中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為2017年中國經(jīng)濟(jì)定調(diào)為“穩(wěn)中求進(jìn)”。股市也不能例外。本周，上證指數(shù)、深成指、中小板和創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)收出周陰線，周K線四連陰。從11月29日見頂3301點(diǎn)，結(jié)束“秋搶”行情之后，市場已連續(xù)調(diào)整4周，至本周的最低點(diǎn)3084點(diǎn)，跌幅達(dá)6.8%?？雌饋淼撕芏啵珜?shí)際上，遠(yuǎn)不如往年“秋搶”結(jié)束后的調(diào)整幅度。

　　1、利空不斷

　　每年年底前，管理層都會(huì)針對(duì)市場實(shí)際情況，強(qiáng)調(diào)防范并化解金融風(fēng)險(xiǎn)，清除一批風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

　　今年12月以來，A股除了受到了美聯(lián)儲(chǔ)加息、人民幣貶值至7元關(guān)口的外在利空沖擊之外，還經(jīng)歷了一系列內(nèi)在的利空打擊。如管理層嚴(yán)厲抑制險(xiǎn)資舉牌潮，萬科從25元大跌到20元;國海證券近200億國債代持違約風(fēng)波，導(dǎo)致數(shù)十家金融機(jī)構(gòu)資金鏈緊繃;錢荒，債市去杠桿，招財(cái)寶私募債違約等，使市場一度籠罩著十分緊張的氣氛，甚至有人擔(dān)心存在著再爆發(fā)一次股災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前，除了萬科股價(jià)還有下跌空間，對(duì)深成指有一定殺傷力，以及招財(cái)寶違約有待解決外，其余的利空已基本化解。

　　這表明，經(jīng)歷了20年前的國債期貨3.27事件，經(jīng)過了去年的罕見股災(zāi)，政府防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力大大增強(qiáng)，中國經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力今非昔比，市場對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受力也有了很大的提高。

　　2、機(jī)構(gòu)結(jié)賬

　　每年12月，都是機(jī)構(gòu)年終結(jié)賬月。12月20日是銀行結(jié)貸日，很容易導(dǎo)致企業(yè)和金融業(yè)的“錢荒”。12月25日是上市公司結(jié)賬日，年初所拆借出去的資金、委托機(jī)構(gòu)理財(cái)?shù)馁Y金、市值管理資金、資管項(xiàng)目資金等，都必須從股市收回及時(shí)到賬。本周五股市下跌，正是這個(gè)原因。

　　下周是2016年最后一個(gè)交易周。私募基金、代客理財(cái)機(jī)構(gòu)、資管產(chǎn)品等，仍有年終結(jié)賬、抽取部分現(xiàn)金的需求。因而，下周是年內(nèi)市場抽資壓力較大的一周，市場將面臨最后的考驗(yàn)。當(dāng)然，年末公募基金為了爭排名，也有拉升倉位市值的需求。

　　3、縮量震蕩

　　時(shí)值年底，經(jīng)過連續(xù)4周的陰線，市場獲利籌碼被大幅清洗，指數(shù)和股價(jià)水位降低了200多點(diǎn)，因此市場的拋盤會(huì)逐步減少。

　　而明知機(jī)構(gòu)要年終結(jié)帳，市場的買盤也必然十分謹(jǐn)慎。往往是拉開距離承接，甚至在超低價(jià)位承接，致使成交量不斷萎縮。如本周最低日成交量已降到了3843億，僅是11月29日3301點(diǎn)時(shí)的6898億的一半左右。不排除下周還會(huì)有地量出現(xiàn)。

　　縮量必然伴隨著震蕩加劇，使市場漲跌無常。如本周二擊穿3100點(diǎn)平臺(tái)，考驗(yàn)半年線3089點(diǎn);周三高開高走，收出中陽線至3137點(diǎn)收盤;周四沒有出現(xiàn)黑周四，而是繼續(xù)小陽，收在60天線3139點(diǎn);周五卻低開低走，再次考驗(yàn)3100點(diǎn)。日K線排列則是橫向整理，呈現(xiàn)筑底特征。

　　4、指數(shù)分化

　　目前市場有四個(gè)主要指數(shù)：上證指數(shù)、深成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指。今年以來，四指數(shù)都收出了陰線，但出現(xiàn)明顯分化：上證指數(shù)從 3539點(diǎn)到 3110點(diǎn)，跌幅12.13%;深成指從 12665點(diǎn)到10199點(diǎn)，跌幅19.48%;中小板從13493到11480點(diǎn)，跌幅15%;創(chuàng)業(yè)板從2714點(diǎn)到1964點(diǎn)，跌幅27.64%。

　　進(jìn)入“冬播”時(shí)段，四指數(shù)仍然出現(xiàn)分化。上周四指數(shù)分別跌 3.41%、 4.13%、 4.49%、4.82%，本周又分別跌 0.39%、1.41%、0.73%、1.71%。

　　由此可見，上證指數(shù)至始至終走勢(shì)最強(qiáng)，而深市三指數(shù)走得較弱，其中創(chuàng)業(yè)板走得最差。并且，導(dǎo)致四指數(shù)分化的因素非但年末無法扭轉(zhuǎn)，甚至明年也無法扭轉(zhuǎn)，反而還將進(jìn)一步加劇。個(gè)中原因，我在上周已有詳述，不再重復(fù)。

　　認(rèn)清指數(shù)分化的原因和趨勢(shì)，有助于在來年行情中，選對(duì)指數(shù)、選對(duì)市場、選對(duì)板塊、選對(duì)個(gè)股，以便爭取更好的收益。

　　5、熱點(diǎn)預(yù)演

　　面對(duì)結(jié)構(gòu)性行情特征越來越明顯，新一年度的市場熱點(diǎn)，往往在上年末的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中已給出了方向。并且，新熱點(diǎn)在“冬播”時(shí)段就會(huì)提前預(yù)演。

