新股不可怕，可怕的是市場人心散了!

　　今年3月1日，證監(jiān)會按法定程序核準(zhǔn)了8家企業(yè)的首發(fā)申請。其中，上交所3家，深交所中小板2家以及創(chuàng)業(yè)板3家。根據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，這8家企業(yè)的籌資總額預(yù)計不超過40億元。

　　實際上，自今年以來，A股市場的新股發(fā)行節(jié)奏還是相對緩和的。其中，在此之前，證監(jiān)會核準(zhǔn)了兩批IPO批文，即分別為今年1月19日的7家企業(yè)首發(fā)申請以及今年2月16日的9家企業(yè)首發(fā)申請。換言之，自今年以來，證監(jiān)會保持一個月核準(zhǔn)一批企業(yè)的節(jié)奏運作。

　　然而，回顧去年5、6月間的IPO發(fā)行節(jié)奏，卻顯得相對不理性。其中，自去年5月份以來，市場對新股發(fā)行逐漸更改為一個月核準(zhǔn)兩批的節(jié)奏。此外，在IPO節(jié)奏加快的同時，還加快了一些大型企業(yè)的IPO核準(zhǔn)速度。

　　值得一提的是，與當(dāng)前不同的是，當(dāng)時A股市場依舊沿用預(yù)繳款的申購機制。由此可見，在IPO節(jié)奏持續(xù)加快的背景下，實際上也加快對市場資金的分流影響。不可否認(rèn)，當(dāng)時相對不理性的IPO發(fā)行節(jié)奏，也為之后的股市下跌埋下了隱憂。

　　其中，在牛市行情下，因市場資金得到了持續(xù)性的激活，同時結(jié)合新增流動性的持續(xù)涌入，這為股市創(chuàng)造出大量的“彈藥”。對此，在牛市行情下，新股發(fā)行節(jié)奏略微提升，并不會給市場起到太大的影響，但過快的發(fā)行節(jié)奏卻會起到扼殺牛市的結(jié)局。至此，在此環(huán)境下，合理運用好市場化的手段來調(diào)節(jié)牛市的運行節(jié)奏，無疑考驗著管理者的治市智慧。

　　然而，在熊市行情下，因股市行情多以存量資金進(jìn)行推動。與此同時，在市場投資信心持續(xù)低迷的狀態(tài)之下，容易起到“放大利空，縮小利好”的效應(yīng)。對此，在熊市行情之下，市場幾乎不能承受太大的利空壓力。對于新股發(fā)行消息而言，雖然其發(fā)行節(jié)奏已得到緩和，但給市場心理上的影響遠(yuǎn)甚于實際上的影響。

　　值得慶幸的是，今年年內(nèi)A股市場已實行IPO新規(guī)，其中取消預(yù)繳款申購模式，即中簽后再繳款對市場打新的游戲規(guī)則帶來了較大的改變。受此影響，新股發(fā)行對市場存量資金的分流壓力得到了顯著地降低，同時也大大提升了市場的資金利用率。

　　但是，新股發(fā)行始終離不開對存量資金的分流影響，尤其是在熊市行情之下，新股發(fā)行對市場人心的沖擊影響也就更為顯著了。由此可見，在當(dāng)前市場行情持續(xù)低迷的狀態(tài)下，新股發(fā)行并不是最可怕的，可怕的是市場人心已經(jīng)散了!

　　“成也資金，敗也資金”當(dāng)屬A股市場的真實寫照?；仡?4、15年的股市表現(xiàn)，實際上也與市場資金面狀況有著密不可分的關(guān)系。于是，在15年下半年，隨著一輪轟轟烈烈的“去杠桿化”“去泡沫化”進(jìn)程的上演，市場資金對股市推動影響卻驟然下降，股市的運行重心也隨之下移。

　　不可否認(rèn)，新股發(fā)行節(jié)奏的快慢會從一定程度上影響著股市的漲跌。不過，對于牛市與熊市市場，新股發(fā)行卻會對市場產(chǎn)生著不一樣的沖擊影響。時下，對于經(jīng)歷了一輪轟轟烈烈“去杠桿化”“去泡沫化”的A股市場而言，要把早已渙散的市場人心重新修復(fù)，確實需要有一個漫長的修復(fù)過程。