商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2013年我國跨境電商平臺(tái)企業(yè)超過5000家,且境內(nèi)通過各類平臺(tái)開展跨境電子商務(wù)的企業(yè)已逾20萬家。百圓褲業(yè)積極布局跨境電商領(lǐng)域，前景較好。

　　百圓褲業(yè)公布2014年年度報(bào)告。主要經(jīng)營業(yè)績?nèi)缦?報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為8.42億元,同比上升88.60%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.33億元,同比上升6.22%;基本每股收益為0.24元/股,同比下降38.46%,其中第四季度每股收益為0.084元/股。

　　受并表因素影響,營業(yè)收入和毛利率獲得大幅提升。

　　2014年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.42億元,同比上升88.60%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.33億元,同比上升6.22%。其中第四季度收入為5.54億元,同比上升302.82%,遠(yuǎn)超第三季度-24.97%的增速;公司2014年毛利率為52.52%,比上年提升6.18個(gè)百分點(diǎn)。其中,因同期營收大幅上升影響,第四季度毛利率為55.33%,較第三季度大幅提升7.38個(gè)百分點(diǎn)。

　　2014年10月,公司完成對(duì)跨境電商環(huán)球易購的收購,受合并環(huán)球易購11-12月報(bào)表影響,營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤均錄得大幅提升。2014年環(huán)球易購全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.16億元,同比增長203.65%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.77億元,同比增長156.34%;其中,11-12月份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.24億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.24億元。2014年,環(huán)球易購整體銷售情況保持較高增速,兌現(xiàn)了收購時(shí)所作出的業(yè)績承諾。

　　受重組費(fèi)用支出及合并范圍變化影響,報(bào)告期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用增長較快。

　　艾瑞咨詢數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)顯示,未來三年中國跨境電商交易規(guī)模將持續(xù)高速發(fā)展,2016年跨境電商交易規(guī)模將達(dá)65,000億元,交易規(guī)模復(fù)合年均增長率達(dá)29.66%。公司繼2014年10月完成對(duì)跨境電商環(huán)球易購的收購之后,持續(xù)推進(jìn)并購、投資策略,進(jìn)一步強(qiáng)化在跨境電商領(lǐng)域的布局,先后參股前海帕拓遜和廣州百倫。2014年,環(huán)球易購整體銷售情況保持較高增速,兌現(xiàn)了業(yè)績承諾。近期公司又發(fā)布《股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(草案)》,授予環(huán)球團(tuán)隊(duì)12名核心成員300萬份股票期權(quán),并為之設(shè)置了較高的業(yè)績考核條件,對(duì)外釋放高增長信心。此外,公司積極拓展線上線下營銷渠道、加強(qiáng)內(nèi)部管理,2015年公司褲裝主業(yè)有望實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。我們預(yù)計(jì)公司2015-2016年EPS 為0.57元、0.79元,對(duì)應(yīng)目前股價(jià)估為106倍、76倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　報(bào)告期內(nèi),公司銷售費(fèi)用為31,587.98萬元,主要受相關(guān)廣告、業(yè)務(wù)宣傳、促銷費(fèi)增加的影響,同比大幅提升254.34%,銷售費(fèi)用率增長至37.52%,相較于去年同期大幅提高17.55個(gè)百分點(diǎn)。此外,受重組費(fèi)用支出及合并范圍變化的影響,公司管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用亦同比錄得6.19%和73.42%的增長。雖然并表使毛利潤提高,受各項(xiàng)費(fèi)用快速增長影響,報(bào)告期內(nèi)凈利潤為2,865.91萬元,較上年僅小幅提升0.16%;凈利率為3.40%,相對(duì)于2013年降低3.01個(gè)百分點(diǎn)。 受合并報(bào)表影響,公司存貨和應(yīng)付賬款余款同比大幅提升2014年年末,公司存貨為29,433.25萬元,受合并報(bào)表因素影響,同比大幅上漲109.03%;應(yīng)付賬款期末余額為10,331.35萬元,較期初余額增加8,301.73萬元,同比增長409.03%。