周末有一則重要消息：萬科停牌。這個消息在市場上引起了重大反響。到底怎么看待這一事件對中國資本市場收購兼并游戲規(guī)則的改變?它所預示的市場未來，該如何研究呢?

　　萬科這個事情還提醒我們，以后股票市場在過度稀釋股權的過程中，在資本市場的游戲規(guī)則中，要特別留心控制權、控制權和控制權(重要事情說三遍)。

　　首先，第一個維度，監(jiān)管層。到目前來說，監(jiān)管層很理性，態(tài)度很鮮明，已經表示在合法合規(guī)的情況下不進行干預。監(jiān)管層這次的態(tài)度尊重了市場規(guī)則，尊重了資本市場的規(guī)則，對維系游戲規(guī)則來說至關重要。

　　其次，萬科需要取得原有股東的支持，特別是華潤和劉元生這兩個股東的共同支持。這次萬科能否成功反收購，關鍵在于能否取得原有股東的支持。

　　第三，對于收購方的資金實力和資金來源，也要密切跟蹤。還有一個需要觀察的就是安邦，除了寶能系之外，安邦的態(tài)度和其后續(xù)跟進情況也是至關重要的一票。

　　最后，第四個層面就是中小投資者。中小投資者在這次事件中支持誰不支持誰，成了這次收購兼并事件成功與否的關鍵性因素。他們所起到的至關重要的作用，是中小投資人第一次在資本市場上取得了決定性的地位，或者說他們的喜好和價值偏向是非常關鍵的。