近一段時(shí)間，雖然股市仍處震蕩市，但仍有部分上市公司股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。其中，我們熟悉的長(zhǎng)期大牛股貴州茅臺(tái)，更是反復(fù)刷新歷史新高水平。換言之，對(duì)于那些長(zhǎng)期持有貴州茅臺(tái)股票的投資者而言，若期間不被清洗出去，則長(zhǎng)期持有的復(fù)合投資收益率是相當(dāng)驚人的。股市波動(dòng)率高，散戶化程度高居不下以及機(jī)構(gòu)投資者投機(jī)比散戶還要強(qiáng)烈等現(xiàn)象。個(gè)中原因歸根到底還是中國(guó)股市的發(fā)展仍然不夠成熟的體現(xiàn)。由此一來(lái)，對(duì)于多數(shù)散戶的不理性投資行為，或許也很難從根本上得到修正。

　　不過(guò)，對(duì)于中國(guó)股市來(lái)說(shuō)，能夠從真正意義上給予投資者帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定投資收益率的股票非常少。相反，對(duì)于多數(shù)投資者而言，他們往往熱衷于在相對(duì)高位接盤(pán)，或者是頻繁采取追漲殺跌的策略，由此導(dǎo)致自身的持股市值不斷縮水。因此，縱觀中國(guó)股票市場(chǎng)，能夠在相對(duì)底部布局建倉(cāng)，而后通過(guò)股票中長(zhǎng)期上漲來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的投資者卻是少之又少。

　　股市波動(dòng)率高，散戶化程度高居不下以及機(jī)構(gòu)投資者投機(jī)比散戶還要強(qiáng)烈等現(xiàn)象，當(dāng)屬中國(guó)股市的主要特征之一。很顯然，這系列的現(xiàn)象背后，歸根到底還是中國(guó)股市的發(fā)展仍然不夠成熟的體現(xiàn)。由此一來(lái)，對(duì)于多數(shù)散戶的不理性投資行為，或許也很難從根本上得到修正。

　　就現(xiàn)行的規(guī)則顯示，持股期限超過(guò)1年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅。但是，對(duì)于持股時(shí)間在1個(gè)月以內(nèi)的，則紅利稅稅負(fù)仍然達(dá)到20%。至于持股時(shí)間在1個(gè)月至1年之間的，則其紅利稅稅負(fù)維持在10%。但是，從實(shí)際情況來(lái)看，這類長(zhǎng)期資金的逐步引導(dǎo)仍需要有一個(gè)不短的過(guò)程，而對(duì)于養(yǎng)老基金這一類長(zhǎng)期資金來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)也更期待其更實(shí)質(zhì)的入市舉措落地。

　　對(duì)于紅利稅稅負(fù)的規(guī)則調(diào)整，確實(shí)給持股時(shí)間超過(guò)一年的投資者帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的利益。但是，縱觀中國(guó)股市的歷史，持股時(shí)間達(dá)到1年以上的投資者占比，卻是少得可憐。相反，對(duì)于普遍投資者來(lái)說(shuō)，其持股周期往往局限在1年以內(nèi)，更有甚者不足1個(gè)月的持股周期。由此可見(jiàn)，對(duì)于紅利稅稅負(fù)的設(shè)置，真正能夠享受到免征優(yōu)惠的投資者比例，確實(shí)是少之又少。

　　實(shí)際上，隨著長(zhǎng)期資金的逐步入市，未來(lái)將會(huì)逐步提升中國(guó)股市的機(jī)構(gòu)投資者占比。受此影響，未來(lái)股市的波動(dòng)率有望得到逐步降低，而市場(chǎng)的穩(wěn)定性也將會(huì)得到一定程度上的提升。但是，在這樣的環(huán)境下，實(shí)際上也會(huì)對(duì)市場(chǎng)中的散戶化占比起到一定的壓制影響，甚至不排除未來(lái)會(huì)倒逼更多的散戶投資者把資金投放至專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者身上，此外還有不少投資者或可能被市場(chǎng)淘汰。

　　通過(guò)長(zhǎng)期投資獲得超預(yù)期的投資回報(bào)率，對(duì)于不少投資者來(lái)說(shuō)，往往是一個(gè)美好的愿望。但是，在實(shí)際操作中，因市場(chǎng)波動(dòng)率太大，股市投機(jī)色彩遠(yuǎn)甚于投資色彩，而真正能夠遵守長(zhǎng)期投資的策略，且在相對(duì)底部區(qū)域進(jìn)行布局建倉(cāng)的投資者，卻是少之又少。相反，對(duì)于更多的投資者來(lái)說(shuō)，因他們對(duì)股市行情把控不好，時(shí)常揣摩錯(cuò)誤市場(chǎng)的運(yùn)行方向，最終導(dǎo)致的結(jié)果，卻是投資者進(jìn)行被動(dòng)的長(zhǎng)期投資，而留給他們的，往往是漫長(zhǎng)而又煎熬的解套等待。