　　這兩周，廣大投資者應(yīng)該已從盤面，從資金卡的盈虧與指數(shù)的差異中，清晰地看到明年新熱點(diǎn)的雛形。

　　一是受政策與改革預(yù)期支持、且估值在合理范圍的周期性板塊。如與供給側(cè)改革、“三去一降一補(bǔ)”、PPP、債轉(zhuǎn)股、軍工等相關(guān)的概念股。

　　二是國企改革概念股。央企改革股中，重點(diǎn)選七個(gè)試點(diǎn)領(lǐng)域的混改概念股。地方國資改革股中，重點(diǎn)選上海國資改革概念股。尤其是盤子中等偏小、股價(jià)相對(duì)較低、讓殼借殼可能性較高的上海國資改革概念股。

　　三是大消費(fèi)概念股。特別是受新技術(shù)、新模式影響的類別，主要在醫(yī)藥、TMT、教育、物流、食品飲料、家居等與消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域的個(gè)股。

　　盡管在“冬播”時(shí)段，預(yù)演的新熱點(diǎn)板塊和個(gè)股會(huì)出現(xiàn)震蕩反復(fù)，那或是因?yàn)榇蟊P指數(shù)的大幅震蕩，主力順勢(shì)而為做波段;或是主力機(jī)構(gòu)通過打壓股價(jià)以便獲取更多的廉價(jià)籌碼，或是因?yàn)椴煌瑱C(jī)構(gòu)在互相爭奪籌碼，或是因?yàn)榇髴粼陬l繁做差價(jià)。

　　但是，只要是符合明年新熱點(diǎn)的個(gè)股，只要此前已連續(xù)出現(xiàn)價(jià)升量增和價(jià)跌量減的情況，持股成本上了新臺(tái)階，那么這些新熱點(diǎn)的個(gè)股，往往在明年“春生”行情中會(huì)更具有爆發(fā)力。

　　6、后市研判

　　因?yàn)榇_保穩(wěn)增長，深化供給側(cè)改革，更好落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”，實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股，大力推進(jìn)國資改革，加大股權(quán)融資，保持人民幣基本穩(wěn)定等艱巨任務(wù)，每一項(xiàng)都離不開有一個(gè)健康、穩(wěn)定、繁榮的資本市場。又由于劉士余主席的“今后會(huì)好消息不斷、好戲連臺(tái)”言猶在耳，至少有1000億以上的養(yǎng)老金將進(jìn)入股市，對(duì)吸引社會(huì)資金具有乘數(shù)效應(yīng)。因此，看好明年股市是有充分理由的。

　　又鑒于今年年初因熔斷機(jī)制的失誤，多數(shù)機(jī)構(gòu)和投資者一開始就虧損了20%。自劉士余主席上任后，以“穩(wěn)定”為己任，用“千斤頂型”走勢(shì)，以百點(diǎn)為單位將大盤重心逐漸往上抬升。在2800點(diǎn)平臺(tái)上收盤了41天，在2900點(diǎn)平臺(tái)上收盤了57天，在3000點(diǎn)平臺(tái)上收盤了54天，3100點(diǎn)平臺(tái)上收盤了33天，3200點(diǎn)平臺(tái)上收盤了20天。

　　也就是說，大盤在3000點(diǎn)上方停留了107天，以平均每天5000億成交量計(jì)，總共成交了54萬億，等于把38萬億的流通市值換手了1.4遍，把15萬億的實(shí)際流動(dòng)市值換手了3.6遍，使整個(gè)市場的平均持股成本都提升到3000點(diǎn)以上。3000點(diǎn)的支撐，可謂堅(jiān)如磐石!

　　從技術(shù)上看，目前日KDJ指標(biāo)已處于底部，周KDJ指標(biāo)處于50以下的中低位，再調(diào)整一兩周(即1月10日左右)便可到底。這就使得人們對(duì)今年跌了450點(diǎn)、滿市場都是虧損者的股市，明年“穩(wěn)中有漲”抱有良好的預(yù)期。

　　從國資委和發(fā)改委推出的7大領(lǐng)域、7個(gè)集團(tuán)的央企混改試點(diǎn)，以及各地方國資改革都已完成了部署來看，可以相信，明年這類具有相當(dāng)指數(shù)權(quán)重的國資改革股將上演大戲，行情會(huì)此起彼伏、持續(xù)不斷。明年上證指數(shù)進(jìn)入3200點(diǎn)—3500點(diǎn)新箱體運(yùn)行，將是大概率事件。

　　這就給廣大投資者對(duì)明年A股有了良好的憧憬，年末進(jìn)一步堅(jiān)定了持股信心。

　　我認(rèn)為，下周大盤仍會(huì)有下探動(dòng)作，再次考驗(yàn)半年線3089點(diǎn)的支撐。做最壞的打算，在年線3027點(diǎn)上方，也應(yīng)該有極強(qiáng)的支撐。如果能到達(dá)此位置，投資者就可以選好明年新熱點(diǎn)個(gè)股，大膽抄底、全線滿倉，完成“冬播”，等待明年的“春生”。

　　年末收盤指數(shù)，應(yīng)該在3100點(diǎn)上下不遠(yuǎn)處。但是人們無需為收年陰線而感到悲觀。今年能夠繼續(xù)贏利，固然值得欣喜。即便虧損，只要你的資金卡跑贏了大盤指數(shù)就該滿足。

　　既使今年尚未跑贏大盤，但只要有充分理由堅(jiān)信，你手中的停牌的或尚未停牌的重大重組個(gè)股明年會(huì)有很大的上漲空間，同樣可以心安理得，信心滿滿。

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