港股雖無漲跌幅限制，而且還有T+0回轉(zhuǎn)交易，但在大多數(shù)情況下，每個(gè)交易日的個(gè)股漲跌表現(xiàn)都會(huì)十分對(duì)稱、均衡、穩(wěn)定：比方，若有10多個(gè)漲幅超過10%的個(gè)股，就會(huì)有10多個(gè)跌幅超過10%的個(gè)股;一般來說，平時(shí)日漲跌幅超過20%的個(gè)股并不多，日漲跌幅超過50%的個(gè)股更是十分罕見。

　　兩只仙股日內(nèi)暴跌90%，不停牌、不搶反彈2017年6月27日午市收盤之前，多只港股突然“閃崩”、股價(jià)“腰斬”。當(dāng)天收盤時(shí)共有12只主板和4只創(chuàng)業(yè)板上市公司股價(jià)跌幅超過50%。這批暴跌的港股，多為股價(jià)不足1港元的仙股。漢華專業(yè)服務(wù)27日收盤價(jià)0.064港元，比上一交易日收盤價(jià)(0.97港元)大跌93.40%，流通市值從47.12億港元暴跌至3.11億港元。盡管如此，漢華專業(yè)服務(wù)并未停牌，而且次日(28日)繼續(xù)正常交易，次日再跌34.37%，收于0.042港元。29日、30日照常交易，卻無人“搶反彈”。

　　同樣，中國集成控股27日收盤價(jià)0.016港元，較上一交易日收盤價(jià)(0.28港元)大跌94.29%，其流通市值從210億港元暴跌至12億港元。次日未停牌，直至30日收于0.013港元，也無人“搶反彈”。

　　很顯然，持有這兩只仙股的大股東及投資者，一日之內(nèi)財(cái)富瞬間蒸發(fā)殆盡，但大股東、大機(jī)構(gòu)無抱怨，小散戶無叫罵、哭鬧，也無人抗議，港股市場更是平靜如水。因?yàn)檫@是真正意義的“買者自負(fù)”，也是投資者主動(dòng)“用腳投票”的自決結(jié)果，在股價(jià)“暴動(dòng)”中，無人操縱、無人犯罪。

　　這樣的“閃崩”事件，如果發(fā)生在內(nèi)地A股市場，其后果將是不堪設(shè)想的……

　　在仙股“閃崩”事件發(fā)生后，聯(lián)交所總裁李小加指出，低價(jià)股波動(dòng)存在一些客觀因素，例如是交叉持股、集中持股、股份抵押等，會(huì)留意當(dāng)中是否有出現(xiàn)違規(guī)沽空的情況。他指出，現(xiàn)時(shí)集中對(duì)新上市公司實(shí)施嚴(yán)格要求，期望令“造殼”行動(dòng)變得更困難，甚至變得不可能。李小加解釋，監(jiān)管機(jī)構(gòu)近年一直收緊上市板塊中間的監(jiān)管，而“互聯(lián)互通”后，投資者群體亦起變化。但細(xì)價(jià)股這兩天的異動(dòng)，并非某一監(jiān)管行為所造成。對(duì)于有人歸咎于港交所近日推出設(shè)立“創(chuàng)新板”的咨詢，他認(rèn)為，咨詢只是剛開始，兩者并無因果關(guān)系。李小加強(qiáng)調(diào)，不會(huì)對(duì)現(xiàn)有市場生態(tài)進(jìn)行干預(yù)，但會(huì)“見招拆招，絕不手軟”，不會(huì)主動(dòng)讓市場產(chǎn)生波動(dòng)。

　　實(shí)際上，這正是港股成熟、自由、開放的底氣與自信所在;這就是港股無漲跌幅限制下的T+0回轉(zhuǎn)交易，個(gè)股漲跌自由、買者自負(fù)，只要沒有違法犯罪證據(jù)，監(jiān)管層也無權(quán)干預(yù)。仙股來歷：股票面值與拆股縮股機(jī)制截止2017年6月30日收盤統(tǒng)計(jì)，香港主板共有1752只股票交易，其中，股價(jià)低于1港元的股票多達(dá)660只;同時(shí)，香港創(chuàng)業(yè)板共有288只股票交易，其中，有227只股票價(jià)格低于1港元。也就是說，香港主板與創(chuàng)業(yè)板合計(jì)共有887只股票價(jià)格低于1港元，這些股票就是所謂的“仙股”。

　　在港股市場，股價(jià)低于1港元的仙股，大多都是小市值股，其中，有455只仙股的流通市值不足5億港元。當(dāng)然，也有個(gè)別例外，比方，在股價(jià)“閃崩”前，中國集成控股的股價(jià)雖只有0.28港元，但其流通市值卻高達(dá)210億港元，但股價(jià)暴跌至0.016港元后，其流通市值就僅剩12億港元了。

