周五(7月15日)公布的美國零售銷售、核心CPI及工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，歐元、英鎊等歐系貨幣持續(xù)疲弱，令歐洲央行寬松壓力有所緩解;兼之英國央行隔夜按兵不動，也可能令歐洲央行效仿;雖然英國脫歐板上釘釘，但現(xiàn)在評估其實際經(jīng)濟影響為時尚早，9月寬松時機未到，下周歐洲央行料將按兵不動、靜觀事態(tài)發(fā)展。

　　歐洲央行將于下周四(7月21日)公布利率決議，最新路透調(diào)查顯示，19名受訪的交易員中有18名認(rèn)為歐洲央行在7月21日的貨幣政策會議上不會放松政策。

　　★美國數(shù)據(jù)靚麗歐元疲弱，歐洲央行寬松壓力緩解★

　　因美國零售銷售、核心CPI及工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，受其影響，非美貨幣、黃金普遍走弱，原油沖高回落，股市、國債收益率走高;其中歐元兌美元跌破1.11關(guān)口刷新兩個交易日低點1.1071，結(jié)束連續(xù)四個交易日的升勢;歐元兌美元持續(xù)在低位盤整，令下周歐洲央行寬松壓力緩解。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國6月零售銷售月率上升0.6%，預(yù)期上升0.1%，前值修正為上升0.2%，初值上升0.5%;美國6月季調(diào)后CPI月率上升0.2%，不及預(yù)期，預(yù)期上升0.3%，前值上升0.2%;但6月未季調(diào)核心CPI月率上升0.2%，未季調(diào)核心CPI年率上升2.3%。

　　隨后公布的美國6月工業(yè)產(chǎn)出月率增長0.6%，好于預(yù)期及前值，預(yù)期增長0.3%，前值下降0.3%。

　　總體而言今晚公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)良好，非美貨幣、黃金普遍走弱，原油沖高回落，股市、國債收益率走高。

　　英鎊兌美元擴大跌幅，跌破1.33，刷新日低1.3290，日跌0.4%;歐元兌美元擴大跌幅，刷新兩個交易日低點1.1071，日跌0.42%;現(xiàn)貨黃金刷新日低1322.65美元/盎司，日跌0.78%;原油價格沖高回落，布油主力合約一度刷新兩個交易日高點47.97美元/桶;道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)升穿18537.57，標(biāo)普500指數(shù)升穿2168.99點，雙雙創(chuàng)歷史新高;美國10年期國債收益率攀升至1.58%，創(chuàng)6月24日以來最高水平。

　　★歐銀寬松不著急，最早或在9月★

　　雖然英國脫歐幾乎板上釘釘，但現(xiàn)在評估英國脫歐所造成的影響還為時尚早，因而歐洲央行下周料維穩(wěn)政策;即使需要加碼寬松，這些寬松政策最早也要到9月8日的貨幣政策上會議才能推出。

　　荷蘭國際集團(ING)首席經(jīng)濟學(xué)家Carsten Brzeski表示，雖然市場普遍預(yù)期，歐洲央行下周料進一步放寬政策，然而該行認(rèn)為，歐洲央行屆時會按兵不動;實際上，下周的時機“有些不妙”：對于歐洲央行而言，在英國“脫歐”后采取即時政策穩(wěn)定市場情緒的時機已經(jīng)過去，而就“脫歐”對經(jīng)濟造成的影響進行評估還為時尚早;僅有可供參考的已發(fā)布“脫歐”后數(shù)據(jù)就是，歐元區(qū)7月的ZEW指數(shù)，以及歐元區(qū)的消費者信心指數(shù)。

　　英國勞埃德銀行(Lloyds Bank)表示，歐洲央行的決策者有一系列的政策工具可供選擇，這些政策包括：進一步降低存款利率、取消資產(chǎn)購買利率的下限、提高發(fā)行債券的限制并對核心資本進行調(diào)整、調(diào)整根據(jù)國家規(guī)模購買債券的比例等;每種方法都有著自身的潛在不足之處，包括可能引起政治上的反對，且可能對銀行業(yè)的利潤產(chǎn)生影響;此外，歐洲銀行最終的選擇可能部分取決于英國“脫歐”所引發(fā)的后果。

　　★英國央行按兵不動，歐洲央行或?qū)⑿Х隆?/strong>

　　英國央行(BOE)周四出人意料地維持基準(zhǔn)利率不變，但同時暗示8月份會有更多刺激舉措出臺，支撐退歐公投之后的英國經(jīng)濟;這表明英國央行認(rèn)為英國脫歐的實際影響尚有待觀察，無意倉促采取行動;在英國自家央行按兵不動的情況下，歐洲央行可能也會有樣學(xué)樣，暫時按兵不動。

　　英國央行首席經(jīng)濟學(xué)家霍爾丹表示，可能需要在8月實施實質(zhì)性的貨幣寬松政策，英國可能需要一攬子互補式貨幣寬松措施;脫歐公投明顯提高了英國經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性，可能需要2-3年才能復(fù)蘇;英國經(jīng)濟不大可能崩潰，但是未來幾個季度可能實質(zhì)性的放緩;英鎊疲軟可能導(dǎo)致英國通脹在未來超過2.0%的目標(biāo)水平;較高通脹變得根深蒂固的風(fēng)險不是特別大。這一言論提振了市場對英國央行8月擴大寬松的預(yù)期，一度令英鎊兌美元大跌逾百點。

　　摩根大通預(yù)計，英國央行將在今年8月的會議上降息25個基點，隨后在11月再降息25個基點，同時預(yù)計英國央行將在8月重啟主權(quán)債量化寬松(QE)，但規(guī)模難以確定;該行還指出，英國央行行長卡尼(Mark Carney)對負(fù)利率的懷疑態(tài)度以及7月份的會議紀(jì)要，或許暗示MPC可能更傾向于QE，而不是零利率政策。

　　英國央行暫時維持利率不變，緩解了歐洲央行采取刺激措施的緊迫性，處于維穩(wěn)經(jīng)濟的需要，歐洲央行可能會選擇暫時按兵不動，觀察英國脫歐的后續(xù)影響。