進(jìn)入2017年以來，港股市場可以說是讓投資者充滿驚喜的一個市場，恒生指數(shù)不僅拿下24000點(diǎn)的關(guān)口，而且一舉突破了去年9月份的階段高點(diǎn)。反觀上證指數(shù)，雖然在一季度中也是穩(wěn)中有升，但是整體漲幅還是要稍遜一籌。

　　不過雖說如此，A股市場活躍的題材和板塊依然層出不窮?！拔易约簜€人判斷，今年的權(quán)益市場要比2016年機(jī)會來得更多一些，或者說比去年的權(quán)益市場要好。年初到年末市場主要指數(shù)應(yīng)該是一個震蕩或者小幅正收益的態(tài)勢，當(dāng)然中間有起伏?！碧旌牖鹂偨?jīng)理助理陳勤說道。二季度周期和消費(fèi)間的切換是重要機(jī)會。

　　之所有會有這樣的判斷基調(diào)，陳勤認(rèn)為，“今年整體的宏觀形勢是一個偏緊的貨幣，寬財(cái)政，緊信用的一年。在這個大的宏觀環(huán)境下，從過往歷史經(jīng)驗(yàn)看，在大類資產(chǎn)方面，債市今年機(jī)會相對比較小一些;另外，權(quán)益想來一個大牛市也不容易，即指數(shù)出現(xiàn)特別大的漲幅也不太容易?！?/p>

　　而如果指數(shù)大概率維持區(qū)間運(yùn)行，那么對于機(jī)會的把握就顯得尤為重要。雖然市場上也不乏一些熱點(diǎn)板塊，但從過往來看，真正要踩到點(diǎn)上還是需要一定的功力。陳勤也指出，今年把握好藍(lán)籌和成長之間的切換、周期和消費(fèi)之間的切換是一個很重要的機(jī)會。

　　“一方面我覺得藍(lán)籌是有托底的;另一方面，中小創(chuàng)估值雖然還在下行通道，但畢竟比以前回調(diào)了很多，整體下行空間不大。而且其中一些優(yōu)質(zhì)的個股還會用較快的盈利增速來進(jìn)一步消化已經(jīng)下降的估值，可能到下半年的機(jī)會會更大一些?！?/p>

　　另外，再從近一些的時點(diǎn)來看，“到二季度，大家可能會從周期類切換到成長或者是消費(fèi)等這些，或者是其他防御類。特別是我們看到今年7、8月份通脹在年內(nèi)一季度下行后有可能會重新回升，在那個點(diǎn)可能去配置一些消費(fèi)類、包括通脹這些相對來說會更合適一些，或者說機(jī)會更大一些。”陳勤進(jìn)一步說道。

　　顯然，不管是對于行業(yè)還是板塊，要踩準(zhǔn)點(diǎn)已非易事，而具體到個股的選擇上，想選好股則更是需要進(jìn)一步的研究，特別是在目前市場整體估值回歸的大背景下，特別是對于一些小票的選擇，可能就不同于過往的發(fā)揮想象力。

　　對此，陳勤也亮出了自己的選股方式。他表示，我主要通過定性和定量的方法，一般是通過一些量化指標(biāo)進(jìn)行初篩(財(cái)務(wù)和估值)，然后再通過基本面的研究，這其中包括公司所在行業(yè)的空間和成長性，公司盈利能力和收入利潤成長性、公司產(chǎn)品的升級換代能否使得它的利潤率或估值有所提升等方面。

　　“我們看到中國不少的上市公司，在面臨國內(nèi)國外激烈競爭的環(huán)境中，能夠使產(chǎn)品不斷的升級換代，甚至做了很多進(jìn)口替代，甚至能夠從原來的一個區(qū)域的公司變成在整個國際行業(yè)里占有比較大份額的這么一家公司。我覺得這一類公司是比較值得長期去持有，而且我也相信市場能夠逐漸認(rèn)識到它的價值的提升?！?/p>

　　至于談到估值，陳勤則表示，“對于一些傳統(tǒng)行業(yè)，為什么很多是從成長型企業(yè)變成了一個相對來說成熟的企業(yè)，從公司的生命周期或者產(chǎn)品周期來講，從初級階段到高速成長階段，從成長階段進(jìn)入成熟階段，再進(jìn)入成熟后周期階段。這時候，首先，如果說行業(yè)增速開始從高速進(jìn)入平緩，再進(jìn)入相對低速增長，行業(yè)整體的估值水平會隨之下行;其次，你在行業(yè)里的市場占有率是否達(dá)到了相對比較高的位置，如果是，同時這個行業(yè)不能繼續(xù)維持比較快速的增長，那么市場給它的估值也可能要往下走?！?/p>

　　不過，“這個時候如果它能夠擴(kuò)展到一個新的領(lǐng)域，這個新領(lǐng)域的空間可能和它原有的空間一樣很大，或者說也是一個比較大體量的空間，同時它又能證明在這個新領(lǐng)域里也能比較成功，那我覺得市場又會給它一個估值的提升;再次，如果確實(shí)行業(yè)和公司的收入利潤增長進(jìn)入了平穩(wěn)期，也無法通過進(jìn)入新的領(lǐng)域或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升帶來增速的提升，則市場更關(guān)注公司的低估值及高股息率與其他大類資產(chǎn)比較帶來的投資機(jī)會?！标惽谶M(jìn)一步指出。

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