用“逆襲”來形容創(chuàng)業(yè)板近期的走勢，顯然是合適的。因?yàn)榫驮诓痪们?，市場上還有很多看空創(chuàng)業(yè)板的聲音，認(rèn)為其指數(shù)將向下破位的觀點(diǎn)不在少數(shù)。也因?yàn)檫@樣，當(dāng)時(shí)下創(chuàng)業(yè)板不斷刷新歷史記錄時(shí)，自然就有人會(huì)把這說成是“逆襲”了。

　　回顧一下這幾個(gè)月來的股市行情，不難發(fā)現(xiàn)期間創(chuàng)業(yè)板的走勢與大盤并不那么一致，甚至?xí)霈F(xiàn)較長時(shí)間的背離。在去年11月下旬行情啟動(dòng)時(shí)，創(chuàng)業(yè)板并沒有什么異常表現(xiàn)，差不多在一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)是隨大盤上行的，但是到了12月下旬情況開始發(fā)生變化，它與大盤逆向運(yùn)行，主板指數(shù)漲得越好，，它反而跌得越兇。到了今年1月初的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)回落到1429點(diǎn)，為去年8月底以來的最低點(diǎn)。而此時(shí)上證50指數(shù)已經(jīng)接近2600點(diǎn)，這是2009年12月以來的高位。

　　經(jīng)歷過這波行情的投資者都清楚，當(dāng)時(shí)以銀行，券商等為代表的大金融板塊炙手可熱。進(jìn)而驅(qū)動(dòng)了大盤藍(lán)籌股整體上行，令一些滯漲多年的權(quán)重股指數(shù)出現(xiàn)飆升。此時(shí)，市場上的資金集中流向大盤藍(lán)籌股，中小市值的品種一下子乏人問津，而持有中小股票的投資者也試圖從中套現(xiàn)，以將資金轉(zhuǎn)入到大盤股上去，于是在中小市值股票上就出現(xiàn)了“踩踏”，其中又以相對(duì)價(jià)格比較高的創(chuàng)業(yè)板受沖擊最大。也許現(xiàn)在人們可以說，創(chuàng)業(yè)板之所以在去年年底到今年年初的一段時(shí)間表現(xiàn)很差，最根本的原因就在于當(dāng)時(shí)的市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，大盤藍(lán)籌股占據(jù)了那段時(shí)間行情的絕對(duì)主導(dǎo)權(quán)，從而演繹了頗為極端的“二八現(xiàn)象”。

　　但問題在于，這種局面是否可以看作是股市應(yīng)有的一種常態(tài)，或者說就是本輪行情最基本的特點(diǎn)呢?無疑，在這個(gè)問題上，市場內(nèi)外有著很大的分歧。如果堅(jiān)持傳統(tǒng)的投資理念，那么也許的確會(huì)繼續(xù)看好大盤股一騎獨(dú)塵的行情，畢竟這些股票的平均市盈率，市凈率都還不算太高。但是，在經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長速度又將放緩的背景下，繼續(xù)以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，特別是上游投資品為重點(diǎn)的投資模式，顯然是不合適的。在大盤藍(lán)籌股行情最活躍的時(shí)候，有人就很敏銳地提出，那些大幅度上漲的股票，很多是分布在長線行業(yè)，他們需要的是去產(chǎn)能，嚴(yán)重缺乏成長性。這種局面，在行情初起，特別是市場資金還比較充裕時(shí)，也許還可以維持，并且不管怎么說，還能講講估值修復(fù)的概念。

　　但是當(dāng)行情已經(jīng)上漲了一大波，并且資金供應(yīng)也在因?yàn)楦鞣N各樣的因素而趨于緊張時(shí)，這種局面就不可能進(jìn)一步延續(xù)了。事實(shí)上，就從1月上旬開始，創(chuàng)業(yè)板從低位開始反彈，到春節(jié)前不足一個(gè)半月時(shí)間，最大漲幅已經(jīng)達(dá)到33.58%，而此間上證50指數(shù)還是有所下跌的。為什么創(chuàng)業(yè)板能夠成功地“逆襲”呢?原因并不復(fù)雜，就是因?yàn)樵谛星檫M(jìn)一步深入發(fā)展，估值修復(fù)轉(zhuǎn)為價(jià)值發(fā)現(xiàn)時(shí)，市場還得重視成長與題材，不否認(rèn)大盤藍(lán)籌股中有的也有這樣的特點(diǎn)，因此不能說它們以后就沒有機(jī)會(huì)。但與此同時(shí)創(chuàng)業(yè)板等會(huì)有更多的股票有著這樣的特點(diǎn)，因此就更加為投資者所青睞。近期，互聯(lián)網(wǎng)概念風(fēng)靡一時(shí)，其中最大的受益者就是創(chuàng)業(yè)板，這也就可以解釋為什么如今創(chuàng)業(yè)板會(huì)走得這樣強(qiáng)。

　　話說回來，本輪行情是在資金面寬松的背景下發(fā)動(dòng)的，因此在開始時(shí)的某個(gè)階段，資金集中涌現(xiàn)估值低的大盤股，也是很自然的，但這只能是一種投資的戰(zhàn)術(shù)而不是戰(zhàn)略。不可否認(rèn)大盤藍(lán)籌股在一定時(shí)期的單獨(dú)上漲有其合理性，但并不構(gòu)成對(duì)創(chuàng)業(yè)板長期向上趨勢的否定。在創(chuàng)業(yè)板的“逆襲”中，人們看到是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的力量，看到新經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)企業(yè)的影響以及創(chuàng)新模式對(duì)經(jīng)濟(jì)格局的改變，而這些顯然是不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢。因此說，當(dāng)人們展望行情的未來發(fā)展時(shí)，既要關(guān)注大盤藍(lán)籌股的投資價(jià)值，但也不能回避大量發(fā)布在創(chuàng)業(yè)板中的那些既有成長性，又有題材的品種的投資機(jī)會(huì)。在操作上，投資者自然可以根據(jù)各自的投資與風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行選擇，但在思想上一定要認(rèn)清市場運(yùn)行的特點(diǎn)，不然很可能是找錯(cuò)了當(dāng)下的風(fēng)口。