī)模較小、效益不佳的經(jīng)銷商。李寧在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中提出，從過去的垂直式增長變成水平增長，也就是通過提高品牌價值來帶動增長。其目的是提升整體的經(jīng)營效率。

　　過去李寧的渠道網(wǎng)形成了一種小而散的局面，小分銷商眾多。據(jù)了解，李寧目前有129個經(jīng)銷商及超過2000余名分銷商，其中約有1700名平均只經(jīng)營1家門店，不少是“夫妻店”加一個店員，這樣的經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)導(dǎo)致李寧的政策在具體執(zhí)行時有較大偏差，進(jìn)一步加大李寧面臨的存貨壓力。

　　正是基于這種渠道現(xiàn)狀，李寧提出了改革，鼓勵大分銷商吞并小分銷商。從理論上，大分銷商的營銷能力更強(qiáng)，但是在中國仍沒有能夠較好地在三四五線城市精耕細(xì)作的渠道上，因而仍有賴于熟悉當(dāng)?shù)厍闆r的小零售商保持在當(dāng)?shù)厥袌龅撵`活性。改革后小經(jīng)銷商的銷售因此受到影響，而相對較大的分銷商為了得到低折扣點(diǎn)、沖業(yè)績就會多拿貨。

　　提升品牌價值再轉(zhuǎn)移到單品零售價格本來應(yīng)該是一個時間較長的過程，李寧的步伐走得有些急。原有的存貨加上銷售渠道又面臨調(diào)整，常規(guī)的出貨量就會受到影響，庫存也就產(chǎn)生了。

　　中國動向的情況有所不同，它的庫存問題受內(nèi)外因的雙重影響。業(yè)內(nèi)人士表示，在內(nèi)因上，中國動向主攻運(yùn)動時尚領(lǐng)域。時尚的流行速度很快，它的問題出在了產(chǎn)品設(shè)計(jì)上。早年間，中國動向通過大圖案，比如大LOGO、國旗及修身版型、裁剪設(shè)計(jì)等贏得了市場，當(dāng)時它的利潤率在行業(yè)中處于較高水平。但現(xiàn)在那種流行風(fēng)潮已過去了，中國動向需要重新開始，加強(qiáng)研發(fā)和設(shè)計(jì)能力，同時KAPPA的品牌基因是運(yùn)動，它應(yīng)該更多挖掘其中的運(yùn)動元素，并在傳播層面上體現(xiàn)。

　　從外因來看，KAPPA的成功帶來了別人的效仿，如今時尚品牌運(yùn)動化和運(yùn)動品牌時尚化步伐在加快，這對中國動向構(gòu)成了競爭的壓力。

　　中國動向稱，上半年為了協(xié)助經(jīng)銷商解決庫存積壓問題，采取了主動減少銷售訂單及存貨回購的措施，借此來幫助經(jīng)銷商盡快恢復(fù)正常的存貨水平。

　　開設(shè)特賣店進(jìn)行消化是大多服裝企業(yè)解決庫存的重要途徑。

　　美邦服飾董事長周成建表示，美邦服飾及其經(jīng)銷商將開設(shè)特賣店消化存貨，爭取明年上半年基本解決存貨問題。

　　據(jù)招商證券研究中心透露，美邦的特賣渠道在逐步建設(shè)中，目前已建有80來家特賣渠道（部分處于裝修籌建階段），其中小部分可實(shí)現(xiàn)銷售。該公司對于特賣渠道的態(tài)度也比較理性，這只是消化庫存的一個輔助手段，而不能成為主要依賴手段，特賣渠道過多將會對品牌形象形成一定的影響，因此該公司對于特賣渠道的開拓都是有計(jì)劃且有控制的。

　　預(yù)計(jì)2010年秋冬庫存可在今年下半年實(shí)現(xiàn)大部分的消化，而2011年春季庫存也可在今年秋季進(jìn)行一定的消化，到年底公司遺留的主要庫存產(chǎn)品主要是2011年春季產(chǎn)品，這要到2012年上半年才能得到較大的解決，所以，庫存指標(biāo)要在明年上半年才能基本正常化，但下半年可期待庫存結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善。

　　李寧公司CEO張志勇也表示，今年將投入3億元回收經(jīng)銷商手中的存貨，明年用于存貨回收的金額將不超過今年，同時今年將開出約240家左右的工廠店，消化存貨。

　　李寧此前已經(jīng)宣布給經(jīng)銷商額外3個百分點(diǎn)的折扣，鼓勵經(jīng)銷商發(fā)揮積極性提升業(yè)績，另外，李寧已經(jīng)開出191家工廠店，專門消化存貨。張志勇表示，目前來看，李寧的工廠店運(yùn)轉(zhuǎn)效果較好，平均每店的月流水達(dá)到40萬元，高于李寧折扣店和品牌店的每月流水額，未來工廠店的數(shù)目將增加到240家左右，主要處理存貨。

　　張志勇說，存貨清理的收入今年1月占到李寧收入的比例在6%左右，今年6月上升到10%左右，未來將達(dá)到15%左右，預(yù)計(jì)到明年下半年，存貨將基本消化完畢，李寧將嘗試找到恢復(fù)增長的合適途徑。

　　他認(rèn)為短期策略非常清晰，第一要加大清貨通路的建設(shè)，盡快去庫存；二是圍繞經(jīng)銷商和分銷商下降3個批發(fā)折扣點(diǎn)；三是加強(qiáng)品牌創(chuàng)意的轉(zhuǎn)換，下一階段品牌性廣告的推出將是在倫敦奧運(yùn)會。

　　在開店方面，李寧對數(shù)目也做出調(diào)整。2011年底，目標(biāo)開設(shè)8300間，2012年底8650間及2013年底9000間。張志勇表示，李寧以后的重心會放在零售效率而非單純開店擴(kuò)張，開店會以質(zhì)量及效率為主。部分的新店，也會開設(shè)在一些存在空白的區(qū)域，特別是較低層次的城市。而李寧下半年重點(diǎn)仍將是深化渠道改革的推進(jìn)和執(zhí)行。