依據(jù)2014年8月8日實(shí)施的《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》，“基金合同生效后，基金份額持有人數(shù)量不滿(mǎn)200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元規(guī)模連續(xù)60個(gè)工作日的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提出解決方案的規(guī)定?！笔袌?chǎng)上規(guī)模不足5000萬(wàn)元的基金被定義為“迷你基金”，該類(lèi)基金因規(guī)模過(guò)小，存在清盤(pán)或轉(zhuǎn)型可能性。但無(wú)論清盤(pán)還是轉(zhuǎn)型，都會(huì)使得投資者投資效率大大降低，甚至造成額外虧損。因此，投資者選擇基金時(shí)一定要規(guī)避“迷你基金”。

　　“邊緣化”趨勢(shì)明顯

　　近期較受關(guān)注的FOF基金的核心理念為構(gòu)建投資組合，精選優(yōu)質(zhì)基金。從日前發(fā)布的《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作指引第2號(hào)——基金中基金指引(征求意見(jiàn)稿)》中第三條“被投資基金的運(yùn)作期限應(yīng)當(dāng)不少于1年、最近定期報(bào)告披露的規(guī)模應(yīng)當(dāng)高于1億元”的規(guī)定可以看出，未來(lái)規(guī)模低于1億元的基金將不作為FOF基金投資標(biāo)的。市場(chǎng)上規(guī)模低于1億元的基金尚不能納入FOF基金投資范圍，而規(guī)模低于5000萬(wàn)元的基金便更加“邊緣化”，這意味著小規(guī)?；鹗苁袌?chǎng)認(rèn)同度較低。隨著日后行業(yè)發(fā)展，該類(lèi)基金發(fā)展趨勢(shì)很有可能會(huì)越來(lái)越“邊緣化”，故而建議投資者不要投資規(guī)模過(guò)小的基金產(chǎn)品。

　　“迷你化”加劇

　　“迷你基金”的成因多種多樣，主要是由于凈值表現(xiàn)不理想、產(chǎn)品設(shè)計(jì)較為冷門(mén)、營(yíng)銷(xiāo)力度不足等因素造成。從基金分類(lèi)上來(lái)看，“迷你基金”主要分布在短期理財(cái)、ETF及指數(shù)型基金中。該類(lèi)基金沒(méi)能做大規(guī)模，加上后期業(yè)績(jī)沒(méi)有回升，導(dǎo)致先前的投資者選擇贖回，而后續(xù)投資者因其業(yè)績(jī)低迷不再投資，以致這些基金陷入窘境。另外，前期部分“機(jī)構(gòu)定制”的打新基金，由于IPO新規(guī)實(shí)施，使得打新收益大幅下滑，機(jī)構(gòu)客戶(hù)選擇贖回，使得這些基金也成為“迷你基金”。

　　2016年上半年上證指數(shù)累計(jì)下跌17.22%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)下跌17.92%，同期各類(lèi)型權(quán)益類(lèi)基金凈值也紛紛走低，其中股票基金平均凈值損失幅度為12.04%，指數(shù)基金凈值損失幅度為14.20%，股市整體走弱，造成權(quán)益類(lèi)基金整體虧損較大。另一方面，信用債頻頻違約使得低風(fēng)險(xiǎn)投資的債券基金收益也有所下滑。受此影響，公募基金整體規(guī)模產(chǎn)生一定縮水，截至2016年6月底，108家公募基金管理人旗下公募基金合計(jì)規(guī)模比去年底的8.38萬(wàn)億元減少4271億元，降至7.95萬(wàn)億元，降幅為5.10%。伴隨著公募基金行業(yè)整體規(guī)模的縮水，不少基金遭到大額贖回，加劇基金“迷你化”。根據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心的統(tǒng)計(jì)，截至2016年6月30日，共有270只基金凈值規(guī)模低于5000萬(wàn)元，較2015年末增加53只，增幅為23.77%。

　　可適時(shí)贖回

　　在不少基金公司中，小規(guī)模的“迷你基金”地位相對(duì)更低一些。首先，相關(guān)基金經(jīng)理不良的歷史業(yè)績(jī)，把自己逼進(jìn)尷尬境地。其次，由于這些“迷你”產(chǎn)品對(duì)于基金公司利潤(rùn)邊際貢獻(xiàn)度低。因此，從公司經(jīng)營(yíng)角度來(lái)看，這些基金在得到公司資源的支持方面，也極有可能處于次要位置，由此“迷你基金”便進(jìn)入惡性循環(huán)。從過(guò)往市場(chǎng)情況來(lái)看，“迷你基金”存在兩種風(fēng)險(xiǎn)，一種是清盤(pán)。自2014年8月匯添富28天短期理財(cái)債基開(kāi)啟退市先河后，不斷有“迷你基金”進(jìn)行清盤(pán)。相較于清盤(pán)來(lái)講，更多的則是選擇轉(zhuǎn)型，2014年、2015年兩年中就有共計(jì)多達(dá)50余只“迷你基金”選擇轉(zhuǎn)型。

　　轉(zhuǎn)型并不代表以后的業(yè)績(jī)就能有所改觀，如果后續(xù)投研能力和營(yíng)銷(xiāo)推廣跟不上，轉(zhuǎn)型之后的規(guī)模增長(zhǎng)可能十分有限，甚至?xí)俣认禄?，最終依舊難逃“迷你基金”稱(chēng)號(hào)。如果僅是跟隨市場(chǎng)熱點(diǎn)來(lái)尋求改變規(guī)模過(guò)小現(xiàn)狀，很有可能只起到解燃眉之急作用。從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，通過(guò)轉(zhuǎn)型將規(guī)模大幅提高的“迷你基金”屈指可數(shù)。總體來(lái)看，“迷你基金”最終無(wú)論清盤(pán)或轉(zhuǎn)型都會(huì)大大降低投資者資金使用效率，況且現(xiàn)在新發(fā)基金“百花齊放”，投資者確實(shí)不必糾結(jié)于一只曾“失敗”過(guò)的基金產(chǎn)品。因此，持有“迷你基金”的投資者進(jìn)行適時(shí)贖回，才是明智之舉。