公司介紹

　　羅萊家紡1999年成立，是國內(nèi)最早涉足家用紡織品行業(yè)，并形成自己獨特風格的家紡企業(yè)。自2004年起，羅萊開始實施多品牌運作，2009年9月10日成功上市，2013年成功躋身“中國最具價值品牌”行列，力爭到2016年實現(xiàn)銷售額100億人民幣的戰(zhàn)略目標。

　　投資要點:

　　事件:公司公告向邁迪加投資2912萬元,持有其21.17%的股份,成為第一大股東,并委派一名董事;京東子公司甲盛投資跟投1474萬元,持有其10.77%的股份。我們的觀點:

　　雙方優(yōu)勢互補,共同打造“睡眠+”戰(zhàn)略開放平臺。邁迪加公司2011年成立,專注于睡眠健康監(jiān)測產(chǎn)品的研發(fā)和服務(wù),在智能睡眠監(jiān)測和改善睡眠領(lǐng)域擁有領(lǐng)先科研實力,提出“睡眠+”戰(zhàn)略,與床墊家紡、智能家居、醫(yī)療健康等8大領(lǐng)域的龍頭機構(gòu)建立深度合作關(guān)系。主打產(chǎn)品包括Sleepace 舒派小Z(智能睡眠領(lǐng)域第一品牌,全球首款便攜式非穿戴式智能睡眠監(jiān)測器, 2015年全球最大消費類電子展CES 展年度十大科技創(chuàng)新產(chǎn)品獎),S.Mat Pro-中老年人睡眠健康儀,以及相應(yīng)的安卓和iOS APP 等。羅萊作為家紡行業(yè)龍頭,不僅擁有家紡市場影響力,也擁有業(yè)內(nèi)NO.1的線上線下全渠道銷售體系,將推動Sleepace 舒派等產(chǎn)品打開大眾消費市場。

　　羅萊意在卡位智能睡眠健康領(lǐng)域,推動公司“智能家居”轉(zhuǎn)型及打造“家居生態(tài)圈”戰(zhàn)略。目前智能家居產(chǎn)業(yè)正方興未艾,萬億級容量的大市場,包括家電、家具等傳統(tǒng)企業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也都在積極布局,格局未定。羅萊今年以來積極謀求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,以“產(chǎn)品發(fā)行方和基于大數(shù)據(jù)的增值服務(wù)提供商”姿態(tài)進軍智能家居領(lǐng)域,卡位臥室領(lǐng)域智能家居市場。

　　此次投資,羅萊作為標的公司B 輪融資領(lǐng)投方,寄望借力其Sleepace 舒派產(chǎn)品占領(lǐng)“智能臥室生態(tài)系統(tǒng)”,通過準確獲取人體在整個臥室睡眠環(huán)境中的生理數(shù)據(jù)、行為數(shù)據(jù)、環(huán)境數(shù)據(jù),實現(xiàn)和其他各類智能消費電子產(chǎn)品的連接,開拓智能家居產(chǎn)業(yè)鏈。

　　京東跟投表明對標的公司實力的認同,也將有力打通產(chǎn)品線上線下銷售體系。作為邁迪加融資的跟投方,京東將與Sleepace 舒派推出聯(lián)合品牌產(chǎn)品、開放線上及線下智能硬件體驗店等渠道協(xié)助銷售,未來也不排除與羅萊開展O2O 的合作。

　　我們持續(xù)看好公司“互聯(lián)網(wǎng)+家居生態(tài)”的成長潛力,建議積極買入。在互聯(lián)網(wǎng)+、家居智能化以及睡眠健康需求大趨勢下,公司是家紡行業(yè)轉(zhuǎn)型家居最明確的龍頭之一。依托產(chǎn)業(yè)并購+互聯(lián)網(wǎng),“多品牌+多渠道+多品類”布局清晰,后續(xù)戰(zhàn)略執(zhí)行落地可以預(yù)期。我們預(yù)計15-17年EPS 為0.68/0.81/1.0元,對應(yīng)PE 為30/25/20倍,估值溢價有空間,目標價30-32元,繼續(xù)建議積極配置。

　　風險提示:

　　消費回暖長期無起色,轉(zhuǎn)型成效不及預(yù)期。

　　專家評價：:

　　領(lǐng)投智能睡眠龍頭,積極推動智能家居轉(zhuǎn)型