　　港股與A股個(gè)股市值分布比較(截止2017年6月30日收盤統(tǒng)計(jì))仙股日內(nèi)暴跌90%：不停牌、無叫罵在內(nèi)地A股市場，投資者一般將小市值股理解為“股價(jià)易于操縱”，因此，內(nèi)地投資者偏好炒小、炒新、炒差。但在滬港通、深港通開通后，內(nèi)地許多散戶進(jìn)入了港股市場，他們是否會(huì)將A股炒作手法帶入港股，這是十分令人擔(dān)憂的事。20年前，在外地投資者完成的港股交易中，中國內(nèi)地投資者占比為0.6%;2014年滬港通開通前，中國內(nèi)地投資者交易占比已提高至13%，滬港通開通后的2015年，中國內(nèi)地投資者交易占比陡增至22%。

　　事實(shí)上，港股市場生態(tài)完全不同于A股：其一，港股交易以機(jī)構(gòu)投資者為主體，而且境外機(jī)構(gòu)投資者交易占比較大，但內(nèi)地A股交易則以散戶為主體，機(jī)構(gòu)參與交易的比重較低;其二，港股廉價(jià)股多如牛毛，這是A股市場從未見過的景象;第三，港股實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易，而且股價(jià)無漲跌幅限制，但A股沒有回轉(zhuǎn)交易，而且還有10%的漲跌幅限制。因此，內(nèi)地小散進(jìn)入港股，切莫一味偏好仙股，更不能將A股炒作手法復(fù)制到港股、與國際機(jī)構(gòu)投資者對(duì)賭。

　　為什么香港仙股如此之多、竟多達(dá)880多只?除了港股特有的“仙股文化”外，它與股票面值、拆股縮股機(jī)制也有重大關(guān)聯(lián)。眾所周知，各國各地股市都有最低股價(jià)管制，比方，美股市價(jià)不得低于1美元，否則就要退市;港股市價(jià)不得低于0.01港元，否則，就要進(jìn)行縮股或退市;我國內(nèi)地A股市價(jià)不得低于1元，否則就要退市。因此，相比美股和A股，港股有大量股票價(jià)格是低于1港元的。

　　股票面值即在股票證明書上顯示的面額。股票面值通常跟當(dāng)時(shí)市價(jià)并沒有多大關(guān)系。但拆股或縮股則對(duì)股價(jià)變動(dòng)會(huì)有直接影響。香港股市對(duì)股票面值沒有統(tǒng)一規(guī)定，并允許上市公司自主拆股或縮股。一般地，大多數(shù)港股都偏好拆股，但當(dāng)股價(jià)逼近0.01港元時(shí)，它們又會(huì)被迫進(jìn)行大比例縮股，這樣就可以確保股價(jià)不低于0.01港元。不過，只有大藍(lán)籌公司較少拆股，當(dāng)然，它們更不會(huì)縮股。

　　仙股日內(nèi)暴跌90%：不停牌、無叫罵不過，在香港股市，仙股并不等于垃圾股，但高價(jià)股一般都是大藍(lán)籌股，或是績優(yōu)股。因此，港股投資者大多偏好大藍(lán)籌、大市值股，這與內(nèi)地A股投資者有很大區(qū)別。那么，如何判斷仙股是否具有投資價(jià)值?我們不能被股價(jià)高低所迷惑，也不必太過看重其股票面值的高低，甚至也可以不必理會(huì)其拆股或縮股，但關(guān)鍵的判斷指標(biāo)有三個(gè)：

　　(1)市盈率。也稱市價(jià)盈利率，它是股價(jià)與該股票每股盈利的比值。市盈率通常以公司過去12個(gè)月的盈利計(jì)算，但也可根據(jù)來年的盈利預(yù)測計(jì)算。投資者可將公司的市盈率與相同行業(yè)的另一公司，或與整體市場，或公司本身過去的市盈率作比較。

　　(2)市凈率。也稱市價(jià)凈值率，它是股價(jià)與該股票每股凈資產(chǎn)的比值。

　　(3)股息率。也稱股息市價(jià)比，它是該公司的每股年度股息總額相對(duì)于股票市價(jià)的百分比。股息率可以用來比較不同派息股或其他投資產(chǎn)品如債券或銀行存款等的相對(duì)吸引程度。在港股中，有許多績優(yōu)股都是“按季分紅”的，比方，恒生銀行、匯豐控股、渣打銀行等。

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