今年的資產(chǎn)配置應(yīng)該股債兼顧，宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升也會(huì)帶動(dòng)股市的向上，權(quán)益類資產(chǎn)的配置可以適當(dāng)上升，先求穩(wěn)，布好局，等待機(jī)會(huì)的來(lái)臨。債券市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)去年底的大幅下跌之后，蘊(yùn)含了一定的投資機(jī)會(huì)，全年債券市場(chǎng)的表現(xiàn)可以有所期待。而定增投資天然具有安全墊，是穩(wěn)守反擊戰(zhàn)中比較好的投資工具。

　　貨幣政策也面臨挑戰(zhàn)，貨幣政策的作用目前受到兩方面制約。第一是美元的強(qiáng)勢(shì)導(dǎo)致人民幣貶值壓力加大，貨幣政策不宜過(guò)于寬松;第二是通貨膨脹有所抬頭，大宗商品的溢價(jià)還在往上漲，貨幣政策寬松的空間受到影響，2017年財(cái)政政策在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)中會(huì)發(fā)揮一定作用。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)自身活力增強(qiáng)之后，對(duì)貨幣政策的依賴會(huì)減弱。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)轉(zhuǎn)好，各領(lǐng)域經(jīng)歷了三四年的改革，成效已經(jīng)基本發(fā)揮出來(lái);政策方面來(lái)講，今年十九大的召開會(huì)出臺(tái)一些推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新政策和新舉措;中國(guó)制造的競(jìng)爭(zhēng)力越來(lái)越強(qiáng)，新技術(shù)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用顯現(xiàn)出來(lái);海外方面面臨一定挑戰(zhàn)，貿(mào)易保護(hù)主義有所抬頭，但是包括美國(guó)在內(nèi)的發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家都在推行刺激經(jīng)濟(jì)的政策，海外需求會(huì)發(fā)揮正面作用。

　　值得一提的是，資本市場(chǎng)在推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中可以發(fā)揮更大的作用。當(dāng)前資本市場(chǎng)的IPO融資和再融資規(guī)模很大，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮了至關(guān)重要的作用，上市公司通過(guò)再融資去并購(gòu)重組一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)，促進(jìn)社會(huì)資源優(yōu)化配置;IPO融資降低了企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的穩(wěn)健性起到了積極作用，促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展;債券市場(chǎng)也給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)添磚加瓦。

　　這幾塊融資加大了資本市場(chǎng)的廣度和深度，給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供比較強(qiáng)的助推力。對(duì)于2017年的資產(chǎn)配置，結(jié)構(gòu)化行情會(huì)是市場(chǎng)的常態(tài)，資本市場(chǎng)有望隨宏觀經(jīng)濟(jì)盤出底部，但是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)持續(xù)時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)一些。今年總體來(lái)講傾向于采取穩(wěn)守反擊、均衡配置的投資策略，關(guān)注估值水平的合理性。

　　今年外部環(huán)境、內(nèi)部環(huán)境仍然面臨許多不確定性，在經(jīng)歷了去年的黑天鵝事件頻發(fā)、股市低迷、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力正在孕育過(guò)程中的大背景下，市場(chǎng)的投資偏好也逐漸調(diào)整，投資上還是要以求穩(wěn)為主，尋找有安全邊際的投資品種，在對(duì)股票進(jìn)行估值時(shí)，市盈率、市凈率、市銷率等都是重要的考慮因素。當(dāng)前，偏價(jià)值型的股票更受到市場(chǎng)重視，這些股票安全邊際有保證，業(yè)績(jī)有支撐。

　　從宏觀環(huán)境來(lái)看，我國(guó)一季度仍處于企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存階段，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能不弱，年中起因地產(chǎn)投資逐步收縮而緩慢下滑。通脹整體走勢(shì)預(yù)計(jì)前高后低，從目前來(lái)看，PPI向CPI的傳導(dǎo)效應(yīng)尚不明顯，2017年的CPI會(huì)比2016年高，但幅度不大?；趯?duì)經(jīng)濟(jì)和通脹的判斷，2017年央行的貨幣政策不具備持續(xù)收緊的基礎(chǔ)，穩(wěn)健仍是主基調(diào)，央行會(huì)繼續(xù)用逆回購(gòu)、MLF等公開市場(chǎng)操作工具替代降準(zhǔn)，作為投放流動(dòng)性的主要方式。

　　宏觀方面的不確定性更多來(lái)自于海外，包括輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)和美國(guó)貿(mào)易保護(hù)政策，需要持續(xù)跟蹤。OPEC減產(chǎn)協(xié)議如順利執(zhí)行，原油供需結(jié)構(gòu)將會(huì)改善，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期油價(jià)中樞上行至50-55美元區(qū)間，如上行幅度過(guò)大，會(huì)帶動(dòng)PPI、CPI的超預(yù)期走高，對(duì)貨幣政策形成掣肘;另外，特朗普傾向于保持弱勢(shì)美元以縮減美國(guó)貿(mào)易逆差，甚至要求人民幣升值，根據(jù)利率平價(jià)，人民幣匯率過(guò)于強(qiáng)勢(shì)同樣也是不利于國(guó)內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境的。

　　想要了解更多的資訊，敬請(qǐng)關(guān)注世界服裝鞋帽網(wǎng)的報(bào)道吧。